近日，成立仅半月的成都蓉酒酒业有限公司（以下简称蓉酒）传出拟收购川酒“十朵小金花”中的江口醇与小角楼，迅速引发行业关注。
在白酒行业深度调整、中小企业承压的背景下，这一由地方国资主导的收购动作，被视为川酒板块乃至全国白酒产业格局演变的重要信号。
国资出手究竟是一次体面收场，还是逆风翻盘的起点。这个问题的答案仍未可知，但可以预见的是，行业调整后半程，国资正成为当前局势的关键角色。
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01
蓉酒整合加速
蓉酒的诞生具有鲜明的使命色彩。企查查信息显示，该公司成立于2025年11月21日，控股股东为成都产业投资集团有限公司，占股52%，第二大股东为成都酒业集团有限公司，占股34%。
公开信息显示，成都产业投资集团有限公司为成都市属大型国有资本投资运营平台，已组建产业基金150余只，总规模超1900亿元。承载着服务成都产业发展的战略功能。成都酒业集团有限公司则是邛崃市服务于成都白酒产区产业生态圈的国有独资企业。这意味着，蓉酒成立或将整合产区优质资源。
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蓉酒首个收购目标直指巴中市的两位“明星”——江口醇与小角楼。江口醇历史悠久，拥有“中华老字号”等称号，但近年经营陷入困境，2024年营收仅1.02亿元，净亏损超千万元，并于今年5月将70%控股权挂牌公开转让。小角楼虽有明末清初的酿造渊源，市场表现相对活跃，但也难以突破区域局限，长期盘踞当地市场。
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北京酒类流通行业协会秘书长、资深酒类评论员程万松指出，两家企业在四川众多“小巨人”企业中较有代表性，都曾有过发展高峰期，但在行业下行期通过收缩战线、聚焦本土市场也能生存。当前大部分酒企都有收缩市场的本能动作，政府出面给企业出资有助于帮助企业在经营上走上正轨。
事实上，蓉酒快速出手并非孤例，仅四川产区就有不少国资背景酒业集团，在成立后对区域酒企开展全方位的整合操作。其中，省级平台川酒集团自2017年成立以来，已整合省内外260余家酒企，构建起庞大的原酒与品牌矩阵，2025年品牌价值超850亿元。市级层面，2021年成立的成都酒业集团，则聚焦邛崃产区，致力于整合本地原酒资源与打造产区品牌，打造了中国酒业梦工厂、天府潮饮园等。
对比来看，蓉酒与成都酒业集团的路数更为相似。或者说，成都酒业集团作为蓉酒的主要持股方，更像是在以蓉酒为载体对产区整合方案进行纵向延伸。
从省级的川酒集团到市级的成都酒业集团，再到新近登场的蓉酒，这一系列动作表明，国资在酒业整合浪潮中扮演着关键角色。
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02
国资战略2.0
蓉酒是近年来国资在白酒行业加速布局的缩影。回溯过往，国资对酒企的整合常带有“救急”色彩，多在企业陷入经营或债务危机时被动介入。但本轮国资入场，显现出更强的主动性、系统性与战略性。
2013年，为应对限制“三公消费”引发的行业下行，仁怀市人民政府控股的贵州省仁怀市酱香酒酒业有限公司成立，2020年，为应对疫情冲击，贵州酱酒集团有限公司、遵义酒业集团有限公司先后成立；2022年，“酱酒热”退潮，央企华润加速布局金沙窖酒，身为贵州地方国资的贵州省新动能产业发展基金合伙企业（有限合伙）先后为肆拾玖坊、国帅龟仙洞、李兴发酒业注资。
与以往单纯注资“输血”不同，2025年的国资入场呈现出平台化整合、产业链赋能的新特征。
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从行业层面看，中小酒企的生存危机为国资介入提供了窗口期。2025年前三季度，全国规模以上白酒企业产量同比下滑9.9%，上市酒企营收增速放缓，马太效应加剧。大量区域酒企陷入产能过剩、库存高企、资金链断裂的恶性循环，仙潭、无忧等酱酒企业暴雷事件频发，经销商跑路潮更是让渠道生态雪上加霜。这种背景下，短期逐利资本纷纷撤离，唯有具备长期主义属性的国资，有能力承接优质资产并化解风险。
