2022年4月8日，加加食品发布公告称，在今年2月，公司实控人杨振、杨振配偶肖赛平、杨振之子杨子江、以及公司监事会主席蒋小红因合同纠纷，被银川市金凤区人民法院列入失信被执行人。

关于“加加食品实控人一家三口成老赖”的新闻一出，再次将加加推上风口浪尖。

为什么说“再次”？

实际上，这已经不是加加食品实控人第一次陷入财务风险问题了。

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2020年6月12日，加加食品称，公司在自查中发现存在为控股股东卓越投资及其关联方违规担保的情形，违规对外担保本金余额合计4.66亿元，占公司最近一期经审计净资产的19.94%。自6月15日起，加加食品被实行其他风险警示，股票简称变为“ST加加”。

频频出现违规、失信问题的加加，接着又迎来了上市以来首次亏损，可谓是一波未平一波又起。

加加食品公布的2021年财报，公司全年实现营收17.55亿元，同比减少15.34%；归母净利润亏损8016万元，同比大幅下滑145.48%，公司盈利1.76亿元；扣非后净亏损9648万元，同比减少159.25%。

公司将2021年亏损问题归结为：“新冠疫情余波未平、消费需求疲软、各种原材物料价格上涨、社区团购恶性竞争、限电限产导致供应趋紧等”。

但这些因素影响的是全行业，并非加加一家企业。

对标行业内其他企业，千禾味业2021年营业收入达19.25亿元，同比上年增长13.7%；海天味业2021年营业收入达250亿元，同比上年增长9.71%。虽然增速不及往年，但都维持了缓慢增长。

很明显，大环境差吹倒的只是本就不稳固的企业。

但加加食品好歹是中国酱油第一股，何来不稳固之说？

我们先来看看加加食品近些年的营收情况。作为国内第一家上市的酱油企业，第一年也就是2012年，营收就达到了16.57亿元，但经过多年的发展，其业绩涨幅微乎其微，最高的一次营业收入才只有20.73亿元，跟上市初期相比涨幅仅为1.25% 。

再来看股价和市值，公开资料显示，加加食品上市以来，股价最高点曾达9.87元，市值也一度超113亿元。但截至2022年5月24日午间收盘，4元每股，总市值46.08亿元。

从数据来看，加加食品近些年业绩停滞不前，甚至萎缩。对比2016年上市的千禾，其21年的营收19.25亿元，相较于上市初期翻了一倍有余。2014年上市的海天，其21年营收250亿元，相较于上市初期翻了2.5倍。

从风光无限到停滞不前，加加这些年究竟经历了什么？

加加食品创立于1996年，凭借其自主创新的拉环式带孔瓶盖，一炮而红。

1995年以前国内酱油普遍使用传统的密封式酱油瓶盖，需要利器捅破，使用过程中常会将酱油泼洒弄脏瓶身且容易变质。

同时，加加敏锐地察觉到国内市场消费升级带来的生意转变，定位中高端路线。当时，市面上的酱油平均价格1.6元，加加卖到6.5元。

那个时候的加加有着雄心壮志，为了迅速打开市场，加加食品做了一件当时所有酱油企业都没有做过的事情——打广告。

加加找到当时湖南发行量最大的报纸，在上面打出“小麦+大豆=？”的“悬疑广告”，一连数期。在吊足人们胃口之后，“加加”露出，知名度大增。公司成立次年，加加酱油年收入即达到1300万元。

到了2003年，加加食品创始人又将积攒的利润全部押上，以4800万元夺得了央视黄金时段广告两个月的“标王”。

此后两个月，加加的广告每天准时在中央一套7点整报时与7点半新闻联播结束时，出现在全国观众眼前。

加加酱油广告

孤注一掷式的营销，让加加食品获得了巨大成功，市占率一度上升到，仅次于海天味业和美味鲜。

富有创新的瓶盖、独特的瓶身、报纸广告、央视广告等一系列开挂般的操作，推动加加2012年就上市成功。

但上市后的加加并不如大家所期盼的那般，继续强势输出，反而问题重重、停滞不前。

2020年12月23日,在一次机构调研活动中加加食品的创始人杨振曾坦言道 “企业上市后发展缓慢，主要是因为13年以来我个人投资套进去了，然后恶性循环，不断地搞投资，没有聚焦主业，所以错过了发展时机，这个我责无旁贷。”

杨振能有此反思实属不易，毕竟只有直视错误才有可能解决问题。那么这些年来，加加都走了哪些弯路呢？主要可以分为4个方面。

01

盲目拓展副业

首要问题便是杨振公开提及的“不断搞投资，陷入恶性循环”。

企查查显示，加加上市以来，杨振进行的一系列投资多有跨界色彩，涉及房地产、互联网、互联网金融等多领域，多以失败告终。

在2013年用9850万投资郑州加加，做三万吨食醋项目，最终因为各种原因取消了。

2015年5月，加加食品向云厨电商投资5000万元，以此获得了51%股权，开始从事鲜肉、冷却肉配送和日用品零售，但却始终不能盈利。最终在2017年12月，以0元的价格转让了51%股权。

2017年4月，加加食品拟收购辣妹子食品股份有限公司100%股权，经过6个月磋商，最终因为相关各方利益诉求不尽相同而告吹。2018年3月，加加食品以47.1亿元筹划收购大连远洋渔业金枪鱼钓有限公司100%股权，两年多后，这一收购也因各种原因终止了。

