期数 | 第4112期
作者 | 不凡审核 | 陆泽 美编 | 亚恒
近日，巴黎卢浮宫商廊，一家中国奶茶店门口排起了长队。
这是茶百道卢浮宫店开业的场景。作为首个进驻卢浮宫商廊的中国新茶饮品牌，它和此前入驻的泡泡玛特一起，成了中国品牌在巴黎的新打卡点。
很多人不知道的是，18年前，这家店的起点，是成都温江二中旁边一间不到20平米的奶茶档。
20㎡学校小店
开启18年奶茶生意
2008年，25岁的王霄锟和27岁的妻子刘洧宏，在成都温江二中旁边盘下了一间不到20平米的小店。那时候奶茶店还停留在粉冲时代，接客、茶风暴、大卡司这些名字才是校门口的主角。
王霄锟是资深茶艺师出身，刘洧宏毕业于成都中医药大学，夫妻俩都懂茶。他们的第一家店以外带为主，客群就是旁边温江二中的学生，卖的也是便宜的粉冲奶茶。但和大多数同行不一样的是，他们从一开始就想用真茶、鲜奶代替粉末和香精——这个想法在当时显得有点“较真”。
第一家店跑通之后，他们很快在西南财经大学柳林校区校园里开出了第二家分店。学生群体的复购率给了他们信心。
2010年是茶百道真正意义上的品牌元年。这一年他们注册了“茶百道”商标，同时推出了第一款真正意义上的爆品——牛奶烧仙草。
在行业还在用粉末和果浆调制品的年代，这款用真材实料做出来的产品，在成都学生群体里掀起了购买潮。王霄锟顺势把品牌方向往“鲜果与中国茶”上靠。2013年，提拉米苏冰沙上线，继续在本地市场验证产品能力。
但真正的转折点在2016年。这一年，茶百道做了第一次全面品牌升级，正式确定“鲜果与中国茶”的定位，并在成都地区开放加盟。短时间内，门店从几十家做到了约100家。
2018年，茶百道放开全国加盟。也是在这一年，他们做了第二次品牌升级——把成都大熊猫元素正式设计成品牌IP“丁丁猫”，蓝色主视觉加萌系熊猫形象，一下子在10到20元价格带里扎了根。
接下来就是狂飙式的三年：门店从2019年底的500多家，一路冲到2022年底的6361家，三年增长超过10倍。2021年，王霄锟重组公司架构，把供应链管理提到了前所未有的高度——这为后来的万店规模打下了基础。2023年4月，全国门店突破7000家，茶百道再次升级品牌口号为“好茶为底，制造新鲜”。
2024年4月23日，茶百道在港交所主板挂牌上市，发行价17.5港元，募资25.86亿港元。从温江二中旁边的20平米小店，到港交所的敲钟现场，这对80后夫妻走了16年。
这个节奏，在新茶饮赛道里算慢的。但正是这种“慢”，让茶百道在今天的存量竞争里，攒下了几个别人短期学不来的优势。
三大硬实力打开增长空间
当同行忙着跑马圈地的时候，茶百道把时间花在了三件“不那么讨巧”的事上——把产品做快、把供应链做重、把加盟体系做稳。这三件事，成了茶百道8000+门店背后真正的底气。
一是产品研发的“流水线”能力。2025年，茶百道在国内推出117款新品，平均每三天一款，新品对GMV的贡献超过30%；“固体杨枝甘露”全年卖出1400万杯，上市首日即破25万杯。2026年上半年再推62款新品，荔枝冰奶在五十余天的销售期内卖出超1700万杯，并裂变出芭乐冰奶、葡萄冰奶等系列。
支撑这种开发节奏的，是“热点感知—快速研发—供应链落地—全国铺货”的闭环。在行业普遍收缩开支的时候，茶百道2025年下半年研发费用环比增长23%。
二是供应链的密度与成本。位于成都青白江的智能生产加工基地及供应链总部于2024年投产，公开资料显示其包材工厂年产可降解吸管超10亿支、注塑杯超4亿个，仓储物流成本被压到仅占GMV的1.3%。
茶百道智能生产加工基地及供应链总部
茶百道包材工厂
截至2026年6月末，茶百道全国仓配中心增至27个，单仓平均配送半径控制在200公里以内，94.24%的门店可实现下单次日送达，95.15%的门店每周获得两次及以上配送，水果统配率达91%。
三是加盟体系的结构质量。上半年营收26.55亿元，其中销售货品及设备收入25.24亿元，占比95.0%；特许权使用费及加盟费收入8101.6万元，同比下降19.5%。这个反差很关键——收入增长来自门店的真实动销，而不是靠赚取加盟费。
同期毛利率30.0%，同比下降2.6个百分点，公司给出的解释是发展现制咖啡业务向加盟商让利。一家加盟店占比超过99%的品牌，愿意在报表上主动让出利润，说明它把网络健康排在了短期数字之前。
8863家门店后，如何再增长？
手里握着这些优势，按理说茶百道不该焦虑。但2026年的茶百道，确实在面对一道新考题。
截至6月30日，茶百道全球门店8863家。但2021到2023年，它的门店年均增速还超过20%；2025年全年，境内门店只增长了2.7%；今年上半年，境内仅净增170家。一线城市门店从852家降到772家，连续收缩。
利润增速也在掉头。2025年净利润涨了71%，但今年上半年只涨了3.5%。毛利率从32.6%降到30.0%。市值一年缩水近62亿港元。新茶饮六巨头上半年全在踩刹车，开店增长的时代过去了。
茶百道给出的答案有三个。
第一是让门店服务更多时段。现磨咖啡机已覆盖超2700家门店，上半年推出15款咖啡新品，瞄准的是茶饮门店长期空转的早餐时段；
“实在木薯甜品碗”这类替餐产品、“佛手柑柠檬水”这类替水产品，则把门店推向下午茶和日常补水场景。门店正在从“卖奶茶的窗口”，变成全天候的小型消费站点。
第二是下沉市场的质量。截至今年6月末，三线及以下城市门店4099家，占比升至46.3%，同比增长7.2%，明显快于整体增速。
茶百道管理层表示，未来将针对不同区域，在加盟政策、门店模型和运营支持上实施差异化策略。下沉市场从来不缺门店，缺的是能活下来的门店。
第三是加强出海布局。目前，境外签约门店已超130家，覆盖13个国家和地区，上半年完成超过120次SKU上新。
韩国签约超50家，是当地门店数量最多的中国餐饮连锁品牌，本地消费者占比超过90%，80%的加盟商已开出第二家门店。
法国走的是另一条路，五家门店全部落在卢浮宫、老佛爷百货、巴黎歌剧院这样的地标，要的是品牌认知而非店数。
茶百道海外CEO王欢说得清楚：中国新茶饮六到八年走完的路，不能直接复制到海外。
从温江二中旁边那间20平米的小店，到卢浮宫商廊的排队现场，茶百道走了18年。下一阶段的命题，或许不是再开8863家店，而是如何让这8863家店每一家都比昨天更赚钱。
