曾经，周黑鸭是卤味鸭脖行业当之无愧的“龙头”。

然而，近两年周黑鸭的经营却大不如前，去年疫情更是令业绩雪上加霜。

外界关心的是，周黑鸭到底怎么了？面对业绩大跳水，周黑鸭如何自救？

业绩“掉队”

疫情对卤味乃至餐饮业冲击显著。在卤味食品行业中，最煎熬的恐怕要属周黑鸭了。

去年初，疫情较集中的恰恰是湖北地区，这是其对2020年盈利预警的主要原因。

不过，周黑鸭业绩疲软，早就有迹可循。

2019年，周黑鸭收入31.86亿元，较2018年同比下降0.8%，主要受市场竞争加剧影响。净利润4.07亿元，同比下降24.6%。

当时，周黑鸭提到的影响因素有：上游原材料价格上涨、电商红利消失、新兴食品对消费者分流以及各类休闲类食品纷纷进入卤制品赛道，行业竞争加剧。

近年来，卤味市场中的“一根鸭脖”，孕育出煌上煌、周黑鸭和绝味食品三家上市公司。

2020年前三季度，绝味食品的营收和净利润分别为38.85亿元、5.2亿元；煌上煌的营收和净利润分别为19.34亿元、2.33亿元。

绝味食品、煌上煌优势在于门店更多。依靠加盟模式，截至2020年上半年，这两家的门店数量分别超过10000家和4000家，相当于周黑鸭同期门店的7倍、3倍。

在周黑鸭遭遇转型“阵痛”的同时，入局卤味的休闲零售品牌不断增多。

近几年，良品铺子、三只松鼠、百草味、盐津铺子等品牌，纷纷加码卤味食品研发，并达成了可观销量。

千亿卤味赛道逐渐拥挤

普适性、易复制性，让卤味食品找到了偏休闲消费场景，一时间竟撑起煌上煌、绝味和周黑鸭三家上市公司，并吸引更多休闲食品品牌入场。

2019年，中国卤制品行业市场零售规模已达到1100亿元。然而，这一赛道仍以夫妻店为主，行业格局较为分散。

2018年，行业前五强绝味、周黑鸭、紫燕食品、煌上煌、久久丫的市占率仅为21%。而在其他新鲜短保且品类细分的成熟市场中，前五强往往可占据六成以上。

值得注意的是，随着工艺发展，卤制品出现一定差异性，以地域划分，有川卤、潮汕卤味、泉州卤味等，每个区域都有自己的特色产品，这导致了消费者的“众口难调”和市场的分散。

此外，不少新晋品牌为了快速抢占市场，往往通过低价策略加入竞争，将会带来消费者进一步分流。

食品产业分析师朱丹蓬认为，周黑鸭等传统卤味三强，需要面对品类整体老化、消费疲劳的现实。市场或出现挤压式增长，竞争主要集中在品质、品牌、服务体系、客户粘性等方面。

面对内忧外患，周黑鸭试图通过扩张来实现赶超，解决自身的困境。

当下采用直营模式的周黑鸭，虽然能通过优秀的品控打造品牌口碑，但却降低了扩张速度、加重了资金投入，使得公司管理变得冗杂。

不仅需要巨额资金用以加大产能和开店，还需要仔细平衡成本和口碑，以当前来看，尚需要时间。

据数据显示，因为使用冷链包装、采购毛鸭，仅最近三年内，周黑鸭的单位价格就上涨了37.8%，当下的周黑鸭还没有找到解决这一难题的办法。

据数据显示，周黑鸭持有新鼎资本10%的股份，成为其LP（有限合伙）。所谓LP（Limited Partners），即有限合伙人，是创投机构的出资人。

新鼎资本是一家成立于2015年的PE。天眼查显示，新鼎资本的投资范围涵向生物医疗、新能源汽车、芯片半导体、人工智能等领域，截止2020年1月，其管理规模近40亿元，发行了47支基金，投资项目超过30个。

事实上，这并不是周黑鸭第一次投资创投机构。2018年3月，周黑鸭携手天图投资，创立了规模30亿元的新零售基金，其中周黑鸭出资5个亿。

天眼查信息显示，周黑鸭还是青岛春珈五号股权投资基金企业（有限合伙）的股东，持股比例4.16%。

而与周黑鸭渊源最深的当属天图投资。2010年，周黑鸭启动第一轮融资，天图投资正式入局，以5800万元持有周黑鸭10%的股份。

如今，周黑鸭也成为了天图投资的LP。在深圳天图兴南投资合伙企业（有限合伙）的股东中，占比31.25%的湖北楚思方达投资有限公司即湖北周黑鸭企业发展有限公司。