今年上半年，多重因素影响下，乳制品行业整体承压。根据国家统计局数据，上半年全国规模以上乳制品制造企业产量为1510万吨，同比增长1%。行业整体增速较去年同期也有所回落。
但就乳业两巨头伊利、蒙牛的上半年业绩而言，仍然“跑赢大盘”——财报显示，报告期内，伊利股份实现营业收入约为632.13亿元，同比增长12.29%；实现归属于上市公司股东的净利润约为61.33亿元，同比增长15.23%。
而蒙牛在报告期内收入达到477.2亿元，同比上升4.0%；归母净利润37.5亿元，同比增长27.3%。
如果将伊利与蒙牛横向比较，两者营收差了150多亿，到底差在哪了？
2022年上半年，无论业绩规模还是增速，伊利均位列行业第一。
中报数据显示，伊利营收634.63亿元，净利润61.39亿元，双双创下历史新高。增速方面，伊利营收和净利润分别同比增长了12.31%和15.40%。
分业务来看，报告期内液态奶营收428.92亿元，约占公司总营收的67.6%，仍是伊利的“基本盘”。目前，伊利液态奶规模和市场份额均为行业第一。规模之外，伊利液态奶的产品组合矩阵优势也很明显。
从创新层面看，伊利新品收入占比为12.48%，如200亿级大单品安慕希在品类内份额持续提升，稳居第一品牌，市场份额达65%。上半年，安慕希清甜菠萝风味、丹东草莓风味酸奶累计销售额破12亿，芒果、哈密瓜风味酸奶6月上新以来，单月也突破1亿销售额。
伊利在财报中指出，上半年受疫情影响，终端客流减少、预留运输受阻，但公司积极把握健康营养消费新趋势，营收及利润创新高。
而“液态奶”同样是蒙牛的核心基本盘，包括常温、低温和鲜奶三大板块。今年上半年，蒙牛液态奶业务营收396.65亿元，占总收入的83.1%，但增速仅为0.55%，而去年同期为21.1%，基本盘明显承压。
蒙牛液态奶增速放缓，与前期频繁并购密切相关。从2013年5月开始，蒙牛相继收购了现代牧业、圣牧高科等多家上市公司，以扩展其国内上游奶源优势。
然而这一系列并购整合似乎并不如意，在今年8月15日发布的第六期超短期融资券募集说明书中，蒙牛坦诚：“近年，发行人并购较为频繁，合计并购金额超百亿，投入较大，但整体收效较差。”
另一方面，蒙牛的产品布局与伊利十分相似，收入的主要来源也都是液态奶。蒙牛有特仑苏，伊利有金典；蒙牛有酸酸乳，伊利有优酸乳；蒙牛有优益C，伊利有每益添……
对此，有业内人士指出：“要说蒙牛缺了点啥，大概是它的爆品相对伊利较少。伊利拥有十余款销售额过10亿的单品，其中安慕希、金典、优酸乳等均为百亿级单品。但蒙牛主要靠特仑苏、纯甄等少数几款产品来带动营收。”
值得关注的是，2022年上半年，蒙牛销售费用率高达26.63%，而伊利只有18.34%。换言之，在营销效率上，伊利比蒙牛更胜一筹。
而从广告费用上看，2022年上半年，伊利销售费用116.39亿，其中广告费74.55亿；而蒙牛，上半年销售费用虽高达127.1亿。但产品和品牌宣传及营销费用，只有45.455亿。
也就是说，蒙牛拿去打广告的钱，根本没有伊利高，但为何销售费用更高？原因很可能在于双方在渠道模式层面的经营差异上。
有业内人士分析，伊利采取的是深度分销的渠道运作模式，并采取扁平化管理，而蒙牛则采取大经销商模式。大经销商模式下，开疆拓土都由经销商完成，前期投入少，扩张快。但同时，蒙牛十分依赖大商，大商也掌握了更大的话语权。
所以，“蒙牛那些不知所踪的销售费用，极有可能用在了维系渠道上。”上述业内人士认为。而伊利的深度分销模式也为企业新业务的快速发展、推广形成了加持。
比如，2018年伊利成立奶酪事业部，通过液态奶的渠道网络曲谱，快速下沉，只用了三年时间就做到行业市场份额第二。据统计，上半年伊利奶酪业务已完成50万家门店覆盖，预计年底布局的门店数量将达到100万家。
