5月10日，中国品牌日，当天上午，贵州省仁怀市人民政府举行多个涉酒项目签约和新闻发布活动；下午仁怀人民政府与香港唐庄集团、上海复星高科技集团、贵州真工酒业等四家公司签订招商引资项目；仁怀人民政府还和京东集团签订了合作框架协议；同日，中国酱酒白酒核心产区（仁怀）“十大名酒”在仁怀发布，这个中国品牌日在酒行业来说是属于仁怀的。
我们看到上海复星和政府签约，夜郎古获得“十大名酒”之一，再次表明网传“复星”收购夜郎古正在接近现实。
退一步，既是复星没有收购夜郎古，但，酱酒板块重要棋子也即将落地，而且是在仁怀。
今年3、4月间传出“复星”系收购夜郎古的消息被否定后，到这一次接近“板上钉钉”，再次证明了“无风不起浪”的传言定律。
这一收购完成，意味着“复星”系将拥有涵盖浓香、酱香且布局纵贯上千公里的白酒大版图，其下一步是否会涉足其他香型的酒企同样惹人注目。
此前，有关复星系将收购夜郎古的传闻一直不断，但是屡屡被否认。
今年3月底，就有“复星系在与夜郎古酒业洽谈收购，已进入尽调阶段”的传闻，但是“复星”旗下已经成功收购了舍得与金徽酒的豫园股份，则否认这一消息。
到了4月底，这一传闻再度浮现，甚至于有消息称“复星与夜郎古已经正式签约”。在这种情况下，豫园股份旗下复豫酒业集团有限公司董事长吴毅飞明确表示：“没这事，不信谣不传谣。”
复豫酒业集团有限公司成立于2020年6月，为豫园股份100%控股的新企业，也被外界视为豫园股份涉足酒业的新平台。
实际上，复星系涉足酱酒的传闻已久，早在2020年，就有传闻称其赴茅台镇调研酱酒生产企业，“几乎把茅台镇规模性酒厂翻了一个遍”，最后将夜郎古纳入并购计划？
依据夜郎古酒官网显示，这家位于茅台镇名酒工业园区的企业目前产能达到8000吨，拥有5万吨储酒能力。
2021年夜郎古官方宣布的销售额为10亿元，根据外界推算，其2020年的销售额为2亿元左右。
著名酱酒研究专家权图，将酱酒企业依据营收规模划分为6个等级，夜郎古处在第5级。
第一级为1000亿级企业，仅有茅台1家；第二级为100亿级企业，包括习酒、郎酒、国台3家企业；第3级为50—100亿级企业，包括金沙酒业、贵州珍酒；第四级为20—50亿级企业，仅有钓鱼台1家；第五级为10—20亿级企业，包括夜郎古酒等多家企业；第六级为10亿以下企业。
也就是说，夜郎古酒并非处在前列，那为何还引发复星系的并购热情？
“前面规模更大企业，要么名花有主，要么所需资金更巨，不符合复星系的酒业投资哲学。”有专家如此解读。显然不缺钱的复星不是因为钱，而是酱酒没有更好的标的。
2017年12月，复星系从朝日集团手里拿下青岛啤酒H股17.99%的股份，总作价约66.17亿港元，成为了青岛啤酒的第二大股东。
2020年5月到当年8月，复星系以25.52亿元取得金徽酒38%的股权。
2020年12月31日，复星集团通过旗下的豫园股份以45.3亿元竞得天洋控股所持舍得集团70%的股权。
这三笔涉酒投资，其总额均在数十亿人民币，其中复星对青岛啤酒曾大幅减持，实现了投资套现，就白酒并购而言，复星瞄准的舍得、金徽均非一线品牌，而是有着一定成长属性的二、三线品牌。
这三家并购对象还有一个明显的标志：金徽是陇南的花园工厂；舍得是生态酿酒工厂；夜郎古是仁怀的庄园酒谷。三家都十分注重生态，这也是长期、持续发展的内在动力，显然，复星的眼光更远大。
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虽然并非上市企业，但是夜郎古在酱酒领域的成长性，堪比浓香领域的舍得、金徽酒。
舍得酒业2021年股价涨幅高达107.75%，金徽酒的股价经过2月份的调整，涨幅也超过50%，在A股白酒板块遥遥领先。
夜郎古酒业方面，据称其2021年销售增长率在500%以上，远超诸多企业的增幅。
贵州夜郎古酒业2011年建成，2012年投产。夜郎古酒业的自主品牌“夜郎古”酒2015年12月23日还在美国巴拿马万国博览会百年庆典上一举夺得“特等金奖”。
2013年开始建设的夜郎古酒道馆，目前已经遍及全国多个地方，其经销商覆盖了湖南、浙江、山东、河南、新疆、上海、宁夏、四川等二十多个省区。
