海天味业：市值暴跌3000亿的背后！

国产食品巨头海天味业恐怕怎么也没想到，因员工一次不当言论会让它陷入如此被动的境地。

8月6日深夜，海天味业在官方微博发表致歉声明，表示对涉事员工已经做出辞退决定。

然而，事件并未因此平息，海天味业不仅官方社交账号被禁言、冠名的综艺节目被迫暂停，其股价也持续跌势。现价较2021年初大幅暴跌超60%，市值蒸发超3000亿元。

“酱油茅”开启估值回归之旅

作为市场中负有盛名的“酱油茅”，在过去几年里，海天味业有过极其亮眼的表现。

2014年2月，海天味业成功在上交所挂牌上市，发行价为51.25元。上市当天，海天味业股价涨幅近30%，市值近500亿元，自此开启了高歌猛进的步伐，成为资本市场的宠儿。

2019年，海天味业市值突破3000亿，超过超过万科、恒大和碧桂园等地产巨头。

2020年在接连几个月的攀升后，9月3日海天味业的股价迎来了上市6年以来的历史高位——203元，市值一度突破6500亿元，把中国石化甩在身后，一时风光无两。

值得注意的是，海天味业市值从2000亿变为3000亿，只花了不到一年时间（2018年底~2019年9月12日）。之后，海天味业又用一年时间从3000亿到6500亿市值。

当然，除了股价大涨之外，海天味业的业绩也有十分亮眼的表现。

根据财报数据显示，在2018、2019和2020年这三年里，海天味业的营收增速均在15%以上，净利润增速则分别为23.6%、22.64%和19.61%，营收和净利润增速都十分的稳定。也正是因为股价和业绩都表现出色，投资者才会将海天味业称为“酱油茅”。

不过，随着最近两年业绩的不振，曾经的“酱油茅”也开始快速跌落神坛。

而如今，海天味业的股价跌幅也比较大。截至2022年8月15日，海天味业股价报79元/股，相较去年1月初的最高价219.58元/股，下跌幅度已超60%。

海天味业市值暴跌，更像是一场估值回归之旅，对扎根实业的海天味业来说未尝不是好事！从投资情绪来看，市场正在摆脱最初的恐慌情绪，逐渐回归理性，重新关注作为酱油龙头的长期内在价值。

毕竟，只要是泡沫，就一定会破灭。

海天不行了吗？

人生有五味，酸甜苦辣咸；开门七件事，柴米油盐酱醋茶！可以说，海天味业占据了一个消费前景广阔的赛道。

相关数据显示，我国调味品规模从2014年的2595亿元增至2020年的3950亿元，年复合增长率约为7%，预计2025年将达到5500亿元。从行业集中度来看，调味品前十约占25%的市场份额，其中海天市占率约为7%。其次是厨邦、欣和、李锦记、味事达、千禾、加加等。

另外，海天味业在调味品行业构建了强大的护城河。在品牌上，海天味业2021年以79%渗透率获得中国快消品牌第四。在渠道上，其餐饮渠道占比超50%，拥有绝对优势，并且做到省、地级市100%覆盖，区县级超90%覆盖。

总体而言，海天味业遇到了一定困难。但伴随着疫情好转、投资情绪恢复乐观，多家券商机构也纷纷发布研报表示长期看好海天味业的长期价值及增长潜力，维持“增持”或“买入”评级。

华鑫证券表示，看好海天味业的排兵布局能力。当前海天味业调味酱快速发展，食醋预计三五规划结束后进入行业前三。同时进军粮油米面及复合调味品等，打造平台型行业龙头。

结语

海天味业最早的产品是酱油，之后又增加了蚝油、调味酱等产品，目前金标生抽、草菇老抽、上等蚝油、黄豆酱、味极鲜等5大核心单品销售突破10亿元。此外，海天味业还增加了食醋、鸡精、味精、油类、小调味品等八大系列300多个规格和品种。

庞康是对主业亦是专注的，近40年只专注于调味品，靠酱油起家发展到多款调味品并进的格局。庞康的梦想是做全球最大的调味品生产王国，将所有品类都做到同业第一。

在2020年，海天味业便用1.69亿元收购合肥燕庄食用油有限责任公司67%的股权，2021年公司推出食用油品牌“油司令”和“地理印记”系列大米，进军粮油市场，打造大厨房战略。此外，海天味业还先后推出火锅底料、复合调味料、酱腌菜、食用油、大米等品类，并不断通过并购发展新品类，力图打造涵盖多品类的调味品平台化龙头。