近日，仙潭酒业因经销商维权事件发布致歉承诺书，引发酒圈关注。
仙潭酒业是川酒十朵小金花之一，乘着酱酒热的风一度声名鹊起，但如今却成为“酱酒热”泡沫破裂的一个缩影。
2021年，酱酒热达到顶峰时，无数中小酱酒企业雄心壮志、大肆扩张。三年多过去，如今曾红极一时的酱酒黄金赛道，不断陷入产能过剩、资金链紧绷的争议漩涡。在行业深度调整期，中小酱酒企业的出路究竟在何方？
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01
风波不断
仙潭酒厂的风波由来已久。
11月10日，四川泸州仙潭酒厂门口，数十名经销商拉起“还钱”横幅，疑似是酒厂存在拖欠经销商货款及市场费用的问题。
14日，仙潭老潭酒销售有限公司发布《致仙潭老潭酒经销商伙伴的公开致歉与问题解决承诺书》，承认“部分运营环节出现疏漏”，承诺48小时内完成信息核查，72小时内明确交付时间。同时，仙潭酒厂表明公司经营状况一切正常，此次仅为局部运营环节的疏漏，绝非网传的“经营危机”。
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不过，这个回应并未平息业内争议，主要原因是仙潭酒业的回应没有涉及事情的起因及落地的解决方案。酒讯就此事致电仙潭酒厂方面，截至发稿，对方暂未接通。
对此，北京酒类流通行业协会秘书长、资深酒类评论员程万松表示，仙潭酒厂具有一定特殊性，本身是靠原酒起家。而原酒其实早已陷入发展瓶颈，酱酒热给了原酒企业一次脱困机会，仙潭酒厂通过做自有品牌“潭酒”走向市场。但是白酒品牌光有品质还不够，需要系统营销能力和销售网络的精耕细作，因此很容易出现各种问题。
仙潭酒业不是第一家深陷经销商维权困境的酱酒企业，近年来的酱酒更是风波不断。
几个月前，网上就密集曝出某酱酒厂“暴雷”的消息，当时，肆拾玖坊等茅台镇酒企都在风暴中心。时间再往前移，去年5月，贵州鸭溪窖厂同样遭受了经销商拉条幅维权，厂商关系成为“雷点”高发区。
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02
起起落落
众所周知，酱酒的黄金时代已经基本画上句号，中小酱酒企业已进入“冷静期”。
想当初，潭酒也是“酱酒热”中的“优秀生”。2019年，潭酒与华与华合作推出混调真年份系列，以“敢标真年份，内行喝潭酒”为品牌定位，迅速打开市场。2021年，潭酒销售额突破17亿元，终端门店数量从1800多家增至3万多家，成为酱酒行业增长最快的品牌之一，年产能增长至3.5万吨，总储能增长至8万吨，成为除茅台、郎酒、习酒、珍酒外产能最大的酱酒企业之一。
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风口上，酒企都在“高飞”。2021年，郎酒、国台争夺酱酒上市第二股，多个酱酒品牌提出了上市计划。习酒营收暴增50%以上，国台高喊含税销售额破百亿，珍酒营收暴增近260%。
从如今的视角回看，这是酱酒最后一次疯狂。
此后行业进入深度调整期，酱酒和其他品类一样，没能逃过降速、减产的结局。《2024-2025年度酱酒产业发展报告》指出，2024—2025年生产季，酱酒产能同比减少10万吨左右。其中，中小酱酒企业减产停产超过15万吨。
酒类分析师肖竹青指出，潭酒长期依靠“开发品+贴牌”模式，没有自己的系统销售队伍，行情一冷，动销停滞，厂家承诺的返利无法兑现，容易受到经销商维权。这类酱酒企业在行业高峰时大量压货、扩产，库存与社会库存双高，在动销放缓时就会出现资金链条紧张等问题。
宏观环境变化不可违，但头部企业尚能凭借品牌力转圜，中小企业的生存空间却不断在压缩。
近年来，优质产能过剩叠加大众消费崛起，名酒企业着力布局百元酱酒，比如茅台推出台源酒，郎酒重启郎牌郎，还有习酒168元的圆习酒，国台怀酒系列，珍酒映山红系列等，消费者选购酱酒时，更多倾向茅台、习酒、国台等头部品牌，中小酒企知名度低，在市场竞争中处于极为被动的地位。
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品牌力没有头部强，按说仙潭酒厂本身依靠原酒起家，其他中小酱酒企业也储备了一定的基酒，可以寻求基酒出路。但在基酒赛道，四川众多原酒企业的酱香生产已经成熟，且有足够酱酒库存，对酱香原酒价格造成不小冲击。
程万松表示，越来越多酒企重视自有产能，原酒企业市场受到压缩。部分酒企在酒体设计时需要外购原酒进行风味回填，但是需求量很少。
03
逻辑生变
酱酒泡沫刺穿后，行业整合加速。
数据显示，2020年前后的“酱酒热”高峰时期，一年新增酒企超过4000家。而2024年仁怀市酒类制造企业新增仅64家，注销/吊销的企业数量新增243家。行业集中度不断提升，头部企业市场份额持续扩大。
回顾酱酒热时期，各家酒企纷纷扩产，当时业界普遍担忧：五年后产能是否会过剩？如今答案已然明朗。
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一个看似矛盾的现象是，眼下不少酒企还在扩产。据悉，目前，茅台镇有54个在建酱酒项目，总投资达374亿元。这些新项目规模更大，技术和管理更先进。比如贵州酣客君丰酒业有限公司年产5000吨大曲酱香型白酒扩建技改建设项目投资8亿元，扩建制酒车间12栋，制曲车间3栋，以及综合楼等，工期12个月，显示出资本仍对优质产能保持信心。
不过这种信心具有选择性。2024年，中国酱酒产能约65万千升，同比下降13.33%，是酱酒品类产能五年来首次下降。其中，具有资本背景和品牌承载能力的主流酱酒企业产能依然坚挺，但中小酱酒企业从2022年起就出现了一定幅度的减产。这种分化表明，产能过剩是结构性的，优质产能依然稀缺，而同质化的低端产能严重过剩。
在肖竹青看来，酱酒中小企业未来不无继续“爆雷”的可能。“因为行业尚未触底，经济下行周期投资人愈发谨慎，仙潭‘卖身’都无下文，说明估值与风险预期仍没匹配到位，市场仍有下探空间。”
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面对严峻形势，中小酱酒企业需要多管齐下寻求突围。在肖竹青看来，中小酱酒企业要找准自身定位，砍掉冗余开发产品，聚焦1-2支有差异化卖点的核心单品，渠道商要自建县域、社区团购、连锁酒行等可控终端，不再完全依赖大商包销。同时停止盲目扩产，以销定产，库存超过安全线立即停产或减产，注重现金流安全。
酱酒行业正从野蛮生长走向理性发展。短期来看，中小酒企需要解决资金链紧张、库存积压等燃眉之急；长期而言，则要在产品、渠道、品牌、运营等方面进行系统性变革。随着泡沫挤出，拥有真正核心竞争力的企业将脱颖而出，推动酱酒行业走向更加可持续的发展道路。
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作者｜子煜
编辑｜方圆
排版｜王月桃