酒类分析师肖竹青指出，中小酒企爆雷的根源是需求萎缩、价格战内卷、渠道费用飙升。国资入场收购标的多是已濒临破产的企业，加速出清而非制造退出。国资通过整合碎片化资源（产能、窖池、品牌），降低中小酒企运营成本，可以把“小散乱弱”纳入舰队，在巨头存量博弈中争夺话语权。
从更深层次看，白酒行业的发展始终与我国宏观经济发展浪潮紧密交织，其每一步演进都伴随着相应的政策规划与引导。
正如行业专家程万松所指出，国家“十四五”规划纲要中明确提出“发展壮大城市群和都市圈”，在此背景下，白酒作为贵州、四川等地的特色优势产业，对当地经济具有显著的驱动作用。长期以来，发展酿酒业一直是这些地区推动经济增长、促进就业、带动相关产业链的重要抓手。
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面对当前行业发展中依然存在的不充分、不均衡问题，从政府层面来看，一项关键策略便是通过政策引导与资源整合，扶持中小酒企实现良性、可持续发展。这不仅是稳定地方经济的现实需要，也是推动产业整体转型升级、构建更健康行业生态的必然路径。
03
行业格局改写
蓉酒的横空出世，连同川酒集团、成都酒业集团，共同在川酒板块构成了一个多层次、网络化的国有产业资本矩阵。这不禁引人疑问：在已有成功先例的背景下，新玩家蓉酒将走向何方？国资入场，又将如何改写白酒行业的竞争逻辑与发展路径？
对于蓉酒来说，省级平台川酒集团已经提供了可借鉴的范本。前不久，川酒集团“十五五”战略发布暨2025品牌大会举行。成立八年，川酒集团整合260余家酒企和5万口窖池，业务覆盖原酒、定制酒、成品酒三大板块，为酒业创业者开创了 “不建酒厂，拥有酒厂；不建窖池，拥有窖池” 的全新产业模式。
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川酒集团在战略发布中提出“强本增效，五环驱动”，其中“五环驱动”指的是聚焦原酒、品牌口粮酒、定制酒、散酒、质量技术五大发展领域，形成相互促进的产业生态。
按此来看，蓉酒的发展路径，大概率会跟川酒和二股东成都酒业集团类似，通过吸纳类似江口醇、小角楼这样的区域品牌，形成品牌集群，发挥规模效应。
不过，整合绝非简单的资本叠加。程万松表示，当前中小酒企面临的压力是系统性的，国有资本注资仅是“输血”第一步，真正的整合需要延伸至人才、市场资源、品牌传播、文化价值和消费主张的全方位融合，从而给白酒行业带来良性正向的发展。
当然，国资平台的密集入场，预示着行业竞争要素的深刻变化。过去白酒行业的竞争，高度依赖民营资本的敏锐市场嗅觉、灵活的渠道策略和激进的营销投入。而国资平台带来的，是信用背书、长期资本、协调能力以及承担社会就业与产业稳定的“压舱石”功能。但说到底，国企、民企之间的差异并非“替代”，而是形成互补。
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从此前国资入股肆拾玖坊、江小白等酒企后的发展来看，国资背景和产品结构之间没有直接关系，国资入股并不能改变消费者对品牌的固有印象，要真正实现产品结构优化和品牌提升还要靠自身努力。这意味着，国资的价值在于搭建稳健的发展平台，而企业的核心竞争力仍需在市场竞争中打磨。
蓉酒拟收购两朵“小金花”的消息，与其说是一次资本并购，不如说是白酒行业转型的“风向标”。当短期资本退潮，以国资为代表的长期主义力量正在登场，为企业发展增添动力。
但无论是国企还是民企，最终的竞争落脚点没有改变。唯有找准自身定位，以品质为核心、以创新为动力，才能在这场格局重塑中站稳脚跟。
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作者｜子煜
编辑｜方圆
排版｜王月桃