8月18日晚，雨润食品发布的2023年中期业绩显示，公司上半年营收下滑，亏损面扩大。

01 

业务全面受挫

2023年上半年，雨润食品收入约为7.7亿港元，同比下滑21.35%；股权持有人应占利润为亏损为2019.7万港元，亏损额增加近90%。

据悉，回顾期内，受销售市场未如理想和新冠疫情相关管控措施取消后阳性人员增加继而窒碍生产等影响，屠宰量比去年同期减少约16.9%至约30万头。因此，上游业务的整体销售收益(抵销内部销售前)比去年同期减少23.9%至5.49亿港元。

其中，冷鲜肉占集团总收益(抵销内部销售前)及上游总收益的比例分别约为57%及约81%，达到4.43亿港元(2022年上半年：6.44亿港元)。冷冻肉占上游业务总收益约19%(2022年上半年：11%)，销售额为1.06亿港元(2022年上半年：7700万港元)，比去年同期增加37.8%。

对于深加工业务销售额下滑的情况，雨润食品在中报中称，集团以保持最大利润为目标，在产品结构上继续调整，聚焦高毛利产品，在销售量的增长上作出了适当的妥协，深加工肉制品业务的整体销售收入因此有所下调。

另外，低温肉制品的收入为1.4亿港元，比去年同期减少约3.1%，占抵销内部销售前本集团总收益约18%，占深加工业务总收益约61%，继续成为深加工业务的主要收入来源。高温肉制品的收益为港币9200万元，下滑18.58%。

中报显示，雨润食品在下游深加工肉制品方面，集中推销价格较高的礼盒产品，加上主要原材料价格下降，令低温肉制品毛利率由去年同期的17.6%，上升14.4个百分点至32%。不过，仅有低温肉制品的毛利率得到了提升，高温肉制品的毛利率从去年同期的20.5%，下降4.2个百分点至16.3%。

上游业务方面，冷鲜肉和冷冻肉的毛利率分别为1.0%和1.1%，2022年上半年这两个数据分别是1.8%及-3.7%，提升冷冻肉的销售单价令其毛利率大幅提升。

中国食品产业分析师朱丹蓬认为，虽然雨润食品实控人祝义才已经恢复自由，但供给端的整个市场、竞争环境、业态模式都发生了变化，消费端的消费思维和习惯也相应发生了变化。在这种情况之下，雨润食品内部还没有完全理顺，顶层设计还不合理。

02 

亏损扩大，债务逾期

今年上半年，雨润食品经营业务亏损为约2800万港元。亏损增加的主要原因为，回顾期内计提约港币3600万元的非流动资产的减值亏损。

综合以上因素，于回顾期内之本公司股权持有人应占亏损为约港币2000万元。

对于3600万港元的减值亏损，中报中表示，2023年6月30日，雨润食品评估集团的非流动资产过程中考虑到，个别地区的销售渠道在疫情后提升速度未如理想，令屠宰量下跌，致使集团冷鲜肉及冷冻肉分部的个别附属公司之业绩受到负面影响，令上游屠宰业务个别公司比之前预测有所落后，预期这些因素会持续。

中报显示，截至上半年，雨润食品总资产为11.39亿港元，较2022年12月31日减少了3800万港元。不过，雨润食品2023年6月30日的总负债为16.4亿港元，比2022年12月31日仅减少了3200万港元。

在2023年初，雨润食品曾在财报中称，新的一年将继续推进实施重整计划，持续改善本集团债务结构，提升本集团盈利能力，随着重整计划的持续推进。相信轻装上阵的雨润将会步入新的发展阶段，以更好的业绩回报股东和债权人，为社会创造更多价值。

截至2023年8月21日上午10时40分，雨润食品股价仅为0.24港元，虽然上涨了1.28%，但距离2010年33.98港元的股价，雨润食品市值蒸发了99%。

03 

雨润食品离翻身还有多远？

过去数年，雨润食品活在水深火热之中，给老对手双汇腾出了巨大空间。

2019年，祝义财重获自由，两年后，他控制的雨润食品成功扭亏。这位前江苏首富，可以稍微缓口气了。

祝义财等到这一天已经很久。

2015年至2020年，归母净利润分别亏损24.94亿元、20.95亿元、16.01亿元、41.70亿元、35.30亿元和16.99亿元，6年合计亏损约145.88亿元。

祝义财在2019年1月重回大众视野，曾经实力雄厚、野蛮扩张的雨润帝国，一度行走在崩塌边缘。

2019年，祝义财把控制的雨润食品、中央商场分别交给女儿祝媛、儿子祝珺掌管，自己垂帘听政。

原以为靠卖猪圈、卖百货大楼能够缓解流动性危机，不料事态越来越严峻。最终，不得不进行重整。

2021年4月，南京中院裁定对雨润系122家企业实质合并重整。

根据当年11月第二次债务会议，拟将275家雨润系核心企业纳入雨润精选证券化平台，以承接重整案中食品和农产品物流业务。雨润精选承诺2026年实现净利润不低于50亿元，并在2027年冲击IPO。届时，进入这个平台的债权人将拥有退出或获得更高收益机会，这无疑给祝义财化解危机争取了时间和空间。

重整计划获得债权人广泛认可后，祝义财写了封感谢信：这是雨润7年磨难之后，从绝境迈向重生的转折点，“感动、感恩、感谢”。

雨润食品也在寻求轻装上阵。在剥离亏损企业之后，2021年公司裁员8900人，员工开支同比减少42.38%至4.16亿港元。

不过，公司债务危机尚未解除，截至2022年底，公司现金及现金等价物7975.1万港元，一年内到期未偿银行及其他借款5.44亿港元。

不幸接踵而至，雨润食品该如何逆势翻盘，留给他们的时间不多了。

来源：中华网财经 图片来源于网络