日前，刊载于国际知名杂志《自然·医学》上的一篇文章称，赤藓糖醇可能引发血栓、增加心脏病发作风险。虽有专家对此做正向解读，但赤藓糖醇仍被卷入舆论漩涡。
作为全球最大的赤藓糖醇供应商，三元生物股价近日持续走低。或许三元生物并不为大众所熟知，但是其背后站着半个饮料圈：元气森林、可口可乐、百事、农夫山泉、今麦郎等无一不是它客户。
作为在国内较早开始工业化生产赤藓糖醇的厂商，三元生物在“0糖”圈子里有着举足轻重的地位，随着三元生物光芒的减弱，我们也是时候重新审视下无糖饮料了。
下海卖代糖
据了解，1951年出生的聂在建为三元生物的主要创始人。1970年，聂在建开始参加工作，在广播站工作了7年。之后，他去了滨州印染集团，从维修工干起，一路升职成为主任、总工、生产厂长。
正是这18年工作经验，让他有了创业的厚积力。
1998年，聂在建从国企辞职后和朋友合办了一家印染厂，开始了创业之路。当时印染厂是部队的服装的面料供应商，也是保安服装面料的骨干企业。2004年，聂在建成功注册三元家纺，事业越做越大。
后来，他在日本考察时第一次见到了餐桌上的赤藓糖醇，并对代糖市场有了初步的了解认知。次年，聂在建收购了濒临破产山东天绿原生物工程有限公司，开始进入食品添加剂行业。
彼时国内的代糖行业刚刚起步，国内市场对赤藓糖醇认识不足，聂在建却认为这是个机会，可以趁着国内市场还没兴起，早做布局，初期可以主要面向海外市场。
依托三元家纺的海外出口经验，三元生物生产的赤藓糖醇很快打开了海外市场。经过十几年的发展，在聂在建的带领下，三元生物已发展成为全球最大的赤藓糖醇生产企业。
辉煌上市
发展初期，三元生物生产的赤藓糖醇大多流向海外，业绩一直不温不火。元气森林的出现成为了三元生物不可忽视的强大推动力。
为了不影响产品口感，元气森林选用了价格较高、但相对更健康的赤藓糖醇。元气森林气泡水的出现，让无糖之风席卷整个饮料市场，国内饮料企业不断推出添加赤藓糖醇的饮料，赤藓糖醇市场呈现爆发式增长。
2022年3月，三元生物上市。上市前夕，其创始人用三个字总结近两年的赤藓糖醇市场：太火了！
火爆的市场最直观的体现在企业的业绩上。2018年-2021年，三元生物营业收入分别为2.92亿元、4.77亿元、7.83亿元、16.75亿元，业绩呈现井喷式增长。
但好景不长，随着各大代糖上市企业陆续公布业绩预告，当前“受伤”最严重的仍属三元生物。
三元生物2022年上市后的首份半年报数据显示，上半年营收4.57亿元，同比下滑41.89%。日前发布的业绩预告显示，三元生物2022年净利润1.58亿元~1.82亿元，同比下降66.01%~70.49%。
3月2日，三元生物披露的调研纪要中表示，目前市场中赤藓糖醇的价格处于非理性状态，以前只有三四家在做这个产品，现在有二十多家，新进投资者的进入造成了严重的价格内卷。现在已有厂家在陆续退出，但造成的价格影响仍在持续，预计赤藓糖醇需要四到五年的周期，价格才可能再次达到顶峰。
三元生物透露，目前赤藓糖醇市场价约在十元一公斤左右。梳理公开资料发现，受益于“无糖饮料”崛起，赤藓糖醇的出厂价此前曾大幅飙涨，2021年4月初，个别主要厂家报价高达36000元/吨。
格局生变
相关数据显示，2018年至2020年，三元生物赤藓糖醇收入占营业收入的比重分别为84.65%、59.87%和78.8%，然而到2021年赤藓糖醇收入占比达到93.54%。
如今，赤藓糖醇正成为三元生物“甜蜜”的负担。
元气森林是三元生物在国内最大的客户，其创始人唐彬森在接受《晚点LatePost》采访时曾透露，“我们每半年会做一次升级，降糖是全世界的趋势，我们还要继续降。除了赤藓糖醇，还有甜菊糖苷、罗汉果糖等代糖用于产品的迭代。”
靠着“无糖”饮料起家的元气森林，正在对“糖”进行有限妥协。去年末，元气森林旗下即饮茶品牌燃茶全系升级，去掉代糖赤藓糖醇，转变为不带甜味的无糖茶。与此同时，元气森林还推出了一款产品——冰茶，迈开了含糖的第一步。
此后，“啊打”柠檬茶、“外星人”维c水、“浪”果汁气泡饮料等多款低糖、低卡的新品陆续上市。
去年11月，奈雪的茶宣布全部产品使用升级的天然代糖罗汉果糖，而非人们已经熟悉的赤藓糖醇，根据奈雪对外发布的新闻通稿，背后的原因主要是“健康”。
可见，赤藓糖醇不再是饮品企业的唯一选择，无糖饮料圈子格局或许正在改变。
来源 | 食业家（shiyehome）