近日，蒙牛增持中国圣牧的举动引发了业界关注。实际上，近两年龙头乳企开启了奶源争夺战，目前几家大型牧业上市公司多“名花有主”。

日前，中国圣牧发布公告表示，蒙牛通过行使认股权证，认购公司股份 11.97 亿股，认购完成后，蒙牛所持股份由 3.83% 增至 17.80%，成为中国圣牧单一最大股东。

近几年来，蒙牛加大对上游奶源的布局，“拿下”的标的企业不止中国圣牧一家。2017 年 3 月，蒙牛成功要约收购现代牧业，持股 61.3%，成为其单一最大股东。2019 年 2 月，蒙牛又宣布与中鼎牧业合作。2019 年 10 月，蒙牛表示为骏华农牧累计提供不超过 1 亿元的资金，扶持骏华农牧新建立 3000-5000 头规模的标准化牧场，蒙牛自身也有计划以债转股或者参股等方式收购骏华农牧。

值得注意的是，除了蒙牛大力度收购牧场以外，多个龙头乳企都在奶源方面“抢滩登陆”。伊利 2017 年“放弃”中国圣牧后，于 2019 年加速奶源布局，通过旗下优然牧业收购赛科星。今年 4 月，伊利与宁夏农垦集团合作的 5 万头奶牛养殖项目、伊利在内蒙古巴彦淖尔投建的 10 万头奶牛生态乳业园区均开工建设。

新希望乳业也在瞄准上游奶源，自去年年初上市以来已经放出了三个“大招”。2019 年 4 月，新希望乳业宣布收购福州澳牛乳业相关资产 55% 股权，同年 7 月又认购现代牧业 9.28% 股权。新希望乳业发布的投资者关系活动记录显示，其自有牧场奶源占比超过 20%，投资现代牧业后，预计今年自有奶源（含现代牧业的供应）占比约 40%-50%。今年 5 月，新希望乳业又以 17.11 亿元的价格收购了西北区域龙头乳企宁夏夏进乳业。

现代牧业董事长高丽娜表示，现代牧业的鲜奶 80% 左右供应蒙牛，10% 左右供应新乳业，而现代牧业供应的鲜奶占蒙牛奶源总量的约 1/4。

乳业专家宋亮认为，2018 年以来龙头乳企加速奶源布局，主要基于两方面原因。一是近几年我国奶牛存栏量不断下降，目前奶源供应偏紧，预计未来还会持续下降；二是未来龙头乳企的竞争是系统化全方位的竞争，其中供应链体系的竞争要比拼奶源，并且几大龙头乳企目前都在加码高端低温产品，对优质奶源需求更大。

中国奶业协会发布的《中国的奶业》白皮书显示，过去几年，养殖亏损和环保关停导致大量存栏量较低的牧场退出。国家奶牛技术产业体系统计显示，我国荷斯坦奶牛存栏量由 2014 年的 857 万头下降到 2018 年底的 504 万头，2019 年我国荷斯坦奶牛存栏量约 470 万头。

据悉，我国乳业上游存在周期性波动，2014 年之后的几年里，奶价持续下行，现代牧业 2016-2018 年连续三年亏损。2019 年以来，随着上游供给的减少和需求的向好，奶价逐步回升。牧业公司 2019 年年报普遍向好，现代牧业、中国圣牧、中地乳业、原生态牧业等企业的业绩都呈现增长态势。

未来这种奶源抢夺战是否会持续？宋亮坦言，目前国内的大型牧场几乎都被收购了，只剩黑龙江和新疆地区还有一些大牧场，而中小牧场的收购意义不大，预计乳企这一轮的奶源争夺战将暂时告一段落。

目前，我国上市的大型奶牛养殖企业包括现代牧业、中国圣牧、中地乳业、原生态牧业、西部牧业、赛科星等，现代牧业和中国圣牧被蒙牛收入囊中，赛科星被揽入伊利麾下，中地乳业此前一直主要供应伊利、蒙牛，原生态牧业和飞鹤深度绑定，只剩背靠新疆生产建设兵团的西部牧业还在独立运营。

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