上市公司“山西汾酒”近三年为何表现彪悍？

默认 2023-05-13 13:20 
摘要：

山西汾酒在资本市场表现出众，上涨到了如今的300元左右的价格带，近三年收入、利润与投入资本回报率（ROIC）年平均涨幅都超过30%，这句经典诗句几乎成为国人对，引入华润做战略投资。改善公司治理与资源协同，实施股权激励计划，核心骨干387人持股，加强管理层与公司利益一致性；持续推进机制改革，在营销系统推进；明确的产品与营销战略“产品定位清晰”配制酒与系列酒为辅助，大单品战略。

山西汾酒在资本市场表现出众，股价从2019年的25元左右，上涨到了如今的300元左右的价格带，市值高涨。近三年收入、利润与投入资本回报率（ROIC）年平均涨幅都超过30%，经营高质量。

表现如此彪悍亮眼，为什么？

首先，“山西汾酒”有基础，有底蕴。唐代诗人杜牧有诗云：“借问酒家何处有，牧童遥指杏花村”。这句经典诗句几乎成为国人对“酒”的启蒙认知，后来就知道这个酒原来叫“汾酒”，至今，有6000年的酿造历史。
其二，国企改革有成效。2018年，引入华润做战略投资，改善公司治理与资源协同；2019年，实施股权激励计划，核心骨干387人持股，加强管理层与公司利益一致性；2020年以来，持续推进机制改革，优化治理结构，在营销系统推进“组阁聘任制”，下放运营自主权。
其三，明确的产品与营销战略。产品定位清晰，覆盖多个价格带，汾酒为主力，配制酒与系列酒为辅助。大单品战略，次高端青花系列与光瓶酒玻汾成为主要的收入来源，尤其青花系列成为汾酒实现复兴的重要支撑，业绩表现亮眼。山西省内有50%以上的市占率，省外快速扩张，渠道为王，持续推进全国化布局。进行大量的营销投入，伴随产量提升，成本下降，使得产品毛利提升。目前，公司信心满满，树立了更加高远的目标。

由此，“山西汾酒”给我们树立了一个既有底蕴，又战略清晰，力行改革获成效的白酒上市公司标杆。

系列：和君每日观察 20230512

作者：金胤和 和君咨询高级合伙人

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