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这些投资计划浪费了公司大量的精力、财力。企业搞投资拓展副业可以提高企业竞争力，多一份保障，是没问题的。

但加加失败的原因在于，主业还未做精便开始盲目地拓展副业。

消费者生活中所需要的产品品类是多样的，要想满足所有的消费者不现实，并不是经营范围越广越好。企业想要站稳脚跟需要将主业的主产品做精做强，占领消费者心智，待稳固后再进行下一步的拓展，如果急于求成往往会适得其反。

如今的加加也是意识到盲目投资不可行，暂缓投资副业，开始专心发展主业。

02

渠道停滞

加加在央视走红后，有了一定的品牌知名度，如果继续坚持渠道拓展，让全国的消费者随时随地买得到，那么加加的销量就远不止于此了。然而陷入投资泥潭的加加分不出来精力给渠道拓展。

2012年上市时，加加食品的经销商数量已有近1200家。2019年年报中，还是“发展了一千多家总经销商”，具体数据都没有披露了。

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相比之下，海天味业上市时有2100多家经销商。截至2019年末，已有5806家经销商，经销网络已100%覆盖了中国地级及以上城市，在中国内陆省份中，90%的省份销售过亿。

千禾味业2015年只有354家经销商，但到了2020年经销商数量就达到了1404家。

中炬高新2018年经销商数量为864家，到了2021年达到1702家。虽然数量上有多有少，但起码都是呈上升趋势。

到了2020年，加加似乎醒悟过来，开始重视渠道发展，在精耕传统优势渠道的基础上，设立商超渠道、餐饮渠道、电商渠道和福利物资渠道，形成“多渠道发展、线上线下融合”的立体式营销格局。截至2021年末，加加的经销商数量增至1525家。

03

定位失守

2021年12月13日的电话会议上，加加食品表示，公司最初定位中高端产品，但在发展过程中逐渐偏离定位，而产品质量、包装等又一直坚持高规格，导致生产成本相对较高。

而加加会偏离中高端路线，是因为扛不住竞争压力，为了冲销量加入价格战，最后陷入价格战的泥潭无法抽身。但做中低端产品就不赚钱吗？

未必！主打性价比的海天坚守在中低端阵营，不仅营收占据行业第一，其毛利率也是行业内的佼佼者。海天利用集约化生产，最大限度的压缩成本。

而“为了提高销量偏离中高端路线”的说辞，是高端产品销量就一定拼不过低端产品吗？

也不是！就拿走中高端路线的千禾味业来说，其主打的健康调料深受消费者喜爱，自上市后每年营收稳步增长。同样是走中高端路线，为什么千禾味业的产品能够深入人心？

我们要知道，并不是产品价格高就是所谓的高端产品，消费者购买商品也会衡量究竟值不值。千禾味业提出的零添加概念足以撑起高端门面，反观加加并没有推出具有竞争壁垒的产品，消费者自然不会买账。

目前，加加有意回归高端赛道，未来会发展的如何不得而知，但不管是高端赛道还是低端赛道，都有赢家和输家，不存在一帆风顺的赛道。所以企业应该坚守住规划的发展方向，遇到问题要解决问题，而不是逃避问题。

04

内部管理混乱

加加的内部管理问题一直饱受外界病垢，除了频繁冒出的违规事件外，其高额的管理费用也是令人瞠目结舌。

2012年，加加食品的管理费用率为3.72%，属于行业内的低值。但在2019年达到了7.57%，较上市当年增加了103%，远高于行业内海天味业-20%的增幅，以及千禾味业45%的增幅。然而管理费用的不断攀升并没有带来利润的增长。

2019年9月份，加加又因未及时披露控股股东非经营性资金占用情况、未按规定披露与控股股东关联方交易情况、未及时披露为控股股东提供担保情况，而收到证监会湖南监管局的处罚书。

盲目拓展副业、渠道停滞、定位失守、内部管理混乱等问题叠加在一起，导致如今的加加困难重重。

高开低走的加加食品令人感到惋惜，而它现阶段遇到的困难并不是一朝一夕造成的，就像一个烂苹果，从来都不是突然之间就烂掉的。加加食品成立至今已有26年的历史背景了，所有的问题都是慢慢滋生的。

企业在发展过程中，走过弯路是很正常的，只要内部及时发现并且调整到正轨，大概率就不会有问题。而加加的问题是偏离正轨太久。

商场如战场，阶段性的失败并不可怕，只要学会反思与总结就能有意想不到的收获。就如同一场战争的输赢固然重要，但总结战争经验教训更为可贵，我们可以跌倒，但绝不可以在一个地方重复跌倒。

好在多次碰壁的加加也逐渐醒悟过来了，醒悟后的加加从2020年开始，希望通过全方面拓展渠道、降成本费用、回归主业聚焦高端产品等操作来进行自救，但目前来看效果甚微，这些都需要长期坚持，没有捷径可言。而加加未来会不会重现往日风采，让我们拭目以待。

加加事件虽然内部因素占比比较大，但也值得我们反思，增长永远是企业的第一需求，如何增长是所有企业面临的共性问题。

作者：赵胜男

来源：新经销