据统计机构Euromonitor的数据显示，自进入2018年后，我国乳制品市场增速明显出现放缓的情况。据统计，2019年度我国乳制品市场规模约为6330亿元，而到了2020年度相关数字仅增长了约0.87%至6385亿元，出现了明显的滞涨情况。
从供需关系看，我国乳制品目前整体处于供需平衡状态。换言之，液态奶赛道整体已经进入了存量市场，而其市场渠道渗透率也已基本饱和。因此，奶粉、奶酪等新品类的增量乳品市场争夺成为伊利、蒙牛未来的战略目标。
奶粉赛道，伊利旗下有金领冠。今年3月，伊利收购羊奶粉企业澳优乳业股份有限公司（简称“澳优”）59.17%的股权，正式控股澳优，这也成为中国乳企近年来最大规模的并购。
收购澳优一年后，伊利的奶粉业务保持高增长。半年报显示，澳优录得净利润3101万元。这也是澳优业务首次并表伊利。
同时，伊利半年报显示，2022年上半年伊利奶粉及奶制品实现营收120.71亿元，同比增长58.28%。其中，婴幼儿配方奶粉增速位居行业第一，成人奶粉居细分市场第一。
而蒙牛则是先后收购了雅士利、多美滋中国业务、贝拉米，进而也切入了奶粉赛道。
只是从数据来看，上半年，伊利奶粉及奶制品营收规模120.71亿，而蒙牛只有18.94亿，差距相当明显。
从半年报来看，蒙牛的奶粉业务持续下滑，今年上半年收入比上年同期下滑25.64%，亏损也从上年同期的1.3亿扩大至3.69亿元。其中，据雅士利国际财报显示，今年上半年公司实现收入 18.87 亿元，同比下滑 12.53%，净利润亏损 1.59 亿元。至于贝拉米的数据表现，蒙牛并未公布。
事实上，单从蒙牛旗下这些产品的产品力和品牌软实力的维度来看，无论是收购而来的雅士利、贝拉米还是蒙牛自身似乎都颇为能打，但偏偏组合起来却难以形成协同效应，甚至还出现了营收大幅下滑的尴尬情况。对此，业内普遍认为蒙牛在多品牌收购后可能存在融合管理问题。
但从上半年蒙牛选择与达能“分手”，剥离亏损的多美滋而私有化雅士利的一系列动作不难看出，奶粉仍是蒙牛押注新增量的重要标的。
但据公开消息，投行机构瑞信表示，相较于伊利，蒙牛在下半年面对的增长压力更大。基于较弱的液态奶渠道销售，超高温消毒(UHT)乳酪销售按年下滑及奶粉业务未见复苏迹象。在盈利率方面，料公司面临贝拉米及雅士利的进一步减值损失。因此，下调对蒙牛今明两年盈利预测7%及4%。
另外，奶酪业务是蒙牛半年报中的亮点。今年上半年，包括奶酪业务在内的蒙牛的其他收入为22.6亿元，约为去年的2.5倍。
从半年报数据不难看出，在“奶酪第一股”妙可蓝多的加持下，蒙牛的奶酪业务确实表现亮眼。不过值得注意的是，以奶酪为主的其他产品业务仅占蒙牛总营收4.7%。
而奶酪市场规模十分有限，据Euromonitor 统计数据显示，我国奶酪零售市场规模到2021年仅为122.7亿元。
实际上，蒙牛的奶粉和奶酪板块收入还不及其卖冰淇淋收入高，今年上半年，蒙牛的冰淇淋收入39.04亿元，同比增长29.9%，为蒙牛贡献了8.2%的收入。
而伊利方面对奶酪市场也是虎视眈眈，毫不手软。2018年伊利成立奶酪事业部；2021年5月单独设立奶酪子公司“伊家好奶酪”；2021年4季度上市常温奶酪棒，并利用优势渠道网络进行铺货，2022年前半年，奶酪业务的市场零售额份额比去年同期提高近4个百分点。
甚至，市场曾传出伊利欲收购百吉福的消息。欧睿数据显示，在2019年、2020年中国奶酪零售市场中，法国知名奶酪品牌百吉福市占率均列第一。
乳业专家宋亮对《21世纪经济报道》表示：“对伊利而言，收购百吉福是补齐品类，也是让奶酪单品类进入到行业前列的重要步骤。”
在2022年半年度业绩说明会上，伊利也透露了对奶酪业务的布局计划。据伊利股份董秘邱向敏介绍：“随着行业集中度的进一步提升，伊利将获取更大部分的份额，我们的目标是成为奶酪第一品牌。”