日前，有投资者在投资者互动平台提问：想了解下公司组建益海晨科蛋鸡养殖的战略规划是什么？从公司自身出发来看发展蛋鸡养殖的优势是什么？是饲料原料优势还是终端客户共享的优势？
金龙鱼（300999.SZ）7月4日在投资者互动平台表示，公司蛋鸡业务与现有业务具有互补性，公司蛋鸡业务能够有效利用现有的原料及渠道优势，进一步整合上下游产业链，为客户提供优质的产品。
据了解，由益海嘉里金龙鱼（持股60%）和湖北晨科农牧集团股份有限公司（持股40%）合作投资的益海晨科蛋鸡养殖现代产业园项目，建成满产后养殖规模将达到蛋鸡300万羽，青年鸡（雏鸡）50万羽/批，预计年产鸡蛋5.8万吨。
我国是世界最大的禽蛋生产国，我国禽蛋总产量约占世界总产量的45%，位居世界第一。在中国，蛋品行业的市场规模每年超过2000亿元，前景广阔。
对于年营收超2500亿的金龙鱼来说，不断拉长、深挖产业链，未来想象几何？
2500亿的粮油巨无霸
2022年，金龙鱼实现营收2575亿元，同比增长13.8%；实现归母净利润30.1亿元。在行业供需两端普遍承压的逆势下，金龙鱼营收仍然维持两位数增长，展现出了极强的经营韧性和规模优势。
金龙鱼是国内粮油领域的巨无霸，主营主要分三块：
食用油占营收比重45%，国内市占率稳居第一（份额38%），第二名是中粮（份额12.5%），第三名是鲁花（份额11%）。
大米面粉占营收比重19%，其中大米在国内市占率排第一（份额18.4%），面粉在国内市占率排第一（份额26.7%）。
饲料以及油脂科技占营收比重36%，其中饲料主要是利用公司榨油的副产物制作，由于目前饲料需求旺盛，这一块业务对业绩驱动较大。
金龙鱼诚然打破了资本市场的诸多纪录，但其有着一个十分明显的矛盾：摊子铺很大却“不赚钱”。
金龙鱼巨额的营收和市占率背后，是令人尴尬的毛利率，2017年~2022年，金龙鱼的毛利率分别为8.42%、10.21%、11.40%、12.33%、8.18%及5.68%。在A股食品饮料企业中，金龙鱼的毛利水平排在百名之外了。（飞鹤奶粉毛利率超65%，农夫山泉超57%，海天味业也有35%）
限制金龙鱼增值能力的因素，主要是没有提价权。关乎国计民生的产品定价，国家管控很严格。对比来看，金龙鱼赚的只是辛苦钱。
不过，金龙鱼也说过：“如果一个行业利润率高，就会吸引更多竞争者的加入。”低利润是金龙鱼的硬伤，同样是金龙鱼的护身符。
金龙鱼要利润
规模有余，但成长性及盈利能力不足，这是金龙鱼上市之初，市场对其最大的质疑。所以，金龙鱼在近几年不断推动粮油产品结构升级的同时，还高速跨界扩张。
金龙鱼在上市时的招股书中就曾两次提到，要利用现有销售网络推出调味品（包括酱油）、酵母、米粉等相关产品，将公司的品牌价值延伸至不同的产品领域，进一步提高产品附加值。
近两年，金龙鱼“丸庄”牌系列酱油和“梁汾”牌系列山西老陈醋先后上市，实现跨品类发展，不断优化公司的业务结构。此外，金龙鱼还推出了稻米油新品、轻怡中长链脂肪酸(MLCT)食用油等创新产品，持续引领行业革新。
金龙鱼稻香稻米油，每盒（500ml两瓶）市场零售价468元
值得注意的是，预制菜是金龙鱼重点发力的领域之一。截止2022年底，金龙鱼在全国共拥有75个已投产的生产基地，并且在重庆、杭州、西安、廊坊等地筹建了中央厨房园区，并且推出了首批产品，比如风味红烧肉、红烧狮子头、黑椒牛柳、土豆牛腩等速冻调制食品。
根据金龙鱼的说法，目前预制菜项目尚处于初期投入阶段，尚未实现盈利。但是，在食业家看来，预制菜业务对改善金龙鱼的毛利率、提高净利润水平大有裨益。
目前，金龙鱼又将产业延伸到蛋鸡养殖行业，不过产业链延伸是一个慢功夫，利润提升很难一蹴而就，加之期货对冲的失利，金龙鱼需要给市场新的兴奋点。
目前无论市场还是资本，对金龙鱼的要求肯定远不止于此。公司亟需找到稳定的利润增长点，以支撑自身数千亿市值的荣光。毕竟，在资本市场上，投资者永远想要新的故事。
未来，金龙鱼这头大象如何起舞，让我们拭目以待。
来源 | 食业家（shiyehome）