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不同于2020年疫情，2022乐观看待三季报
2020年，受疫情影响最大的地域是武汉、湖北。特别是2020年5月份之前，大家因为不了解疫情而产生较大的恐慌，因此对白酒消费，特别是动销带来很大影响。但二、三季度就享受到了报复性消费的红利。社交、宴请、宴席等恢复程度都非常高。在当年济南秋季糖酒会之前，本人在济南走访大商时就发现中秋、国庆的动销非常好，甚至很多经销商对于库存备货都不够充分。
2020-2021年，国内率先摆脱疫情的影响，出口带动了中国经济的全面增长，同时给予了我们极大的消费信心。所以2021年的疫情对于白酒行业的影响没有一开始想象中那么大，下半年的报复性消费几乎把上半年补上，带动了2020-2021年白酒行业的高景气度。
但是2022年可能不太一样。这一轮疫情影响集中在上海以及整个华东、华北主要经济区。特别是3月份以后，上海等很多地方餐饮业还没有恢复堂食。这一轮疫情带来的经济上的恐慌，主要表现在两个方面：一方面是后疫情中小企业的前途未卜、不确定性，可能会导致过去的中产阶层降级到小康阶层，特别是基于中国经济未来不确定性因素的增加，导致不敢高消费、大消费。另一方面，后疫情稳经济的12万亿举措，特别是宽松的货币政策，会带动商务宴请和社交，有益于中高端酒的动销和价格上行。根据白酒以往的周期表现，每一轮货币宽松或者固定资产投资开始恢复的时候，一般滞后半年到一年，白酒都会有一轮高景气的增长。尤其是社会固定资产投资会带来商务场景的增加，有利于中高端酒的动销以及价格上行。
因此，虽都受制于疫情影响，但2022年与2020年的情况完全不同。本人预计团购和宴席将在7-9月份会实现大幅度恢复和弥补，但是达不到2021年后疫情时代的水平。不过，今年对于白酒行业的利好在于中秋节比较靠前，并与国庆节分成两部分，这将大幅度增加酒类的消费成长。因此，个人谨慎看待白酒半年报，但是乐观看待三季报。今年7-8月份，随着经销商大面积去库存，三季报应该会有一个比较好的成绩。
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长周期的“分化、集中”阶段 亮点彰显酒业商机
中国白酒行业是存在周期性的，大概5年一个周期，有时周期性强弱表现不同。 “逢6则涨”这四个字能很好的概括其规律性。上一轮白酒复苏从2016年下半年开始。当时茅台价格处于低点，出货价甚至在820-850元/瓶之间，而茅台价格从6月份开始逐渐恢复，引领了上一轮白酒复苏。再往前推2006年也是白酒行业上行的时点。
长周期来看，中国白酒的周期性与中国白酒的品类特征有关系。中国白酒没有保质期，每当一轮白酒复苏开始，经销商就会开始加大库存，很多业外的经销商也会进入经销行业，导致经销商数量增加以及整个白酒社会面库存增加。到了一定程度之后就会出现去库存的情况，反映到市场上就是渠道进货数量开始克制，这就进入了白酒行业的调整期。所以白酒行业的周期性和啤酒行业不同，啤酒行业最大影响因素是天气，而白酒行业的周期性主要是由于它没有保质期的特征。
03
目前白酒处于一个长周期的分化和集中阶段。
第一个表现在全国性品牌和地方性品牌的分化，销量、收入、利润越来越多向全国化品牌集中。2021年秋季糖酒会相对比较冷淡，中国白酒被认为正在进入新的一轮分化集中的调整阶段。但是无论是21年的年报还是22年一季报白酒行业业绩还是不错，其中一个重要的原因是上市公司大多是中国白酒行业的头部企业，享受着全国性品牌集中的红利。但是山东、河南的地产酒表现就相对不好，地方性品牌在萎缩。
第二个是浓香主流香型和小众特色香型的分化，表现为向小众特色分流。从19年开始在茅台的引领下出现酱酒热，不仅是酱酒火热，清香型白酒也在增量。汾阳的四五家酒厂在汾酒的引领下也是热火朝天。另外还有很多小众香型也都得到了关注，如馥郁香型的酒鬼酒、芝麻香型的景芝。
