横跨预制菜、烘焙食品两大风口，亿滋投资的这个细分品类凭啥这么火？

资本热钱正在流向冷冻烘焙行业。

近日，冷冻烘焙规模化及自动化生产企业恩喜村获得数亿人民币B轮融资，参与投资的是绝味旗下的基金、麦星投资、嘉御基金和申夏金融。

而就在4个月前，它还拿下了零食巨头亿滋一笔1.05亿元的战略投资。而这也成为亿滋进军中国烘焙食品市场的前奏——随后，亿滋大中华区总裁范睿思（Joost Vlaanderen）提到，将会借由奥利奥（冷冻）蛋糕的推出，进军亿滋中国规模庞大、增速较快的烘焙食品领域。

资料显示，恩喜村的合作客户还包括山姆会员商店、奈雪的茶、OLE、盒马、华润万家、大润发、百果园等大型B端客户。

与此同时，国内主营两大冷冻烘焙食品的上市公司立高食品与南侨食品，也在它们的2021年年报中展示了冷冻烘焙食品“逆市上涨”的强劲态势。

立高食品的2021年年报显示，公司2021年实现营业收入28.17亿元，同比增长55.66%；实现净利润2.83亿元，同比增长21.98%。其中，冷冻烘焙品类营收17.18亿元，同比增长近80%。

而南侨食品的财报显示，南侨食品2021年冷冻面团业务收入为1.78亿元，同比增长55%。2022年，南侨食品在上海开辟第二条冷冻面团生产线，以缓解供不应求的状况。

冷冻烘焙食品凭什么这样火？

市场端需求大增

冷冻烘焙食品是指，在工厂先制成半成品或成品，通过完善的冷链运输至至商超、便利店、烘焙连锁店等客户，然后门店可通过简单的烘烤加热和包装，最终制成用于售出的产品。

立高食品财报里表示，“根据产品种类的不同，冷冻烘焙食品可以分为冷冻糕点和冷冻面包，冷冻面包含有酵母，而冷冻糕点不含酵母。其中，冷冻糕点又根据文化、起源和原料等的不同分为冷冻中式糕点和冷冻西式糕点。”

图源：立高食品财报

据艾媒咨询数据显示，2021年中国烘焙食品市场规模预估达2600.8亿元，同比增长19.9%。近年来，随着消费者更为看重烘焙食品的口感和品质，房租和人力成本不断上涨，为冷冻烘焙食品未来发展提供了巨大的空间。

南侨食品在年报中表示，疫情常态化下，内循环消费持续增长，消费趋势改变，购物场景更加多元化，以下因素促使冷冻面团业绩提升：

消费者于超市、量贩店、高端会员店购买烘焙品的机率与需求大大提升、习惯“一站式购足”，同时更为重视食品安全、品质、口感等因素。
冷冻面团产品能协助烘焙业者在注重坪效、人力成本提高、人才短缺等状况下，为店内烘焙商品带来量与质的提升。
消费者饮食习惯，由外食聚餐转为居家烹饪，促使家庭烘焙日益风行。冷冻面团能协助消费者在家中轻松动手，不需大厨手艺，也能打造安心、便捷的烘焙美味。

有业内人士认为，口感好、品控佳、生产效率高且易于储存的冷冻烘焙产品为企业提供了行之有效的解决方案。如星巴克、Seesaw类的咖啡店、沃尔玛、盒马生鲜类的商超都已使用冷冻烘培产品。并且伴随着外卖、电商、社区团购的逐步成熟和疫情的催化作用，懒人经济盛行，使得消费者对便利食品的需求增加，反过来又导致对冷冻烘焙产品的需求增加。

立高食品在年报中也表示，“冷冻烘焙产品的技术提升导致可用场景多样化等，让冷冻烘焙食品打开了向C端前行的机会。因此，烘焙行业增长的同时，冷冻烘焙食品行业的增长速度形成多重的叠加。”

因此，众多处在上游供应链环节的冷冻烘焙企业获得关注，就得益于冷冻烘焙赛道的快速崛起。

不断增长的市场需求也在吸引更多玩家入局。据光大证券研究所等数据，目前国内主要冷冻烘焙厂商有立高、高贝、恩喜村、黑玫瑰、鑫万来、新迪嘉禾、瑞家、南侨、元宝、约翰丹尼等。

据浙商证券2021年6月研报预计，我国B端冷冻烘焙行业规模已接近100亿元。由于冷冻烘焙食品可以解决一般烘焙门店无法标准化、生产效率低及无法灵活调整生产导致浪费等行业痛点，渗透率持续提升，预计未来5年市场规模年复合增长率在22%-51%。

