随着我国乳业的不断发展，乳企之前的竞争越发激烈，除了产品、渠道、市场等方面的比拼，收购、并购也成为了行业发展的常态。

对于那些有实力的乳企而言，通过收购、并购的方式，可以调整业务结构、优化资源配置、实现转型升级，带动自身的进一步发展。

据乳业君不完全统计，在刚刚过去的 2020 年，伊利、蒙牛、光明乳业、飞鹤、新希望乳业等多家乳企都有收购、并购的动作。在这些乳企“买买买”的背后，既有对优质奶源的争夺，如伊利收购中地乳业、飞鹤入主原生态牧业；也有对热门品类的布局，如蒙牛拟控股妙可蓝多；还有对市场和资源的整合，如新希望乳业收购寰美乳业、越秀集团重组辉山乳业……下面，就一起来看看吧~

伊利

2020 年 7 月，中国圣牧发布公告称， 蒙牛全资附属公司将以每股 0.33 港元的价格，认购全部 11.97 亿股认股权证股份。交割完成后，蒙牛乳业将成为公司单一最大股东。

中国圣牧方面表示，公司已收到 3.95 亿港元认购款项。根据认股权证认购协议及行使通知，中国圣牧须运用认购款项偿还财务资助框架协议项下应付蒙牛尚未偿还委托贷款。同时，中国圣牧须于 7 月 31 日向认购方配发及发行合共 11.97 亿股认股权证股份，占公司扩大后股本约 14.53%。

此前，蒙牛已持有中国圣牧一定的股份。由于此次认购方为蒙牛全资附属公司，交割后，蒙牛总共持有中国圣牧 14.67 亿股股份，占已发行股份总数约 17.80%。这一比例超过了公司董事局主席邵根伙所持摊薄后约 15.80% 的股份，蒙牛成为中国圣牧单一最大股东。

2020 年 2 月，澳洲公平竞争和消费者委员会方面宣布，在仔细评估对竞争的潜在影响后，其不会反对蒙牛收购 Lion-Dairy & Drinks（以下简称“LDD”） 的提议。这也意味着，蒙牛拟以 6 亿澳元（相当于约 31.8684 亿港元）现金对价全资收购 LDD，拿到了一张关键“通行证”。

但在当年 6 月，澳大利亚宣布修改外国投资法，以加大国家安全审查力度。这项改革中允许财政部长附加或改变交易条件，采取“一票否决”，要求外国投资者剥离某些投资。2020 年 8 月，有媒体报道称，尽管 FIRB 和财政部建议批准蒙牛对 LDD 的收购，但财政部长 Josh Frydenberg 私下已经表示将拒绝此收购案。随后不久，蒙牛方面确认，这一收购交易正式终止。

LDD 是澳大利亚第二大乳企，拥有多个标志性乳业品牌，这些品牌在乳饮料、酸奶、低温果汁及植物饮料的市场地位，在澳大利亚排名前列。

光明乳业

2020 年 10 月，光明乳业发布公告称，公司以 9.44 亿元的价格向全资子公司光明国际收购其持有的光明牧业 45% 股权。

对于此次收购的目的，光明乳业在公告中表示，是为了进一步降低公司整体资产负债率，降低海外整体负债规模，控制贷款履约风险，理顺内部股权关系。其中，股权转让款将用于补充光明国际流动资金和归还贷款。

公告还披露，光明国际是光明乳业在海外开展投资的管理平台，直接持有光明牧业 45% 股权、以色列光明乳业公司 100% 股权、光明乳业控股有限公司 100% 股权，并通过光明乳业间接持有新西兰新莱特乳品公司 39.02% 股权。

飞鹤

成为原生态牧业控股股东

2020 年 9 月，飞鹤宣布，拟委托中信里昂向原生态牧业提出自愿性有条件现金要约，同时以现金换取注销所有尚未行使的购股权，涉及金额约 30 亿港元。随后，飞鹤就该等要约提交中国境内反垄断申报文件，并获国家市场监督管理总局批准。同年 12 月，飞鹤宣布已完成对原生态牧业约 33.42 亿股份的收购，占后者总股份数的 71.26%，成为其控股股东，同时维持原生态牧业的上市地位。

新希望乳业

将收购寰美乳业全部股份

2020 年 5 月，新希望乳业发布公告披露重大资产重组，将以 17.11 亿元收购西北区域龙头乳企宁夏寰美乳业的全部股份，收购资金的 60% 为自有及自筹资金，40% 拟通过可转债募集现金支付。同年 7 月，新希望乳业完成了收购寰美乳业 60% 股权。

