据最新财报数据，超过20家上市猪企的短期借款已经超过1000亿元。值得关注的是，身背高负债的养猪巨头们仍在扩张业务版图。对于猪企来说，在持续性亏损的态势下，谁能坚持到最后?
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猪企陷入“高负债、高亏损”局面
猪企难逃“高负债、高亏损”局面。综合一季度财报及6月生猪销售数据发现，猪企的亏损程度或在加剧。今年6月，上市猪企的生猪销售价格跌至14元/公斤左右，按照行业平均成本16元/公斤计算，每卖出一公斤生猪至少亏损2元。自今年开年以来，猪企越亏越多。
猪企的负债也在增加。据不完全统计，截至一季度末，超过20家上市猪企的总负债超过4500亿元。其中，超过20家上市猪企的短期借款超过千亿元。
从当前企业的负债情况能看出，行业整体压力较大。上市猪企拥有很多融资渠道，资金压力还这么大，非上市企业的运营情况就更难以想象了。资本市场目前及未来很长一段时间内对该市场仍将保持理性。
面对当前的资金压力，猪企或仍在“苦扛”。新希望表示，近几年投入养猪的主体(不论是大企业还是养殖户)，其资金实力相比过往都有很大的提升，因此当处于周期底部时，“扛周期”的时间也会比过往更长一些。预计到今年年底，公司能将(运营中场线)肥猪完全成本降至16 元/公斤以内，后续仍将继续下降。同时，公司还在积极推进各方面的资产优化工作，稳步降低负债率，确保安全度过猪周期底部。
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猪企“放量”拼成本
国家发改委价格监测中心披露的数据显示，按照目前价格及成本推算，未来生猪养殖头均亏损为204.05元。一场淘汰赛或在猪企之间打响，他们在成本、资金、市场销量上将会拼命“厮杀”。
目前，仅有牧原股份将养猪成本降至16元/公斤(成本线)以下，但是其销量位于行业头部。从牧原股份目前的生猪销售均价及销量来看，其第二季度的亏损程度或比第一季度还严重。
上述上市猪企相关负责人表示，猪企的出栏目标、投入的资金量在去年年底已经确定了，只能根据当月价格减缓出栏速度，但不会减少全年整体的出栏数量。猪企是按区域来销售的，若减少本公司生猪销售数量，这一地区的生猪销售总量也不会减少，因为会有其他竞争对手随时补充。这就意味着，即使是在持续性亏损的情况下，猪企也要“咬紧牙关”，保住其市场份额。
新希望表示，以饲料、养猪为核心的农牧行业，虽然竞争很激烈，但是也存在通过技术、管理的升级，在中长期建立竞争优势，获得超额回报的机会，所以公司会坚持做下去。基于对未来猪周期走势的研判，公司在第四季度会加大力度扩群，预计明年上半年猪价或有一次回落，但明年下半年猪价上行的概率更大。
综合来看，生猪依旧面临供应与需求疲软的双重压力，且预计未来较长时间内都将维持此态势。生产端，养殖集团或并未因亏损而对产出有任何调整，持续维持高产能状态。
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下半年猪价上涨预期较强
2023年步入后半程。伴随下半年密集年节带来的消费增量预期，生猪养殖行业上市公司股价近日也一度掀起“底部反转”逻辑支撑下的整体回涨。四季度年底需求增量，加之供给压力明显缓解，猪价上涨预期较强。
“下半年价格高点最有可能出现的月份为四季度的11月份，或者三季度的10月份。”上海钢联农产品事业部生猪分析师鄢美玲认为，首先11月份传统消费旺季，或对价格形成有力支撑。其次追溯10个月之前的能繁母猪存栏情况仍处于稍低水平，因此理论上11月份供应压力一般。而10月份天气转凉，加之国庆、中秋等节日利好，价格或稍强运行。短线产业各方预计下半年行情或陆续好转，四季度集中性消费有所恢复，因此出现价格高点的可能性较大。
不过她也提示，目前来看市场供应端压力依旧，需求偏弱持续且产能去化较为缓慢。因此短线供大于求难改。基于对下半年生猪供需基本面预测以及市场调研情况来看，下半年整体供应端压力渐增，需求端陆续向好，供需双增博弈前提下，猪价或呈现震荡上行趋势，综合来看下半年整体猪价好于上半年，但上涨幅度相对有限，预计下半年猪价围绕14~18元/公斤之间震荡。
来源：综合自企业公告、国家发改委、中国商报、证券日报