8月27日，澳优乳业股份有限公司（股份代号：1717.HK，以下简称“澳优”或“公司”）发布2025年上半年业绩公告。公告显示：2025年1-6月，澳优实现营业收入约人民币38.87亿元，同比增长5.6%；EBITDA（息税折旧及摊销前利润）约人民币3.98亿元，同比增长29.7%；归属于母公司权益持有人应占利润约人民币1.81亿元，同比增长24.1%，实现营收利润持续韧性双增长。

值得注意的是，澳优羊奶粉海外市场在过去两年保持高双位数复合增长率的基础上，于上半年再攀高峰，实现同比增长65.7%；营养品业务战略布局全面起势，成为驱动公司发展的重要动力。

2025年上半年，面对复杂多变的全球经济形势及竞争加剧的中国婴配粉市场环境，澳优稳步推进“奶粉+营养品”全家营养战略，进一步打造产品力、品牌力、渠道力、数智力及组织力，在消费者的信任、社会各界的支持和全体澳优人的共同努力下，营收、利润继续保持双增长趋势，以坚韧不拔的毅力和稳健扎实的步伐迈向高质量发展新阶段。

在全球经济波动与中国婴配粉市场竞争加剧的双重压力下，澳优将“国际业务”与“营养品”确立为第二增长引擎，通过全球化布局与多品类协同，实现了爆发式增长。

国际业务方面，核心品牌佳贝艾特在海外市场表现亮眼，上半年收入同比增长65.7%至约4.83亿元，中东、北美、独联体三大核心市场贡献显著。

其中，佳贝艾特中东市场收入同比增长54.2%，持续稳坐海外最大销售市场；北美市场收入同比激增逾138.7%，跃升为第二大海外营收来源，美国市场通过亚马逊平台登顶羊奶婴配粉品类榜首，并进驻沃尔玛传统渠道。作为首个通过美国食品药物管理局审批的婴儿配方羊奶粉，佳贝艾特凭借合规性、安全性方面的优异表现获得美国儿科学会认可和力荐，为品牌发展提供有效背书；加拿大市场则实现了线上、线下主流渠道的全面覆盖，销售增长势头强劲。

独联体市场收入同比增长33.8%，继续为澳优海外市场贡献稳定的营收及利润。作为公司最早落子的海外市场，独联体市场布局了佳贝艾特全品类产品线，涵盖标准配方奶粉、特殊配方奶粉、谷物辅食、果泥、布丁及饼干等，满足当地消费者多样化需求。通过高效的营销策略和精准定价，公司在该区域竞争优势持续增强。

营养品业务同样表现强劲，上半年收入同比增长7.0%并拓展至海外市场。To B端，锦旗生物通过提升发酵制程稳定性，深化药线渠道战略合作，贡献锦旗生物营收占比提升至24%；积极布局私域电商，贡献锦旗生物营收占比增至16%；并开拓美国、法国等高端海外市场，跨国订单显著增长。To C端，NC推出G13成长胶囊、爱益森首护PRO等7大产品，迅速获消费者认可，更被欧睿国际认证为“澳洲品牌鼻敏益生菌”全国销量第一^[1]。

国际市场的战略性突破与营养品的全面起势，不仅为公司注入了强劲的增长动能，更通过全球化布局与多品类协同，构建起抵御行业波动的多元护城河，标志着澳优从“本土龙头”向“全球玩家”的关键跨越。

面对中国新生儿人口减量、婴配粉市场需求下滑的挑战，澳优以“健康经营”“价值经营”为指引，通过巩固核心品类优势、深化渠道改革与供应链优化，持续夯实中国市场基本盘。

作为“领头羊”，澳优自有品牌奶粉业务上半年实现营收约28.26亿元，其中羊奶粉业务同比增长3.1%，市场占有率同比提升2.8个百分点至30.4%（截止6月底）；在2024年中国进口婴幼童羊奶粉市场，其销售量与销售额份额均达84%，连续7年6成^[2][3]。更值得关注的是，弗若斯特沙利文认证显示，2024年佳贝艾特羊奶粉销量与销售额全球第一^[4]，进一步巩固了全球羊奶领导地位。

