妙可蓝多是国内唯一一家以奶酪为核心业务的A股上市公司，其总部设在上海，在国内建有5家工厂，分别位于上海、天津、长春和吉林，是目前国内拥有奶酪产能较大的企业。

旗下拥有“妙可蓝多”、“广泽”、“澳醇牧场”等品牌，产品系列涵盖棒棒奶酪、成长奶酪、三角奶酪、小粒奶酪、新鲜奶酪等，并为餐饮和工业用户提供黄油、稀奶油、炼乳等产品。

近年来，妙可蓝多把握住了国内奶酪市场的蓝海市场，目前“妙可蓝多”已发展成为全国性的奶酪知名品牌。2016至2019年，妙可蓝多奶酪销售量分别为4019.12吨、5804.95吨、10542.38吨、18069.66吨，最近三年销量同比增长率分别达到44.43%、81.61%、71.40%。

财务数据显示，2015年至2019年，妙可蓝多营业收入分别为3.61亿元、5.12亿元、9.82亿元、12.26亿元和17.44亿，保持着逐年增长的势头。今年前三季度，实现营业收入约为18.76亿元，与去年同期11.59亿元相比，同比增长62%左右；归属于上市公司股东的净利润约为5284.47万元，相较于2019年前三季度1178.26万元，增幅在348%以上。

从行业市占率情况来看，根据Euromonitor数据显示，2019年我国奶酪行业品牌前五分别为百吉福、乐芝牛、安佳、卡夫和妙可蓝多，共同瓜分了国内42.3%的市场份额，其中，来自法国保健然集团旗下的百吉福独占22.7%，而妙可蓝多以4.8%的市场份额位列第五，为前五名中唯一一家国产品牌。此外，在儿童奶酪领域，妙可蓝多品牌地位仅次于百吉福，为国产品牌第一。

根据央视市场研究股份有限公司凯度消费者指数研究数据显示，2020年11月7日到2020年12月4日，在全国范围内，妙可蓝多奶酪销量占比达到了33.8%；对此，妙可蓝多方面表示，妙可蓝多奶酪全国销量领先。

相关数据显示：2018年我国奶酪行业市场规模（零售额口径）达到58.3亿元，较2017年同比增长16.8%，2019年我国零售奶酪终端市场规模约65.5亿元，2010-2019年复合增速达到22%，预计2024年市场规模将达到112亿元，预计2020-2024年均复合增速12%。其中，儿童奶酪市场在奶酪零售端占比达50%，发展前景相当广阔。

中国奶业协会会长、中国工程院院士李德发等业内人士指出，随着新时代深化奶业供给侧结构性改革力度的加大、消费升级的加快、奶酪营养价值的被接受和认可，以及适合中国消费者口味及与中餐相配的奶酪产品的不断上市，我国奶酪消费将迎来新的发展阶段，市场可拓展的空间很大。

但是奶酪的业绩也不是轻松取得的，虽然国内奶酪市场上竞品相对较少，但是想要打开市场并不容易。在2016年布局初期，妙可蓝多开始开拓电商和传统线下渠道。2017年，妙可蓝多开始注重线下零售渠道的开发，同时妙可蓝多天猫旗舰店正式上线。

2018年，妙可蓝多除了在线下增加更多的合作伙伴，在线上也增加了有赞、下厨房等新的电商入口，而奶酪榜大单品的突破也得益于公司选择了“汪汪队”这一知名儿童卡通IP的合作。在券商的调研中显示，妙可蓝多采用的汪汪队卡通形象，与其他竞品使用的卡通形象相比较，百度搜索热度更高。

奶酪产品的保存周期，使得妙可蓝多的销售渠道在全国打开，截止2018年底，妙可蓝多的奶酪经销商为800个，公司计划至2018年能够实现渠道终端翻一倍达到10万个。除了渠道扩张以外，妙可蓝多在CCTV、分众传媒等媒体上投放广告。但是，无论是渠道的开拓还是品牌广告的建设都需要公司投入大量的费用。

