随着2025年上半年落下帷幕，食品饮料上市公司的业绩预告也陆续出炉。
上半年，东鹏饮料预计实现归母净利润23.1亿元至24.5亿元，同比增长 33.48%至41.57%，位居食品饮料企业前列；春雪食品实现扭亏为盈，并且预计增长417.15%至467.71%，业绩增速最高；良品铺子、来伊份、皇氏集团均出现亏损，且最大亏损幅度均超过500%。
在这幅徐徐展开的行业“晴雨图”中，一串串数字似乎正在诉说着今年上半年食业人的不容易。
分化加剧
喜忧参半的业绩图景
和往年一样，2025年半年度业绩呈现出“冰火两重天”的景象。
在已公布的业绩预告中，预增企业数量为5家，扭亏为盈企业4家，预减企业6家，亏损企业高达8家。
与往年不同的是，今年上半年食品饮料行业上市企业的业绩割裂现象更加明显。
一边是麦趣尔、獐子岛、新希望、春雪食品等企业归母净利润暴增100%以上，以及东鹏饮料实现归母净利润预计达到23.1亿元至24.5亿元，同比增长33.5%至41.6%的惊人表现；
另一边是良品铺子、来伊份、香飘飘等知名品牌深陷亏损泥潭。
高增长逻辑
供应链优势与品类创新的双重红利
在业绩预增的上市企业中有一个显著共性：它们大多通过品类创新占领了消费者心智，形成了较强的品牌“护城河”。
上半年，东鹏饮料预计实现净利润23.1-24.5亿元，同比增长33.48%-41.57%。
一方面，其大单品东鹏特饮绑定了价格敏感、需求高频的蓝领人群，保证了企业的基本盘；
另一方面，在多品类发展模式下，形成了包括补水啦、果之茶等爆品在内的多元产品矩阵，其在消费群体上与东鹏饮料形成互补，同时大瓶装、大规格产品的推出，更是覆盖了运动补水、户外工作、聚餐畅饮等消费场景，加速了产品动销。
与其类似，有友食品凭借渠道定制化产品创新，增加低钠、零添加等健康产品占比等，其中主打0添加、低脂肪的“轻享时光”系列，凭借高度契合健康消费趋势，更是频频补货。
以供应链端建立坚实的竞争壁垒是推动食品企业高速增长的另一因素。
今年上半年，妙可蓝多预计净利润1.2-1.45亿元，同比增长56.29%-88.86%。其在近年来不断加快推进国产原制奶酪计划，通过自建奶酪原料加工厂降低对进口乳清粉的依赖。
目前，妙可蓝多在牛奶深加工和国产供应链打造方面位居行业前列，并且已经开始利用中国优质牛奶生产奶酪。在奶酪的设备、包材等方面，得益于奶酪行业的快速发展，妙可蓝多也在同步进步。
值得一提的是，在四家扭亏为盈的上市企业中，也均提到了“供应链结构调整”“关键环节优化”等关键因素的带动作用。
麦趣尔成立新疆云智创联信息科技服务有限公司，探索供应链数字化与新零售模式；
春雪食品通过“平台+冷链”和“线上+线下服务”模式，不断优化生产流程、增强供应链协同效应；
新希望通过优化饲料配方、提高养殖效率，生猪养殖成本持续下降，同时高端食品业务占比提升，推动整体盈利改善；
獐子岛在业绩预告中也提到，深耕产业链上下游，严格把控采购成本、投资成本、人资成本，促进组织结构和业务单元协同效率提升。
食业家认为，这种从“规模导向”向“质量导向”的转变，代表了食品行业在增长逻辑上的深层变革。
困境中的企业
渠道变革与成本压力的双重考验
与高增长阵营形成鲜明对比的是那些业绩预减甚至陷入亏损的企业。从业绩预告可以发现，企业普遍提到了“渠道转型阵痛”和“成本上涨难以传导”两大挑战。
渠道变革冲击在休闲食品板块尤为明显。良品铺子预计亏损1.05亿至7500万元，同比下滑539.50%至413.93%；来伊份同样预计亏损7000万至4700万元，同比下滑569.03%至414.92%。
这两家以线下连锁起家的企业，在电商渠道和社区团购的冲击下，传统门店模型遭遇严峻挑战。良品铺子在业绩预告中坦言，公司利润下降与线上渠道投入加大，线下门店结构调整密切相关。
成本压力则是另一把悬在头上的利剑。洽洽食品预计净利润8000万元至9750万元，同比下滑71.05%至76.25%；甘源食品预计净利润7300万元至7500万元，同比下滑56.16%至54.96%。
两家企业在业绩预告中均提到了成本问题。洽洽食品直言，业绩下降的主要原因是原料采购价格上升较多，导致毛利率有较大幅度下降；甘源食品则表示，除了棕榈油价格下降以外，人才引进、明星代言、广告宣传、新品推广以及线上线下渠道开拓等费用投入也增加了公司业绩负担。
结语
2025年上半年食品饮料行业上市企业的业绩表现虽有差异，但都在行业的大浪潮中不断前行和探索。上半年业绩的分化，实则是食品行业从“粗放增长”向“精耕细作”转型的缩影。
盈利企业用自身的实践证明了品类创新、供应链优化等策略的有效性，无论是妙可蓝多的供应链深耕，还是东鹏饮料的品类破局，都为行业发展提供了可借鉴的经验。
未来，食品饮料企业更应该清醒地认识到前进道路上存在的困难和挑战。一方面，国际、国内经济形势依然错综复杂多变；另一方面国内结构性矛盾、产能过剩等问题亟待解决。
如何实现扭亏为盈甚至是稳健增长，依然是所有食品饮料企业值得深思的问题。