沉寂三年，有友食品（以下简称“有友”）终于打了一场漂亮的翻身仗。
2025年，有友交出了一份令市场瞩目的成绩单：全年营收15.89亿元，同比增长34.39%；归母净利润1.86亿元，同比增长17.94%，创下上市以来最佳表现。
1997年，鹿有忠创立有友，把泡椒凤爪这一地方小吃做成全国品牌，但在上市两年后，有友营收连续下滑，从2021年的12.2亿，下滑到2023年的9.66亿。
如今突破15亿关口，是什么让这家老牌休闲食品企业重回增长快车道？
“2025年是深化转型、提质增效的关键一年”有友财报中显示，其实现营收与净利双增，核心在于渠道的破局与新品的爆发。
多元布局，渠道暴增90.43%
过去提到有友，人们的印象往往停留在绿皮火车上那一包泡椒凤爪。作为泡卤风味的霸主，有友曾长期依赖线下传统流通渠道。
在2025财报中，可以看到一个显著的变化，2025年线下营收14.83亿元，同比增长34.35%。其中，东南区域营收达9.36亿元，同比增长90.43%。
这一高增长的背后，是新兴渠道的全面开花。“将通过产品创新与深度运营，强化渠道渗透力，稳步推进全渠道布局。”鹿有忠在接受采访时曾提到。
在2025年，有友构建了传统渠道、会员商超、零食量贩、线上电商协同发展的四轮驱动渠道体系。
以定制化产品深入山姆等高势能渠道。其东南区域营收的高增长或受益于会员商超的开拓，据了解，有友为山姆会员店定制的脱骨鸭掌，仅去年8月单月销售额就近3000万元，成为现象级单品。
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此外，积极拓展零食量贩渠道，实现市场增量突破；升级线上运营模式，发力内容电商与即时零售，提升品牌年轻化形象；传统经销商渠道持续优化，夯实全国市场基础，实现多渠道协同增长。
值得注意的是，有友在线上的营收规模小但爆发更强，实现营收0.96亿元，增长42.69%，毛利率高达59.73%，远高于线下。在2025年上半年，电商渠道收入同比增长116%。
渠道端的变化，让有友在原材料成本同比增长40.02%的压力下，依然产生了高达4.01亿元的现金流，同比增长75.47%，为后续研发、扩产、渠道深耕提供了充沛资金。
跑出第二增长曲线
过去几年，有友长期依赖泡椒凤爪这一核心大单品，2021年，有友泡椒凤爪达9.6亿元营收峰值，占总营收的80%；2024年，泡凤爪类产品的营收为7.85亿元，占总营收的66.9%。
鹿有忠一直在寻找新的增长曲线。2019年他在采访时曾表示，有友食品计划打造多款大单品，“泡椒凤爪是1.0版本，带鱼、鱿鱼等鱼产品是2.0版本，猪背皮是3.0版本。”但猪背皮、鱼类等产品目前仍未有起色。
2022年，鹿有忠提出“1+N”多品类战略，在打造第二大单品的同时，拓展新渠道。
到2024年，有友与山姆达成合作，成为山姆脱骨鸭掌的供应商。在这一年，有友实现逆势增长，全年营收11.82亿元，同比增长22.37%，净利润同比增长35.44%。
2025年，有友在产品端的策略非常清晰：存量升级，增量突围。
一方面，持续巩固泡椒凤爪的现金牛地位，通过工艺优化和包装升级，巩固泡卤凤爪赛道的龙头地位。
另一方面，第二曲线显现。有友脱骨鸭掌的成功不仅是渠道的胜利，更是产品多元化的胜利。据海通国际研报数据，山姆已成为有友主要的增长引擎，2025年第二季度单季来自山姆的收入就超过1亿元。
除了鸭掌，2025年，有友在山姆上架了新素食轻享时光和酸汤双脆两款新品，其中，据海通国际研究报告，酸汤双脆月销曾突破千万元。
此外还布局了猪皮晶、火鸡翅等热门品类，并拓展竹笋、豆干等素食产品，丰富产品矩阵。财报显示，2025年，有友蔬菜制品及其他营收达到0.94亿元。
面对消费者对健康、便捷、个性化的需求升级，有友将肉制品发酵、保鲜等现代生物技术与传统川式泡制工艺融合，力求在好吃与健康之间找到新的平衡点。
迎战长期挑战
财报数字背后，是有友食品管理结构的一次深刻变革。
2025年，对于70岁的创始人鹿有忠来说，是功成身退的一年，也是家族企业传承的关键节点。
回顾有友的历史，鹿有忠是一位极具魄力的创业者。1997年，他敢于关掉盈利的酒楼，押注泡椒凤爪从而成就了有友的辉煌。
在企业传承上同样具有魄力，在多年培养与筛选后，鹿有忠选定侄子鹿游作为公司新一代掌舵人。
据了解，鹿游在有友有长达16年的全链条历练，从研发助理、采购负责人，到副总经理、总经理，他深度参与公司研发、生产、采购、销售等各个环节，对企业运营与行业趋势有着清晰认知。
当前是有友重回增长轨道的关键阶段，但新品的爆发高度依赖山姆渠道。截至2025年第三季度，有友应收账款达到1.55亿元。有友曾表示主要系公司直营渠道客户销售规模扩大所致。
此外，2025财报显示，有友前五名客户销售额81,354.92万元，占年度销售总额51.20%。
作为懂技术、懂供应链的新一代管理者，未来如何打造真正独立的第二增长曲线，解除对单一强势渠道的依赖，是鹿游亟待解决的课题。
迎战长期挑战
据CBNData数据显示，2022至2026年间我国辣味休闲食品市场规模年均复合增长率约9.6%，以1.6倍的领先优势领跑休闲食品行业整体增速，预计到2026年市场规模将突破2737亿元。
同时，据艾媒咨询调查，2025年中国休闲食品行业市场规模达11804亿元，预计2027年将增至12378亿元，行业由高速增长转向稳健微增，市场竞争从增量扩张转向存量深耕，竞争格局更趋激烈。
可以看出，休闲零食行业的竞争趋近白热化，从低谷到高速增长，有友带给行业一个朴素的启示，看得清趋势、敢于创新、跟上渠道变革，老牌龙头依然能逆风而上，续写新的增长。
凤爪之王的新征程，才刚刚开始。