摘要：今世缘春节期间动销超市场预期，012022年营收、净利增长超2023开年两月净利润11.8亿元经营数据公告显示，去年今世缘每个季度归母净利润均比2021年同期有所增加。社会层面核心景区、核心商圈等消费热度恢复至疫情前水平，02省内营收占比超9成积极外扩省外业务不同于省外收入占比超过50%的洋河股份，省内市场占营收比重超过9成。公司营收板块有南京地区、省内苏中、盐城地区等多个部分。
3月12日下午，今世缘发布了2022年度及2023年1至2月主要经营数据公告。其中2022年营收和净利润增速均在20%以上，表现出较好的成长性。
作为今年机构调研热门股，今世缘春节期间动销超市场预期，白酒营销强劲复苏。今年2月中旬股价更是上涨至66.09元，接近之前66.94元的历史最高价。在疫情对终端白酒消费影响逐渐降低的2023年，今世缘又将如何规划市场布局，实现利润丰收呢？
经营数据公告显示，今世缘2022年实现营业总收入78.5亿元左右，同比增长23%左右。实现归母净利润24.80亿元，同比增长22%左右。公司在去年8月公布的股权激励计划中提到，2022至2024年三年营收增速分别为22%、24%和26%。这也标志着，今世缘克服了疫情反复影响，顺利完成2022年的激励目标。
分季度来看，去年今世缘每个季度归母净利润均比2021年同期有所增加。特别是三季度的4.63亿元，同比增长27.32%，增速最快。去年一季度的10.02亿元，为去年利润最高的季度，也是公司首次单季度利润突破10亿元。估算公司去年四季度3.99亿元净利润，同比增长20.64%。
今世缘除了年报稳步增长外，今年新春表现更为亮眼。公司预计前两月营收约31亿元，同比增长约27%；实现归母净利润11.80亿元左右，同比增长约25%。近期，今世缘迎来国泰君安证券、国信证券等120家机构来访，并在来访接待中对今年开春经营情况做出总结。
公司表示，自疫情全面放开后，春节期间返乡潮没有带来大规模二次感染，社会层面核心景区、核心商圈等消费热度恢复至疫情前水平，场景修复良好，动销甚至是好于节前预期。产品方面，国缘 V3、四开和对开销量都不错。另外，淡雅和单开在100元至200元的价格带也取得理想的增长。
今世缘开年前两月的良好开局，为全年业绩增长打下基础。在拉动内需、促进消费的背景下，预计今年3至5月宴席场景景气度较高，其余场景也将恢复，有利于产品动销。
不同于省外收入占比超过50%的洋河股份，今世缘的地方特性则更加明显，省内市场占营收比重超过9成。
根据2021年报数据，公司营收板块有南京地区、省内苏中、盐城地区等多个部分。其中，江苏省会的南京地区，以及今世缘注册地的淮安地区收入居前，均突破12亿元。2021年，今世缘江苏省内共实现营收59.33亿元，省外营收只有4.47亿元，是所有营业板块中营收最多的部分。
不只是2021年，近些年的中报和年报中都可看出，今世缘的江苏省外的收入构成贡献度不超10%。
今世缘在十四五规划中提到，2025年努力实现营业额过百亿元，争取到150亿元的目标。这一目标达成，将在2022年78.5亿元营收基础上，3年实现翻番。若公司未来营收实现快速增长，省内白酒市场空间有限，还需不断外扩省外市场，以此实现更快增长。
这些年来，今世缘全国化进程不断推进，2022上半年省外经销商达到613家，占总经销商比重超过60%。对于2023年省外市场发展，公司表示省外攻城拔寨，确立 10 个地级市市场为省外重点板块市场，坚定不移推进、持之以恒打造。
此外，今世缘省外市场打造，目前调整为“3+4”战略。从目前规模来看，山东省为省外第一大市场，安徽省为省外第二大市场。省外市场随着品牌、产品、区域、渠道、投入聚焦策略的落地，全力实现板块倍增，辐射带动周边市场，示范引领全国市场。
今年开局，今世缘良好经营表现，迎来专业机构密集调研。Choice数据显示，2023年以来今世缘的接待量居白酒板块第2位，仅次于五粮液。今世缘年内股价上涨超过15%，成为老白干酒、口子窖后涨幅最好的个股。
再从股价与股东户数关系看出，今世缘2021年以来，股价有较长一段时间在50元至60元之间横盘，股价表现稳定。而期间股东户数呈现下行趋势，2021年10月至12月之间，今世缘股东户数达到78555户，随即降至62090户，目前股东户数在56691户，相比峰值时期户数减少逾30%。股东户数减少，带来公司持股更加集中，股价创出历史新高。
当然，股东户数的降低趋势，对于今世缘二级市场集中度提升是一大好事，能推动股价更快上证。但更深层影响股价因素是公司经营业绩推动，让投资者看到公司成长性。在今世缘2023年春节期间动销超预期基础之上，随着疫情后经济与消费场景复苏，公司主力产品所在的次高端价格带动销有望持续回复，产品结构升级继续推进。
