近年来，小酒馆备受热捧，各路资本竞相涌入。9月10日，海伦司国际控股有限公司正式在港交所挂牌上市，成为“小酒馆上市第一股”。海伦司小酒馆发行价为19.77港元/股，开盘涨16%，随后市值涨至300亿港元，股价收于24.30港元/股，涨幅22.91%。
根据海伦司招股书，它是“中国最大的连锁酒馆”，2020年收入占据中国酒馆业1.1%市场份额，排名第一。
此次，海伦司小酒馆的成功上市再次引发了业内对于海伦斯以及这一经营模式的探讨。海伦司是如何做到业内第一的？它有哪些特殊优势？在竞争日益激烈的市场竞争中，它的模式是可持续的吗？
低廉的价格是其最大优势
2009年，第一家海伦斯酒馆诞生于北京五道口，由一位70后退伍军人创立。
截至去年为止，海伦司已经成长为妥妥的行业龙头，占据整个市场份额中的1.1个百分点，相当于紧随其后的另外四家头部酒馆的份额加总。
在招股书中，海伦司更是表示，计划在接下来三年里平均每年新增门店六百家，且坚持不做加盟店。
而据业内人士表示，海伦司能有如此快速的成长速度主要得益于以下几点。
一是性价比，而这也是海伦司最突出的优势。海伦斯被誉为酒水界的“蜜雪冰城”以及夜店场的“拼多多”，靠的就是极高的性价比。点单页面上，海伦司基本所有瓶装啤酒售价均在10元以下，不管是自有品牌，还是科罗娜、1664等第三方品牌。普通啤酒进入酒吧，价格会翻2-3倍，而海伦司的啤酒比其他酒馆要便宜一半，甚至比一些便利店还便宜。店内人均消费为40-60元。
二是产品优势。在产品方面，海伦司建立了以自有产品为主，第三方产品为辅的产品矩阵，自有酒饮收入占总酒饮收入约7成。海伦司产品品类丰富，包括扎啤、精酿、果啤、奶啤等多种选择 。值得一提的是，海伦司还拥有强大的供应链资源，并且凭借规模优势拥有着较大的议价权，其第三方产品大多为从品牌方直接拿货，减去中间环节，保证利润以及价格优势。
三是社交属性。海伦斯属于夜店以及清吧之间的一种业态。其没有驻场演出，也没有喧闹的歌舞，音乐上则选择经典的欧美音乐，为年轻人提供了一个悠闲的社交场所，与此同时，其店内的服务员也都是年轻人，可以与年轻消费者更好地进行交流和沟通。
除此之外，海伦司在店面选址、装修布置以及店面管控等方面均拥有自己的优势，在此基础上，海伦司的销售额也是水涨船高。2018-2020年，海伦司的营业收入分别为1.15亿元、5.65亿元和8.18亿元。而在递交招股书的2021年Q1，海伦司实现历史最佳营收3.69亿元，较2020年同期的0.62亿元暴增495%。
市场火热，海伦司如何走得更远？
来自《2020年轻人酒水消费洞察报告》数据显示，90后人群中10%有每日饮酒的习惯。与此同时，年轻人对低度酒的需求也在增加。
在此背景下，越来越多的小酒馆开始涌现。根据NCBD（餐宝典）发布的《2021中国小酒馆行业发展研究报告》，2020年中国小酒馆市场规模为743.4亿元，预计到2025年达到1372.8亿元。
有业内人士将当下的小酒馆分为三类：一是基础酒馆型, 譬如海伦司、麻贰酒馆、海雾里；二是酒厂自建型，譬如江小白酒馆、Tsingtao1903啤酒吧；三是拓展型酒馆，譬如星巴克的Bar Mixato、奈雪的茶的BlaBlaBar奈雪酒屋、海底捞的“Hi捞”小酒馆。
2020年12月，老乡鸡在深圳卓悦中心开出了深圳首店，新加入了早餐、下午茶和小酒馆服务，营业时间延长为上午10：00到凌晨2：00；卖饺子起家的喜家德，也把旗下在大连的一家饺子店做成了小酒馆，起名“喜家德饺子酒馆”；同期，凑凑火锅也将位于北京三里屯的原全国首店改造成了火锅+小酒馆的新业态……
伴随着资本的介入，小酒馆遍地开花，竞争也愈发激烈，那么，目前已经领先的海伦司能否继续保持其优势地位呢？
有业内人士提出了几点担忧。一是海伦司模式的“可复制性”。海伦司主要依靠“薄利多销”、“价廉量大”取胜，而这一模式是容易被模仿的。且其自有产品没有足够的竞争力，可替代性强。
二是海伦司店面主要采取直营，这方便海伦司对店面的垂直管理，提高整体利润，但与此同时，也会造成其资金流紧张。另外，由于海伦司的扩张速度太快，不少消费者表示其在店面环境以及服务态度等方面都出现了下降。
三是同质化明显。新生代消费群体，本身的消费需求就偏好多元，更加注重自我个性的表达，因此，满足新生代群体多元个性化的需求，成为连锁酒馆行业亟需解决的难题。而海伦司，并没有太多的品牌独特性。
从短期来看，海伦司凭借强大的供应链优势以及极高的性价比在市场中占据了一席之地，但在极度分散且竞争日趋激烈的小酒馆市场中，海伦司要想长期保持领先地位，海伦司还需做出更多改变和尝试。