白酒，白酒，又是白酒！

这些天，正当“顺周期”霸屏股市新闻的时候，前段时间有所调整的白酒股再次发力，“酱香型核心科技”贵州茅台最近两天（12月7日、8日）连续创出历史新高。

作为A股股王、白酒界的扛把子，大哥贵州茅台一有动作，下面的一帮小弟也闻风而动，纷纷跳出来大涨。

比如说前期连续涨停的金枫酒业、老白干酒、青青稞酒、金徽酒，在12月8日再度联手涨停。

此外，白酒行业今年爆出大雷的ST舍得，最近也连续出现3个涨停，市值来到227.3亿。

目前，ST舍得（600702,SH）的股价为67.61元，是ST股票的“股王”。ST股票第二贵的*ST融捷，目前股价为31.51元，还不到ST舍得的一半。

作为ST板块高高在上的“股王”，ST舍得为何能在短短两个多月时间暴涨超过140%，又何时能摘帽呢？

这当然与公司内部变动有关，不过在说这个之前，还是先来简要看下ST舍得的历史。

被甩远的“金花”

贵州茅台虽贵为A股股王，但最盛产名酒的省份当属四川。川酒经过历史积淀，形成了“六朵金花”，分别是五粮液、泸州老窖、剑南春、沱牌曲酒、全兴大曲、郎酒。

目前，五粮液和泸州老窖稳居一线白酒行列，而沱牌曲酒（即沱牌舍得酒业）则沦为三线白酒。其实，在很多酒友的眼中，沱牌舍得的口感、质量也算不错，属于中高端白酒的一员，但由于内部经营问题，沱牌酒业的发展受到了一定的桎梏。

沱牌酒业，原本的控制权一直在四川射洪政府手中。2016年，天洋控股集团成以总价款38.22亿拿下沱牌舍得70%股权，成为其控股股东，射洪县政府持有剩余30%股权。

既然成了舍得酒业新的老板，自然要把管理层换成自己人。2016年7月，天洋系人马陆续成为舍得酒业的董事、监事，开始把持管理层。

在天洋系的管理之下，舍得酒业这几年其实业绩也在一路飘红，这是客观事实，咱必须得承认。

在舍得酒业2016年净利润连续高增长的同时，其财务报表也有一些隐忧事情，那就是存货飙升。

之前，笔者的文章《白酒行业爆出大雷：舍得酒业存贷双高，大股东违规占用资金4.4亿》里也提到过。

具体到存货方面，舍得酒业的应收账款从2015年的3202.56万激增到2019年的1.39亿，增长3倍多，远大于营收增速。造成这一现象的原因就是舍得酒业为实现业绩的高增长，牺牲了公司回款能力，放宽赊销信用条件。

今年8月19日晚，舍得酒业披露，间接控股股东天洋控股集团及其关联方蓬山酒业公司非经营性占用公司资金，一石激起千层浪，此事一曝光公司股价就跌停，公司董监高、大股东、实控人陆续被上交所发函问询。在这个时间段内，舍得酒业的股票简称由舍得酒业变更为ST舍得。

舍得酒业重回国企？

如今，随着天洋系的退场，舍得酒业又暂时回到了射洪市政府手中。

12月3日，ST舍得公告，天洋控股持有的公司控股股东沱牌舍得集团70%股权对应的表决权和管理权等将由射洪市人民政府行使，导致公司实际控制人由周政变更为射洪市人民政府。

这样以来，射洪市政府就有了沱牌舍得集团100%的表决权。

之后，ST舍得的股价也在12月4日、7日、8日连续三个交易日涨停。

值得注意的是，目前舍得酒业的实控人虽然变为射洪市政府，但天洋控股依然通过沱牌舍得集团间接拿着舍得酒业的控股权，舍得酒业的股权依然没变。

天洋控股因为违规占用舍得酒业的资金，且未能按时归还，加之派去的高管被立案调查，为了让公司生产经营能够稳定，所以才出具《承诺函》，让射洪市政府取得表决权和管理权。

那么射洪市政府享有的表决权和管理权截止到什么时候？

答案是直到天洋控股及其关联公司全额偿还沱牌舍得集团及子公司全部债务的次日，或者是司法处置导致天洋控股股权丧失之日止。

天洋控股能还上钱吗？按照现在的情况来看，非常非常难。因此外界认为，国有资本有可能接盘，舍得酒业有可能重新回到国企行列中。

舍得酒业今年前三季度营收17.63亿，下滑4.34%，但归母净利润3.11亿，增长2.63%。其中，三季度公司营收7.38亿，增长18.40%，归母净利润1.47亿，增长24.86%。

按照这个业绩来看，舍得酒业全年业绩为正无忧。

舍得酒业在天洋系的风波逐渐平息之后，股价长期走势还要看新管理层治下的经营情况。

目前新管理层继续推进老酒战略，在次高端白酒的定位上发力，构建与经销商之间的新型关系以提高经销商信心等。

综合来看，随着后续事件的进展，如果天洋系退出股权，新的资金方接盘，那么舍得酒业“ST”的帽子就大概率被摘除，重新成为一切都正常的二三线白酒企业。