第三个是优势产区和一般产区的分化，越来越向优势产区靠拢。像贵州、四川、山西、安徽、江苏等白酒传统优势产区都在享受产区建设、知名度、品牌塑造带来的红利。
第四个是两端化价格机会和中间化价格陷阱的分化。根据京东618公布的数据，800元以上的高端和300元以下的大众酒更多被消费者选择。这意味着中国白酒的增长机会在向两端集中。
白酒新周期的另一个特征便是集中。集中是白酒行业新周期品牌酒的主要红利。
第一个集中是浓香的名酒化。浓香型白酒名酒的力量开始增强，如五粮液、国窖、洋河、剑南春、舍得等全国性浓香名酒品牌在突飞猛进，实际上这部分是通过挤压式的竞争实现增长，而挤压的就是地产酒，或者是浓香型的小企业。譬如舍得，可以说是在近两年以及川酒六朵金花里表现非常优秀的品牌，尤其是在每一瓶都是老酒的品类创新上获得巨大成功。从智慧舍得，品味舍得，到每一瓶就是老酒，实现了从文化到品质的双表达。智慧是舍得的文化之魂，而老酒是舍得的品质之根，通过老酒就是好酒，舍得就是老酒，因此舍得就是好酒的品牌策略助力舍得增长。另一方面舍得在双品牌战略上走得也比较坚定并且有所收获，沱牌基本保持倍数级增长，同时也并不影响舍得本身的高端化，甚至还在高端化的基础上向上延伸。沱牌曲酒以及T68两个战略大单品都获得了行业的认可，每年销量翻倍增长。
第二个集中是酱酒品牌化。酱酒领域也在发生集中化，整个酱酒形成1-3-3的阵容，即一超三大三强。“一超”就是茅台，在茅台股东大会上，其管理层对于整体的目标比较乐观，将增长的目标调整为15%，实际上2022年茅台营收可能会在20%左右。“三大”就是习酒、郎酒和国台，习酒在6月中旬就已经公布突破百亿，郎酒、国台动销也非常好，如郎酒的红花郎和国台的国标在很多市场上开瓶率很高，有利于缓解渠道库存的压力。“三强”就是金沙、珍酒、钓鱼台，基本上都是超过50亿的品牌。从全国性品牌来看，一超三大三强的局面趋于形成，未来酱酒行业将从品类酱酒热转向品牌酱酒热，品牌酱酒将收割“中场”酱酒热的红利。
第三个集中是光瓶高线化。很多人问酱酒热之后会不会是清香热，但是到底是清香热还是光瓶的高线热或者高线光瓶热。个人认为在大众酒市场最大的机会点是光瓶的高线化。这与新国标的调整有关。6月1号启用了《白酒工业术语》《饮料酒术语和分类》，这两个标准清晰地区分了白酒和配制酒，也还原了纯粮固态发酵白酒应有的价值感。
更重要的是，新国标的实施也史无前例地让光瓶酒的价格高端化调到了50-100块钱一瓶。以前光瓶酒价格很难突破20-30块钱，主流价位在10-20之间，而玻汾带动了整个光瓶酒价格的上行。借助新国标的实施，白玻汾在很多省份供不应求，甚至是配额、断货的状态。像山西太原、河南、山东这些地区的配额都是不足的，并且这种供不应求的局面至少还要持续2-3年，这也将带动高线光瓶的成功。
优质高产是清香型的特征，所以它能做出来最有性价比的纯粮固态白酒，最能享受到光瓶高线化的红利。当然，浓香型也有机会，比如沱牌的T68，一开始会认为价格定在68会不会太高，但实际上它迎合了光瓶高线化的机会。
最后一个集中是产品品质化，从长期角度来看，白酒的未来将是好酒和差酒之争、优质酒和劣质酒之争，高年份酒和低年份酒之争，纯粮固态发酵酒和配制酒之争。而香型是技术角度的概念，消费者喝酒过程中是品牌选择、价位选择，比香型选择更重要。所以香型没有高低贵贱之分，每个香型都有优质酒和劣质酒，所以每个香型都要各美其美，只有这样才能实现中国白酒的美美与共。
