作为“酱油第一股”，加加食品交出了近5年最“惨淡”的成绩单。
4月29日，加加食品披露2024年报，全年实现营收13.01亿元，同比下降10.52%；归母净利润亏损2.43亿元，同比下降26.83%。
自2020年以来，加加食品营收连年下跌，且连续第四年出现亏损：2021-2024年，加加食品分别亏损0.80亿元、0.80亿元、1.91亿元、2.43亿元，4年累计亏损近6亿元。
成立于1996年，2012年在深交所上市，被誉为“酱油第一股”的加加食品，能否在2025年一改颓势、迎来增长的曙光？
业绩“跌落”背后，酱油依旧“抗打”
1）销售收入下降：2024年，因公司委托加工业务终止，公司散装味精销量减少；且植物油业务受市场环境变化的影响销量降低，导致销售收入同比下降。
2）市场费用增加：2024年，公司为扩大市场覆盖面，提高消费者活动渗透率，在提振市场基础建设、提升品牌形象等方面进行资源聚集投放，导致市场及推广人员费用投入相应增加。
3）计提减值准备：基于谨慎性原则，根据《企业会计准则》和公司会计政策的相关规定，公司在报告期末对各项资产是否存在减值进行了充分的分析和评估，存在减值迹象的资产计提了相应的减值准备。主要涉及宁夏可可美生物工程有限公司及宁夏玉蜜淀粉有限公司受公司委托代加工生产味精，造成公司原辅材料损失赔偿款进行了全额单项计提信用减值损失，以及加加食品（宁夏）生物科技有限公司的存货按存货可变现净值低于成本的部分计提了存货跌价准备等。
综上原因，加加食品2024年净利润为负值，经营出现亏损。
分产品来看，“加加”酱油和“盘中餐”食用植物油是公司的核心产品。其中，酱油营收7.30亿元，同比增长0.86%，占据总营收比重56.10%；食用植物油营收2.20亿元，同比下降15.82%，占据总营收比重16.88%。
另外，鸡精类营收0.57亿元，同比增长7.13%；味精类、食醋类、其他类分别营收0.84亿元、0.53亿元、1.58亿元，分别同比下降52.99%、8.74%、12.30%。
值得一提的是，2024年加加食品多个品类的毛利率呈现增长态势：酱油类毛利率29.50%，同比增长2.28%；食用植物油毛利率8.41%，同比增长4.72%；另外，味精类、鸡精类、其他类毛利率分别同比增长13.27%、2.31%、2.12%。仅食醋类毛利率下滑3.96%。
扭亏为盈，2025迎来开门红
2025年1-3月，加加食品实现营收4.20亿元，同比下降13.76%；归母净利润1507.79万元，同比增长129.63%；扣非净利润1271.10万元，同比大增249.13%。
加加食品净利润扭亏为盈，一举扭转自2021年以来的“连亏”局面。
加加食品在公告中表示，2025年市场仍受品牌分化、渠道多元、消费升级等多种因素影响，调味品企业竞争激烈，公司需紧紧抓住产品、渠道，依靠创新、变革，在业务、管理、技术等多方面寻求新的发展机会，以推动企业稳定良好发展。
1）聚焦主业：加快市场转型，多种模式并存，稳定存量市场，打开增量空间。实施“12345”产品战略及“1+4”渠道布局，集中优势资源，拓展渠道，优化产品结构，以高端、高毛利品类为主，不断提升公司核心竞争力和可持续发展能力；
渠道方面，将积极探索新市场、新模式，深耕餐饮渠道，发力新零售业务，持续线上线下同步的多元化布局。
2）品牌影响：积极响应多元化、个性化的需求，精准把握新的消费趋势，以“1+1”的品牌战略规划为依托，调味品版块以“减盐”为主要发力点，以战略单品带动其他品类联动。食用油版块以“花生油”“花生调和油”“茶油”为重点产品，发力中高端市场发展。
3）信息赋能：建设酱油数字化智能工厂，实现传统产业转型升级，为实现公司可持续发展打下坚实基础。
绝地反击：新股东带来“东方力量”
值得一提的是，2024年末加加食品已经正式“易主”。
2024年12月23日，加加食品发布关于公司实际控制人所持股份被司法拍卖完成过户暨股份解除质押、解除司法冻结的公告。公司实际控制人之一杨振、实际控制人之一肖赛平、实际控制人之一杨子江所持公司股份被司法拍卖合计270,777,653股（占公司总股本的23.51%）已完成过户登记手续。
中国东方资产管理股份有限公司以10.66亿元成交价，持有公司股份269,840,000股，占公司总股本的23.42%，成为公司第一大股东。
据官网信息，东方资产是经国务院批准，由财政部、全国社会保障基金理事会共同发起设立的中央金融企业。作为大型资产管理公司，东方资产在不良资产处理和企业重组方面具有丰富经验，自成立以来累计管理处置各类不良资产两万多亿元。截至2023年年末，集团总资产达12720亿元。
有业内观察人士表示，东方资产可能会在资产运作、企业管理、产品结构及发展战略调整等多方面为加加食品提供帮助，一方面解决公司面临的财务困境，另一方面引入更专业的管理团队，提高决策效率和管理水平，从而提升加加食品的市场竞争力。
不得不说的是，当前的酱油赛道，海天已经是百亿品牌，厨邦在火炬集团成为中炬高新第一大股东之后正呈现出蓬勃的发展势能，千禾在2020年已经赶超加加夺下“酱油老三”地位，加加食品面临严峻的“增长”挑战。
小结：
当渠道碎片化、消费分级化、竞争白热化三重浪潮叠加，加加食品的四年连亏，实则是中国快消品进化的残酷缩影。
这家曾在酱油行业掀起“瓶盖革命”的老牌企业，仍手握两张底牌：26年积淀的全国性渠道网络，以及“酱油第一股”的品牌余晖。其正在推进的智能工厂和数字化营销，更暗合调味品工业4.0的升级方向。
2025年，或许将成为加加食品的分水岭：若能抓住国企混改红利，在减盐赛道实现爆品突破，加加或将结束亏损局面，重回“增长”轨道！