2021年，夜郎古酒业在聘入著名操盘手董兵后，定下2022-2023年实现30亿销售、2024-2025年实现50亿元销售的大目标。
董兵上任后，还调整品牌结构。此前夜郎古的整体品牌矩阵是“442结构”，即主线产品占40%、开发产品占40%、贴牌产品占20%。调整后的战略方向，将形成“721结构”的品牌矩阵，即主线产品要达到70%的规模。
根据规划，夜郎古酒未来主线产品将围绕中高端进行重点打造，计划较短的时间内，夜郎古推出符合精品酱酒标准的全新大单品，成为中国酱酒市场一支品质标准高、性价比好的战略大单品，为夜郎古整体战略赋能。
值得注意的是，夜郎古也曾被其他企业看中。资料显示，酣客酒业主体公司“广州酣客咨询有限公司”曾于2020年6月以400万元的认缴资金，持股夜郎古酒业20%的股权，并于2021年3月退出。
复星的投资部门在陆续投资金徽酒、舍得酒后就开始了酱酒标的的寻找，贵州比较靠前的酱酒企业背后基本都有大的资本，不好介入。同时有品牌、有产能、有储能的企业少之又少，加上夜郎古自身的快速发展，引来“复星”这只凤凰也是“水到渠成”的事。
“拿下夜郎古，复星拥有了酱香板块，与浓香的舍得和金徽酒形成互补。”外界这样形容这笔并购对复星的战略意义。
事实上，相比首次涉酒买到的青岛股权，复星的实控人郭广昌对于白酒的兴趣更大。
2019年5月8日至2020年11月17日，复星集团共减持青岛啤酒H股股份6790.2万股，减持比例约为5%。
2020年12月16日，复星集团再次减持青岛啤酒H股3100万股（占总股本的2.27%）。据推算，复星集团减持套现约为66—70亿港元。
外界认为，复星之所以减持青岛啤酒，与其未能取得控股权有关，也有说法认为，相比啤酒、显然白酒的盈利能力更强，这才是吸引郭广昌套现青岛啤酒、投资白酒的真正理由。
Wind数据显示，在A股市场各大板块中，白酒类上市公司的净资产收益率高达23.43%，这一板块的盈利能力位居A股所有行业之首。远超医疗保健的17.14%、生物科技15.71%。
2019年，复星国际营业收入为1429.82亿元，当年度复星国际的前五大产业公司收入占比为81%。其中，豫园股份排在第一，收入占比为30%。
目前，复星通过豫园股份成为拥有两家白酒上市企业的资本平台。放眼业内，绝无仅有。目前这两家白酒上市企业的总市值约为600亿元。
“复星的投资哲学，关键在于成长性。”有业界人士表示，目前酒业急剧分化，拥有这项指标的企业并不多。此外，业界还认为，复星今后的投资方向关键在于互补性、避免同业竞争。
此前，复星并购舍得、金徽酒两家浓香型白酒公司，曾在一定程度上引发“同业竞争”的质疑，对此豫园股份解释称，两家公司在各自产品的优势地区相互间竞争程度不大，不会对金徽酒及舍得酒业造成重大不利影响。
“投资酱酒企业，基本避免了这一问题。”这位业界人士认为，复星也通过对于夜郎古的并购，补足了白酒业板块，形成互补。
基于互补性以及成长性的考量，其他浓香型酒企、酱香型酒企下一步被纳入复星并购计划的可能性已经大为减小，目前冉冉升起的清香型白酒，则最有可能成为复星下一步的目标。
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资本对酒业的贡献有目共睹，这说明酒业需要资本的介入，需要有耐心的长期资本主义。
资本关注酒业，不是一日之师，早有高盛入资宋河，中粮洽购西凤，海航收购怀酒；后期的华泽进军陕西太白、收购贵州珍酒；还有外资帝亚吉欧与水井坊深度合作。很显然，资本之手从来没有停止对白酒的染指。
资本入酒，从原有简单的资金注入到最近的股权控制、实际操盘等，资本对白酒行业的介入程度越来越深。
作为专业关注酒业的马斐九频道，我们深思：需要什么样的资本力量？如何介入？白酒企业又如何运用资本力量快速成长？
以复星为例，资本必须认识到长期性、整合性、战略性是酒业最需要的资本，那些想赚一把就走的，是酒业应该唾弃的，也是不欢迎的，不适合的。
优秀白酒企业可以引进雄厚资金，同时引入规范化的管理经验、优秀的市场运作策略、强大的人脉资源等等，这样看来，引进资本不仅仅是改善企业资金状况，还可以推动企业规范化运营、专业化运作以更快发展。
未来，还有更多的资本入酒，但愿都能合作愉快，百年好合。
