“好的行业里面你做过一百名、第十名、二十名，都比一个烂的行业里面做第一名强。”元气森林创始人唐彬森曾表示。
毫无疑问，选择一个好赛道很重要。那么，在创投资本眼中什么样的赛道更具发展机会？日前，在2022年中国饮品创新增长大会上，复星星元资本董事总经理孙东霞应邀出席，并带来题为《资本眼中的新赛道和大赛道》的精彩分享，为大家带来几点思考。
饮料行业市场规模7000亿，多次诞生中国首富，这不仅是一个大赛道，同时也是资本眼中的新赛道。
饮料行业是一个高毛利、高周转、高现金流的行业。前有饮料龙头娃哈哈掌门人多次荣登中国首富之位，后有农夫山泉上市后获得百倍PE估值，将农夫创始人送上中国首富之位，而创立仅数年的元气森林一级市场估值已经达到千亿，如此来看，饮料行业是一个容易产生巨头的领域。
尽管饮料行业自身造血能力很强，但借力资本力量的动力不足，饮料行业一级市场投融资不太活跃。近些年在农夫、东鹏的示范效应下，饮料行业开启了资本化路径。可以说，饮料行业是个大赛道也是一个资本的新赛道。通过统计A股和港股上市公司发现，食品类有227家，酒类53家，而饮料类只有13家，饮料行业资本化之路还处于起步阶段，饮料行业的市场规模略逊于酒，可资本化规模应当与酒行业相当。
外资和台资企业的引领饮料行业发展，内资饮品企业享有崛起机会。
梳理中国饮料的发展史，我们发现饮料行业是在外资和台资企业的引领下，不断进步成长的过程。
1、起步阶段（1978~1990）：1978年，可口可乐进入中国，开启中国饮料市场，国内出现天府、健力宝等碳酸饮料企业，软饮料开始在中国发展。
2、成长阶段（1991~2000）：中国软饮市场呈现出多元发展局面，各种饮料层出不穷，饮用水、茶饮料、果汁饮料开始占据一定市场份额。
3、高增长期（2001~2010）：在国家政策支持下，国内涌现出六个核桃、旺旺牛奶、康师傅、统一、娃哈哈、农夫山泉等企业。
4、外企主导进入成熟期（2010~2020）：饮料行业趋于饱和，增速低于5%,外资主导时代进入尾声。
如今，随着国产品牌崛起，营养、健康、无糖、清洁标签等理念盛行，行业重新进入内资主导的产品创新和百花齐放成长阶段。从资本的角度来看，目前我国A股和港股上市公司，其以食品和酒业为主，占比80-90%的份额，饮品类上市公司较少。通过统计发现，饮品上市公司数量共计13家，可见，中国饮品行业处于资本化率的洼地。近几年饮品企业才在龙头的带动下开启了资本化之路，这也意味着未来饮品领域资本化的空间较大。
下图为饮品企业2021年销售业绩
不同细分品类呈现不同增长态势，龙头代表企业格局稳定，新势力品牌创新突围。
从软饮料的细分市场来看，2020年中国软饮料行业最大细分市场为包装饮用水，占软饮料37.64%的市场份额;即饮茶、碳酸饮料、果汁饮料分别占19.64%、15.26%和14.33%的市场份额;其次依次为能量饮料、运动饮料、即饮咖啡、亚洲特色饮料、浓缩饮料。
从各大细分市场近五年的增长来看，即饮咖啡、能量饮料、包装饮用水、运动饮料和碳酸饮料保持增长，其中即饮咖啡、能量饮料和包装饮用水增长速度保持在5%以上。由于消费者对咖啡的接受程度提高，对即饮咖啡的需求增多，即饮咖啡成为近年来最火的品类，近五年复合增长率达到8.22%。
从整个软饮料细分品类的品牌来看，代表企业格局稳定，新势力品牌通过创新加持引领潮流。如：碳酸饮料跟果汁饮料深入融合，茶饮料与果汁融合，咖啡领域则是在呈现形式上有更多的创新。饮料行业集中度普遍偏高，因此新品牌若想胜出需要在创新上做足功夫。
掌握年轻群体“财富密码”的新赛道，同样获得资本关注。
在消费升级背景下，消费者的消费结构、消费需求、消费渠道和消费观念都已发生深刻变化，新生代的消费者会更追求新鲜感觉，而掌握了年轻群体“财富密码”的新赛道，同样获得了资本的关注。未来投资或将在深受Z世代年轻人喜欢的小资、格调、个性等鲜明的消费赛道。如：
1、追求消费个性的网生一代：Z世代生长于不同的环境，是原生网民，品牌应在其花费时间的平台与其沟通。
2、内容产业的积极生产者和消费者：花在视频和直播上的时间越来越多，依赖短视频做决策，最想从事的职业有视频博主、菜品体验官、电商主播等，品牌应建立视频传播机制。
3、购物达人：兼顾品牌、品质、性价比，认为选择购买的品牌让他们与众不同。
4、消费见解自成一体：奢侈品消费 & 国潮消费：打造个人标签，进行“个性表达”。
5、为情绪价值买单：治愈经济 & 盲盒经济，喜欢拆盲盒的惊喜感，喜欢分享及及时满足的快感。