横跨“预制菜”和“烘焙食品”两大风口

国联水产董事长李忠公开表示，我国目前的预制菜市场存量约为3000亿元，如果按照每年20%的复合增长速度估算，未来6-7年我国预制菜市场可以成长为万亿元规模的市场，长期来看，我国预制菜行业有望实现3万亿元以上规模。

这样一个超万亿的大市场，肯定会有很多子赛道。

而开源证券研报更明确了火锅底料、预制米面以及冷冻烘焙将成为这个大赛道的三大方向。

有业内人士认为，事实上冷冻烘焙兼具预包装食品和现烤产品的优点，未来发展前景不可限量。

图源：立高食品财报

首先，冷冻烘焙通过中央工厂进行规模化和标准化生产，具备预包装产品的稳定性高、生产效率高、保质期更长等优点，且毛利率并不低。

如立高食品财报里表示：“冷冻烘焙食品保存期通常6到9个月，能够在安全、健康和保持口感的情况下，大幅延长烘焙产品的使用周期。”

即便是19元12个的麻薯，其中的利润空间也不小。根据2021年财报显示，立高食品冷冻烘焙业务的毛利率达到了37％，与公司毛利率最高的奶油产品相当。

其次，随着冷冻烘焙技术的提高，产品新鲜度和口感与烘焙门店的现做现烤产品基本一致，甚至超过部分烘焙门店水平，这就使得产品具备向C端触达的潜力。

目前，京东、山姆等大型商超、便利店纷纷设立烘焙区，烘焙作为消费频次高、客单价高的品类，烘焙区已经成为吸引客流的主要盈利来源之一。而在山姆和盒马大受欢迎的“网红”麻薯、瑞士卷等商品，背后就是冷冻烘焙食品的商机。

而最重要的是，在全球范围来看，冷冻烘焙是整个烘焙领域的发展方向。在欧美，冷冻烘焙已经完成70%以上的渗透率，日韩透率达到50%以上，而中国只有10%左右。

目前，冷冻烘焙市场竞争已从B端逐渐向C端市场渗透。如恩喜村已在天猫等线上渠道开售自有品牌榴莲千层、巧克力千层蛋糕等冷藏（0-8℃）烘焙产品，其轻乳酪瑞士卷被网友评价为“与山姆一样”。

除恩喜村外，立高奥昆、榴芒一刻、约翰丹尼、中粮香雪等品牌也面向C端开售冷冻烘焙产品。如在奥昆天猫旗舰店，可以买到提拉米苏蛋糕、黑森林蛋糕等冷冻烘焙成品，也可以买到蛋挞皮、榴莲酥、麻薯、甜甜圈等半成品。立高食品也称，发展C端产品是公司产品多样化的方向之一。

图源：奥昆食品天猫直营店

市场还处于成长周期

就国内整个冷冻烘焙市场而言，还处于发展较为分散、市场仍处于成长期的阶段。

数据显示，我国冷冻烘焙市场前三名市场份额（CR3）仅有18%，而立高食品独占10.4%，份额占比甚至超过了第二名与第三名的总和。

究其原因，仍在于冷冻烘焙食品属于烘焙食品的高端上游产业，要进入这一产业存在一定的技术和资金门槛，而发展初期呈现的同质化竞争现象也比较明显。

立高食品告诉新京报记者，近年来在烘焙行业发展带动下，涌现出一批冷冻烘焙食品生产企业。不过由于行业存在一定的技术门槛，且产线投资规模较大，对技术和资金实力要求较高，冷冻烘焙食品生产企业整体数量不多，且多数企业主要集中在冷冻糕点等工序相对简单、技术难度不高的品类，进而导致产品同质化现象严重。下游需求旺盛的冷冻面包，由于技术难度相对较高，具备批量化生产能力的企业较少。

立高食品在财报中表示，目前冷冻烘焙食品结构还相对较为单一，市场上依旧以冷冻糕点为主。

另外，由于冷冻烘焙产品对于保持恒温具有较高要求，但许多地区缺乏高效的交通基础设施，且连接不畅。这直接增加了企业的运输成本和时间，所以企业的冷链的运输储存效率低下也是制约行业发展的阻力之一。

另一方面，冷冻烘焙行业的发展也需要在消费端加强市场培育。

有烘焙食品企业从业人员告诉食评方，“在消费者的认知里，食用提前加工后冷冻的产品是不健康、缺乏营养的，因此消费者对新鲜烘焙食品仍旧十分偏爱，这在一定程度上阻碍了冷冻烘焙行业的发展。”

同时，在长期服务烘焙行业的“TIMING营销”CEO蔡洪超看来，目前国内的冷冻烘焙产品在C端市场份额很小，发展仍需时日。