同样，牛奶粉业务同样亮点纷呈。据艾媒咨询认证，海普诺凯荣登“2024年婴幼儿全面营养奶粉全国销量第一”^[5]；尼尔森IQ数据则显示，其电商销售额同比增长59.96%，线下核心渠道业绩实现高双位数增长，百年精研技术与新生代妈妈需求深度契合。

此外，澳优于2024年10月完成对荷兰羊奶酪公司Amalthea Group 50%股份的收购，不仅实现对羊乳清核心原料的绝对供应优势，更通过新增奶酪产品线丰富了业务版图。

显然，在本土市场存量竞争中，澳优以产品力、渠道力与供应链力构建起“三位一体”的竞争壁垒，持续领跑行业，为中国婴配粉市场注入了“确定性”力量。

在“永续进化、不断进阶”的管理方向下，澳优通过精益管理提升运营效率，以科研创新驱动产品升级，为长期高质量发展注入持久动力。

精益管理层面，澳优通过推出数字化罐内码系统，结构性减少传统促销投入，同时构建高效数字化营销体系，推动销售及分销费用率同比下降3.8%；在全球奶价上涨、欧元升值等压力下，公司强化供应链敏捷性与跨区域协同，存货周转天数较同期下降20天；2025年初发布的经营理念2.0版本，细化销售、供应链、职能三大板块行为准则，并通过全球团队跨文化活动增强组织凝聚力，推动管理效率与效能同步提升。

科研创新层面，澳优构建了“全球协同、平台建设、成果转化”的全链条创新体系：全球协同上，主办“山羊奶未来”国际医学研讨会，30国百余位专家参与；并在欧盟、中东启动大规模临床研究；平台建设上，成立“澳优乳业&东北农业大学乳品创新中心”，联合发布《2025中国母婴源益生菌研究及应用白皮书》，参与“十四五”国家重点研发计划；成果转化上，推出四大羊乳新原料（三款全球可商业化），完成佳贝艾特悦白等10余款产品升级，并斩获中国乳制品工业协会科技一等奖、迪拜母婴博览会“最佳婴儿配方奶粉”等多项权威荣誉。

展望2025年下半年，宏观环境不确定性和婴配粉行业减量趋势或持续。面对多重挑战，澳优表示，公司对市场及未来发展依旧充满信心，将继续以消费者为中心，保持战略定力，稳固业务基本盘，做强做大第二增长曲线，提升精益管理水平，以科研和创新驱动未来发展，致力实现”成为全球最受信赖的配方奶粉和营养健康公司“的愿景目标。

[1]数据来源欧睿信息咨询（上海）有限公司，按2024年中国大陆零售销售额计算，鼻敏益生菌定义为指有提升免疫力效果且专注于舒鼻抗敏的益生菌补充剂产品，于2025年2月完成研究。

[2][3]数据来源：尼尔森IQ进口婴幼童羊奶粉零售追踪数据；时间段：2018年-2024年，连续7个年度；渠道范围：上海、江苏、浙江、安徽、河南、广东、湖南、湖北、福建、江西、北京、天津、黑龙江、吉林、辽宁、山东、山西、河北、陕西、四川、重庆、贵州、云南、广西的城市母婴渠道

[4]数据源自：弗若斯特沙利文Frost & Sullivan《全球羊奶粉市场独立研究报告》（2025年4月）。基于对全球羊奶粉市场的研究，对2024年全球范围内主要羊奶粉品牌的销量以及销售额进行研究分析后做出的确认，调研数据覆盖2024年1月至12月。

[5]数据源自 iiMedia Research(艾媒咨询)基于中国(不含港澳台)婴幼儿配方奶粉市场研究比对的结果确认，以2024年中国婴幼儿全面营养奶粉市场销量(罐)占比排名统计，海普诺凯1897为2024年婴幼儿全面营养奶粉全国销量第一品牌，于2025年3月完成调研。婴幼儿全面营养奶粉是指除婴幼儿配方奶粉现行国标要求的必需营养成分之外，可选择性营养成分的种类更全面(大于15种)的奶粉。