从2022上半年业绩来看，千禾味业营收10.15亿元，同比增长14.56%，加加食品营收9.43亿元，同比增长12.02%，千禾味业增长速度仍然快于加加食品。若下半年二者保持与上半年同样的增速，那么加加食品若想在2022年打个翻身仗，尚有一定难度。

从酱油营收增速来看，5年来千禾味业酱油营收始终保持了两位数增长，且增速连年高于加加食品。

再来看一下2017年～2021年期间两家企业酱油产品的毛利率。千禾味业5年间酱油毛利率始终保持在40%以上，最高时为2019年达50.32%，最低时为2021年的43.93%。加加食品酱油毛利率最高时为2017年的36.17%，最低时是2021年仅27.18%。由此可见，2017年～2021年5年期间，千禾味业酱油的最低毛利率仍高于加加食品酱油的最高毛利率。

近年来，酱油中低端市场接近饱和，竞争异常激烈，随着消费水平的提高，消费者对健康的要求越来越高，我国酱油行业呈现由酱油——老抽、生抽——高鲜酱油——零添加酱油——有机酱油升级趋势。根据中国产业信息网的数据，8-12元的酱油通常为高端，12元以上为超高端。根据前瞻产业研究院的统计，2018年我国高端酱油行业市场规模约为202 亿元，2014-2018年复合增速约为11%。高端酱油的行业增速高于整体酱油行业，高端化将是酱油行业未来发展的大趋势。

千禾味业成立于1996年，最初公司以焦糖色发家，2001 年公司开始进军下游调味品行业，从中低端酱油、传统流通渠道做起，2008 年公司首推“零添加”，在业内最早建立了以零添加为核心的品牌形象，在高端酱油赛道上实现提前抢位。2018 年，公司确立“零添加为主，高鲜为辅”的经营战略，重点布局酱油中高端市场。

从千禾味业的产品矩阵上看，涵盖了主流的中高端价格带：有10-15元价格带的味极鲜酱油，通过海量堆头，驱动消费和复购率；有15-30元价格大的零添加头道原香（180天/280天/380天），用不同价格带的产品掩护大单品180天零添加头道原香；有40-50元价格带的有机酱油，抢占超高端市场的品类占位。

可以看出，千禾味业的高端定位是非常具有前瞻性的，在海天和厨邦两大巨头存在的情况下，避其锋芒，进行差异化定位，因为为自己抢占市场赢得了机会。目前在零添加酱油市场，千禾几乎占了一半以上的市场份额。

再来看加加食品。公开资料显示，加加食品成立于1996年，2012年1月在深交所上市，被誉“中国酱油第一股”。早在上世纪90年代，创始人杨振就曾敏锐嗅到酱油升级商机，主打高端定位，一瓶售价定6.5元，彼时市面酱油大多1.5元一瓶。2010年，加加推出售价8元的淡酱油“面条鲜”；2013年3月，推出25元左右的原酿造酱油；二季度又推出10元左右的原浆生抽，不断加固“高端酱油”调性。可以说，在成立之初，加加食品在酱油领域的“高端”创新曾是其成功法宝之一。

然而后来，伴随格局固化、竞争加剧，加加酱油开始降价模式。在争夺下沉市场中，有些产品一度降到每瓶2.5元。为了业绩无奈低端发展，加加逐渐在高端市场掉队，而伴随酱油产品升级，消费者日渐青睐更安全、健康和高品质的产品，加加的低端酱油逐渐淹没于市场。

近两年，加加食品有意重回高端市场。2019年起，公司回归调味品主业与聚焦“减盐”酱油大单品。按照杨振的计划，是让减盐生抽成为加加食品“原酿造”、“面条鲜”之外的第三个亿元大单品，为此，加加食品在渠道、广告等多个方向发力推广减盐生抽，《非诚勿扰》《我们恋爱吧》等热门栏目上都能看到加加减盐生抽品牌，目前其品牌认知逐步进入不少消费者的心智模式，也得到了市场的青睐。

在全国化市场开拓方面，千禾味业和加加食品近年来的表现亦有差距。

2019年～2021年，在全国5大市场开拓方面，千禾味业节节迈进，在以西部为大本营的同时，东部、南部、中部、北部4大区域市场的表现亦可圈可点，尤其是东部、中部、北部等市场，3年间营收均保持了双位数增长。2021年，5大区域市场营收全线开花，全国化进程持续推进。

而加加食品在2019年～2021年期间在全国各区域市场的开拓则显逊色。东北、华北2大区域市场营收连续3年出现下滑，华东、华南、西北3大区域市场营收连续2年出现下滑。2021年，7大区域市场营收均出现下滑，与千禾味业的全面增长形成了强烈反差。

截至2021年末，千禾味业经销商总数达1791个，与加加食品1525个相比，多266个。

2013年，千禾味业通过与荣进合作，打入华东区域市场；2015年开始拓展全国市场，2016年～2017年完成上海、北京、深圳等一线城市布局，随后全面铺开省会城市及重要地级城市的营销网络建设，持续推动市场下沉。近年来，千禾味业根据市场结构和定位，优化资源配置，持续深耕精耕零售渠道扩大家庭市场占有率的同时，拓展餐饮渠道、电商渠道和外贸渠道，积极探索新零售模式，取得了不错的业绩增长。