独立乳业分析师宋亮认为，近年来妙可蓝多业绩高增长是建立在下游终端市场的高投放上，因而实际上妙可蓝多的资金压力并不小。妙可蓝多2017年至2019年业绩分别为9.82亿元、12.26亿元、17.44亿元，但净利润分别仅为0.04亿元、0.11亿元、0.19亿元。妙可蓝多今年前三季度财报显示，妙可蓝多前三季度公司销售费用高达5.19亿元，对比去年同期，今年的销售费用同比增长率达157.46%。

妙可蓝多也坦言，公司资产负债率较高，流动负债占比较大，截至2020年9月末，公司合并口径资产负债率为40.12%，合并报表流动负债占总负债的比例为70.12%。

此外，21世纪经济报道记者发现，4个月前的9月4日晚间，柴琇将质押的500万股解质后再质押，质押融资主要用于关联公司广泽投资补充流动资金。截至公告披露，柴琇直接持有的7610.36万股中累计有7200万股处于质押状态，质押率高达94.6%。

蒙牛对妙可蓝多“垂涎”已久

蒙牛集团入主妙可蓝多可谓一波三折。

2020年初，蒙牛与妙可蓝多达成战略协议，蒙牛以协议转让的方式增持妙可蓝多5%的股份，并出资4.58亿元入股妙可蓝多全资子公司吉林科技，两笔投入合计7.45亿。

2020年3月24日，妙可蓝多发布《2020年非公开发行A股股票预案》，拟发行不超过5870.7123万股股票，募集资金总额不超过 8.9 亿元，而蒙牛正是认购方之一。

根据Wind数据显示，截至2020年5月21日，蒙牛位列妙可蓝多第二大股东，持股5%。

但到了8月23日，妙可蓝多意外宣布终止这一非公开发行股票预案，理由是“综合考虑最新监管要求、资本市场环境并结合公司实际情况”。

尽管定增终止，双方合作关系并未受到影响。就在公告终止定增当天，妙可蓝多、柴琇、蒙牛集团于8月23日签订《战略合作协议之补充协议》，延续此前的彼此合作。

12月13日妙可蓝多公布了一份定增预案，拟非公开发行股票募集资金总额不超过30亿元。内蒙蒙牛将以现金方式认购本次非公开发行的全部股票，并已与公司签署附条件生效的《股份认购协议》。相关交易完成后，内蒙蒙牛将取得上市公司控制权。

12月29日晚间，妙可蓝多发布公告称，控股股东蒙牛集团于2020年12月24日至2020年12月29日期间，通过上海证券交易所的集中竞价交易系统累计增持公司股份5,650,072股，占公司总股本的1.38%。本次权益变动完成后，内蒙蒙牛持有公司股份26,117,925股，占公司总股本的6.38%。这是蒙牛集团继拟控股妙可蓝多后，再次增持后者。

“蒙牛入主妙可蓝多看重的是奶酪市场的发展前景，而妙可蓝多则希望有通过资金缓解公司目前的问题。此外，蒙牛入主能够极大促进公司内部的稳定。”宋亮对记者表示。

除此之外，蒙牛方面表示，奶酪是蒙牛重要的战略新兴业务板块，也是中国乳品市场最具发展潜力的品类之一。妙可蓝多作为中国市场中产能与份额最大的本土奶酪企业，此前已与蒙牛实现了良好合作。控股妙可蓝多，符合蒙牛推动奶酪业务快速做大做强的战略，双方将在研发创新、市场开拓、品牌建设、产能布局、人才队伍等多方面实现业务补强。未来，蒙牛将致力于推动奶酪产品的研发与推广，打造中国领军、世界一流的奶酪企业和品牌，引领中国奶酪市场繁荣发展，更好服务国人对高品质生活的追求。