目前，拟通过发行可转债募集资金完成另 40% 股权的收购正在进行中。在前不久举行的可转债发行网上路演中，新希望乳业方面透露，公司 2020 年三季度归母净利润累计增长 45.5%，得益于日常经营提升以及寰美公司收购两方面共同影响。

寰美乳业的控股子公司夏进乳业成立于 1992 年，是西北地区乳制品行业的龙头企业、农业产业化国家重点龙头企业。夏进乳业在西北区域经营近 30 年，在品牌影响力和渠道网络、上游稀缺性奶源、生产管理和财务业绩方面均有明显优势。新希望乳业将其纳入囊中，双强联合，使西南西北连成一片，形成优质奶源、市场布局的南北协同，对于区域扩张、奶源把控、规模可持续增长、全国渠道建设意义重大。

三元股份

收购艾莱发喜 5% 股权

截至 2019 年 12 月 31 日，艾莱发喜总资产 10.076 亿元，净资产 6.7838 亿元，2019 年实现营业收入 14.3653 亿元，净利润 9794 万元。艾莱发喜经营范围包括加工销售冷冻饮品、乳制品、冰淇淋原浆、糕点，批发定型包装食品，货物进出口，技术进出口，代理进出口。产品范围涵盖八喜冰淇淋、八喜软冰淇淋原浆、发喜牛奶、发喜奶油、冰淇淋蛋糕等产品，现有北京、上海、新西兰三家工厂。

本次收购前，三元股份持有艾莱发喜 90% 股权，艾莱宏达持有 10% 的股权。收购完成后，三元股份持股比例上升至 95%。

西部牧业

拟收购天山广和 100% 股权

日前，西部牧业发布公告称，公司拟以发行股份方式购买天山军垦、石河子国资公司合计持有的天山广和 100% 股权。

公告披露，西部牧业控股股东石河子国资公司同为天山广和大股东，西部牧业董事长李昌胜在近 12 个月内曾任天山军垦董事长，本次交易构成关联交易。同时，公司拟向不超过 35 名特定投资者以发行股份方式募集配套资金。不过，此次收购的预估值和初步交易作价尚未确定。

西部牧业主要经营乳制品加工与销售、饲料生产与销售等业务，而本次拟收购的天山广和主营奶牛养殖，并对外供应生鲜乳，系乳制品加工与销售业务的上游、饲料生产与销售的下游。这意味着，交易完成后，西部牧业将实现对饲料生产与销售、奶牛养殖与生鲜乳供给、乳制品加工与销售等产业链的打通与融合。

越秀集团

重组辉山乳业

2020 年 11 月，越秀集团在重组辉山乳业启动大会上宣布，早前由越秀集团递交的资产重整方案获得辉山乳业多数债权人投票表决通过，该方案已经由沈阳市中院裁定正式生效。

据悉，越秀风行食品集团作为重组方将提供不超过 30 亿元资金。根据重整计划草案，越秀风行食品集团将提供不超过 10 亿元的共益债务借款用于清偿本重整计划草案规定的各类债务、改善生产经营或补充现金流。

目前，辉山乳业拥有近 50 万亩苜蓿草及辅助饲料种植基地、年产 50 万吨奶牛专用精饲料加工厂、超过 20 万头纯种进口奶牛、82 座规模化自营牧场以及 6 座现代化乳品加工生产基地。未来，辉山乳业将成为越秀集团重要的一块拼图。越秀集团将利用辉山乳业良好的产业基础和品牌积淀，使辉山乳业和风行乳业共同携手，实现“十四五”乳业板块营收超过 100 亿元的目标。

大北农

拟收购、增资益婴美乳业

2020 年 9 月，大北农发布公告宣布，拟以自有资金 5782.29 万元收购内蒙古益婴美乳业有限公司（圣牧高科及集团的全资附属公司，以下简称“益婴美”）70% 的股权，并向其增资 5000 万元。

股权转让及增资完成后，益婴美注册资本为 15000 万元，大北农将持有其 80% 的股权，圣牧高科持有其 20% 的股权，益婴美乳业成为大北农的控股子公司。本次交易涉及股权转让及增资的合计金额约为人民币 1.078 亿元。

此次与圣牧高科的深度结合，大北农主要是看到了乳制品未来的市场空间。大北农表示，此举有利于发挥公司立足高端产品、农业科技研发、农业防疫技术方面的优势，以实现养殖产业链、种植产业链深度融合，乳业产业链的有效补充，满足百姓“从田间到餐桌”的多样化需求。

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