第一个亮点在于真年份酒，标准领驭产业。为什么真实年份酒得到消费者的关注，因为年份表达不仅仅是白酒品质的表达方式，也是世界烈酒的重要表达方式。威士忌、白兰地也是以年份作为品质的主要表达方式。在过去很长一段时间，年份酒乱象常有发生，就是外面标的年份和瓶子里的酒之间到底有没有关系，只有厂家自己清楚。所以中国酒业协会2019年开始启用白酒年份酒的团体标准，很多企业做了认证并且得到消费者和经销商的认可。另一方面， 2021年12月15号市场监督管理总局公布的《白酒生产许可证审查细则（征求意见稿）》，明确规定生产年份酒的企业应建立年份酒质量安全标准，年份酒的标签应如实标注所使用各种基酒的真实年份和比例。根据白酒年份酒团体标准，中国酒业协会认证的真实年份酒得到了市场的追捧，如最早推出的国台10年。所以年份酒是一个未来消费需求的亮点。
第二个亮点是瓶储老酒。酒是陈的香是消费者的共识，收藏界有一句话“茅台之上唯有老酒”。所以自发的形成中国白酒的收藏市场、老酒交易市场。老酒既包括瓶储老酒，也包括坛藏老酒。如果坛藏的老酒能够得到行业监管，从技术角度来看坛藏更有利于酒企的老熟。
第三个亮点是白酒酒庄酒。中国酒业协会很早就有中国白酒酒庄团体标准，只是标准的推广和认知程度没有年份酒关注度高。然而，放在世界范围内来看，酒庄酒就等于稀缺酒，这在葡萄酒领域是得到高度认知的。所以很多中小酒厂做不了高大上就要做小而美，这是中国中小白酒企业的出路和未来，也是小众品牌高端化的重要路径和方法。
第四个亮点是中国露酒。中国露酒从定义上是和白酒平行的酒品，但是中国露酒的标准相对于配制酒、保健酒的标准都是较高的，要求以白酒和黄酒为基酒，不能添加酒精，但可以添加风味性的物质。所以未来露酒是白酒的延伸品，如劲牌毛铺、竹叶青来势很好。
综上所述，个人认为中国白酒未来需求的亮点表现在真实年份酒、瓶储老酒、白酒酒庄酒和中国露酒。
那么反过来，白酒需求是否有薄弱点？首先要明白，白酒不是朝阳产业，更不是夕阳产业，而是太阳产业。要相信中国白酒既是物质饮品，也是精神嗜好品的本质没有变。要相信中国白酒贯穿第一二三产业的特征没有变。要相信高端白酒货币属性、社交属性没有变，这就是为什么高端白酒宁可限量也要保价的原因。同时中国白酒传情达意的功能没有变。如果说薄弱点，那就是短期内消费升级和消费降级，与疫情的影响有很大关系。
04
消费分级 白酒三大价格带值得关注
消费分级后，中国白酒区域分化和集中，价格带也进一步细分。这为白酒企业的品牌创造了新赛道和新机遇。
中国高端白酒价格带的上行为很多新品牌创造了机会，如习酒、郎酒、国台加速实现百亿，充分证明了白酒行业正处于一个大变局的新周期和新时代。像国台不到5年时间从十几亿增长到百亿，恰恰是时代给予它的机遇。
一个是500-800元新高端价格带。中国高端白酒的价格带有进一步细分，1500元以上是超高端价格带，一枝独秀。而800-1500元 则是主流高端价格带，这一价格带有五粮液、国窖1573两大品牌以及新秀产品如内参、君品习酒、国台15年。同时随着高端白酒价格带上行又细分出来500-800的价格带，这个价格带习酒窖藏1988、贵州摘要已经斩获成功。
第二个值得关注的价格带是100元到300元的大众酒价格带，特别是158元/258元的价值酱酒将对二线浓香名酒形成巨大冲击。酱香型白酒的酱香热上半场主要是在300元/瓶以上价格带成功的。而随着酱酒热进入中场，人们逐渐关注价值酱酒。主要原因在于这个价格带以前有茅台王子酒、茅台迎宾酒这一巨大竞争对手，如今随着价格上行而留下了新的机会窗口。
第三个值得关注的是100元以下的高线光瓶酒，白玻汾两到三年内将继续供不应求，汾酒品牌的溢出效应将成就清香的第二阵容。至于300-500元这个价格带，一方面市场容量基数较小，存在一定的市场增量，但是增量空间小于500元以上的高端酒。另一方面，在剑南春、舍得、水井坊、酒鬼酒四大品牌基础上青花汾20、国台国标的开瓶率都较高，意味着次高端香型开始多元化，品质老酒化竞争加剧，人们将更加注重品质。
作者：海纳机构总经理、中国酒业协会常务理事 吕咸逊
