国庆假期期间，A股的养猪概念股一片欢腾，养猪概念指数5连阳。从个股来看，牧原股份大涨5.49%，立华股份、回盛生物、神农集团、湘佳股份、温氏股份、新希望、正邦科技、海大集团、得利斯、唐人神、益生股份纷纷跟涨。

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限电大潮对生猪生产影响有限

“近期国内多家大豆压榨企业生产受到影响，市场对豆粕短期供应的担忧日益升温，饲料企业开启新一轮涨价。若继续对饲料企业实行限电，将会导致养殖端饲料供给短缺，影响养殖农户收入的同时也将影响菜篮子保价稳供。

因此，广东省农业农村厅就饲料加工行业的用电问题已发文沟通广东省能源局，湖南省饲料协会也项发改委发出申请，考虑饲料行业的特殊性，将饲料生产企业用电列为”用电保供“民生企业，保障饲料的正常供应。”张晓君说。

对此，中州期货分析师李家文表示赞同：“根据与行业交流得知，目前限电对饲料厂影响区域主要集中在东北，且规模以上饲料厂大多数都备有临时发电设施，可以应付临时停电影响。至于长周期限电影响，当前多数饲料厂通过行业协会向有关部门反应企业生产困难情况，预计后期限电对饲料厂影响会趋弱。”

李家文进一步表示，综合来看，我国饲料行业整体产能相对充裕，完全可以满足现有饲用需求，且规模以上饲料厂占比逐渐提高，应对短期突发事件的能力较强，对生猪生产影响较弱。

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生猪价格即将回暖

谈及未来猪价，李家文分析称，考虑外购仔猪育肥成本，预计今年9—10月生猪养殖企业头均亏损最大。按照头均亏损幅度来看，行业基本面在四季度会开始好转，即头均亏损更少。根据能繁存栏估算，预计明年6、7月份行业基本面会明显好转。猪价未来必将止跌上涨，参与者在头均亏损最大时，即行业最悲观时抄底生猪。

目前，由于国内市场限电的推进，屠企开工率或将下滑，因此，猪价上涨仍有一定的风险，毕竟生猪产能仍处于集中释放的阶段，市场供需宽松的态势仍将持续！生猪价格筑底上涨，新一轮上涨潮或将开启！

首先，从现货看，养殖产能持续兑现，四季度生猪出栏压力不减 。截至7月末全国能繁母猪和生猪存栏量分别恢复到2017年年末的101.6%、100.2%，提前半年实现恢复目标。另外，农业农村部数据显示8月份我国生猪存栏环比增长1.1%，连续6个月增长；2—8月规模猪场每月新生仔猪月均增加2.5%，意味着在今年7月生猪存栏已恢复至常年水平的基础上，今年9月至明年2月生猪出栏量仍将持续增长，四季度养殖端出栏压力不减。

其次，目前冻品库存高企，限制反弹空间。海关总署数据显示我国1到8月进口猪肉及猪杂碎共380万吨，其中进口猪肉293万吨，进口猪杂碎87万吨。由于冻品进口成本较高，国内猪价持续下跌，冻品亏损严重，贸易商资金承压，少部分冻品流入市场。屠宰企业冻品库存仍处较高水平，约有150—200万吨冻品库存等待消耗，四季度迎来季节性消费旺季，也是冻品出货的有利时机，随着冻品陆续抛售必将施压猪价。

最好，去产能加速，母猪淘汰将冲击市场。截至9月27日自繁自养亏损额超700元/头，仔猪育肥亏损额超1100元/头，业内普遍看空后市，二元母猪与仔猪市场成交惨淡。仔猪及种猪销售受阻，倒逼上游加快去产能。目前种猪配种率已显著降低，“种转商”、怀孕母猪引产等现象层出不穷，淘汰母猪量显著增加，淘汰母猪价格跌至低位。

“综上所述，虽然10月10日中央猪肉第二轮收储即将启动，且四季度南方腌腊启动带动终端消费回暖，但四季度供给出栏+冻品库存压力只增不减，消费回暖难以抵消产能兑现。四季度现货有反弹预期，但反弹空间有限，后续可关注中央储备肉收储规模……

来源：A股大金牛