“国民饮料”汇源果汁破产重整！

近日，企查查信息显示，主营果汁饮品业务的北京汇源食品饮料有限公司（下称：北京汇源）新增破产重整公告与决定书。

这意味着这家有“国民饮料”之称的北京汇源正式拉开重整大幕。

值得注意的是，当前汇源身负逾百亿债务， 还" 被法院强制执行 "，重整之路恐怕不会那么顺利。

图片来源：企查查

01因违规借款被连降三级

当前，汇源果汁已经处于退市阶段。2017年8月至2018年3月期间，汇源果汁曾向北京汇源提供一笔近43亿元的短期贷款，以便北京汇源应付临时的营运资金或还债需求。

图片来源：公司官网

然而，此项贷款没有通过董事会的批准，更违反了港交所要求的对外披露的规定。港交所决定自2018年4月3日起暂停汇源果汁的股票买卖。

在停牌两个多月后，穆迪终于下调汇源果汁的信用评级。2018年6月12日，考虑到港交所提出的条件将延长汇源果汁股票停牌时间，进而引发并导致资金链吃紧和还款风险增加等问题，穆迪将汇源果汁的信用评级径直下调三档至Caa1。

02百亿债务怎么办？

正是汇源果汁对北京汇源提供的贷款引发了危机。

2017年上半年，汇源果汁的净负债率曾一度高达82.5%。当时，汇源果汁总负债已高达115.18亿元，1年内到期的短期借款达55.79亿元，占其总债务的65%，而货币资金仅为41.77亿元。

当时，汇源果汁的负债水平呈现出上升趋势。截至2017年年末，汇源果汁的负债总额仍高达114.02亿元。

此外，高企的财务费用也映射出汇源果汁的负债压力。2017年，汇源果汁利息支出高达5.46亿元，为该年度净利润的4.04倍。

2018年4月，汇源果汁发布公告正式停牌。同年6月，港交所要求汇源果汁进行严格自查，以证明管理层诚信，公布欠缺财务业绩并说明审计修订等内容以复牌。但那时，汇源果汁已经积重难返。

2019年1月，汇源果汁曾向一可换股债券的持有人发出赎回通知，表示在1月24日或之前按可换股债券本金总额的120%（即12亿港元）赎回全部可换股债券。然而汇源果汁早已无力支付，直接构成违约。

此次事件，给负债超百亿的汇源果汁敲响了警钟。相比于上市公司，北京汇源背负的债务似乎更为严重。北京汇源2016年中报显示，其有息负债合计已高达132.79亿元。

03谁来接盘？

今年 6 月 1 日，作为北京汇源食品临时管理人，北京市浩天信和律师事务所公告，拟在汇源食品预重整期间向社会公开招募投资人，促进汇源食品预重整顺利转入重整程序，使重整取得成功。

按照彼时的公告要求，意向重整投资人的实缴注册资本应不低于 2 亿元人民币，且最近一年意向重整投资人经审计的资产总额应不低于 10 亿元人民币或净资产不低于 5 亿元人民币。联合意向重整投资人至少一家符合此项条件。在相关产业领域具备优势战略地位或具有丰富并购整合经验的，可适当放宽。

据北京市第一中级人民法院近日公开的民事裁定书，北京市浩天信和律师事务所已于 7 月 15 日提交了汇源食品的《预重整工作报告》。报告中提到，汇源食品产业链完整、产能充足，具有品牌价值，在果汁行业具有一定的实力优势，已有多家企业表达投资意愿，该公司具有重整价值和重整可行性。

即便是在北京市第一中级人民法院启动了对汇源食品的预重整之后，市场上仍旧有 " 汇源食品被法院强制执行 " 的消息传出。

据天眼查显示，7 月初，汇源食品新增一条被执行人信息，案号（2021）京 04 执 314 号，执行标的近 16 亿元，执行法院为北京市第四中级人民法院。

目前法院尚未披露汇源食品背负的全部债务情况。据悉，预重整期间，临时管理人聘请中介机构对汇源食品资产负债情况进行审计评估，并开展债权申报工作。据《预重整工作报告》，汇源食品不能清偿到期债务，且资产不足以清偿全部债务。

对此，食品产业分析师朱丹蓬认为：“其实汇源从来都不缺少资本的关注，只是此前其创始人朱新礼跟投资人在理念上难以达成一致。有些投资人还是希望能在汇源的管理中拥有绝对话语权，希望朱新礼能退出公司管理。”

来源：食品观察家