摘要：今年三季度国内乳制品市场表现不佳，头部企业依靠渠道和产品优势撑住了销量，中小乳企困境加深。龙头乳企收入增长放缓，区域性乳企营收利润远低于龙头企业。国内乳制品消费量下降，消费行业出现“消费降级”。低温鲜奶市场增长良好，区域性乳企受到龙头企业挤压。乳企面临复苏缓慢、需求乏力等挑战。
国内乳制品消费在经历了缓慢的弱复苏状态后，今年三季度传统旺季市场表现备受关注。但随着各大乳企三季报纷纷出炉，一部分牧企和乳企的“艰难时刻”也铺陈在市场面前。
头部企业依赖强悍渠道和产品优势撑住了销量，中小乳企的日子仍不轻松，行业分化进一步加剧。
从各大上市乳企的收入与利润情况来看，即便是在上游价格持续下跌拉降乳企原料成本的前提下，各大乳企增长明显放缓，情况普遍不佳，甚至有的企业收入出现多个季度负增长，如光明乳业连续六个季度收入同比下降。
其中，龙头乳企日子也并不好过。伊利今年前三季度收入同比仅增长3.77%，创下了自2017年以来最低的前三季度收入增速，甚至低于过去三年特殊时期。蒙牛的收入增长情况也仅仅好于2020年，远不及其他年份。
从营收状况来看，行业分化进一步加剧，头部乳企与区域性乳企之间的差距进一步加大。光明乳业、新乳业、三元股份、天润乳业、燕塘乳业5家区域性乳企的合计营收不及伊利股份的一半，净利润更是被伊利股份超7倍秒杀。
区域性乳企中，除了新乳企以及规模较小的燕塘乳业，其他都表现平平。而光明乳业是5家区域性上市乳企中唯一一家营收净利双下滑的企业，光明乳业方面认为，收入下降是因为牧业收入和其他乳制品收入下降；利润下降是国内营业收入下降，海外子公司经营问题带来的影响。
对此，宋亮认为，主要是龙头企业本身整个产品基础较好，每个品类都能发挥出应有的规模效应，而区域性乳企除了需要消化投资奶源带来的损失，还要面临自身业务所存在的问题，同时相对龙头企业，区域性乳企本身没有明显的规模效应，抗风险能力相对较弱。
从消费终端看，国内乳制品消费开始见顶下滑。中国奶业协会发布的《中国奶业质量报告（2023）》显示，2022年中国人均乳制品消费量为42kg，比上一年减少0.6kg。而乳制品消费占比最高的液态奶消费量，去年迎来近8年来首降，降幅达8%。
在消费行业惯常认知中，牛奶是重要的居民消费“刚需”，乳制品也被认为是稳定增长的大消费赛道。多年前，常温奶存量时代来临，低温奶成为乳企们争相攻占的下一城，极致的内卷之下，也为企业谋得了一线生机。但最近无论是数据还是现象，都反映出国内乳制品行业正经历下行。
如果说乳制品总体消费量增速下滑与人口增长放缓有关，那人均乳制品消费量“破天荒”下降，在一定程度上印证了“消费降级”开始渗透到基础食品。
而门槛更高的低温奶和在国内刚刚起步的奶酪制品，尚存一丝增长希望。各大奶企无不勠力拓展产品矩阵，加快在这两个细分赛道进行布局。
根据彭博数据测算，2022年中国低温鲜奶收入为517亿元，同比增长14.42%，2017年-2022年复合增速达到13.20%，同期常温白奶/常温酸奶/低温酸奶复合增长率分别为5.90%/9.29%/0.14%。低温鲜奶在液态奶各品类中增速遥遥领先，渗透率稳步提升。
从市场层面来看，区域性乳企的生存空间依旧不断遭受着龙头企业的挤压，三元股份自2020年以来，其来自北京地区以外的营收不断处于下滑状态，2023年前三季度，同比再次减少了7.98%，与此同时，其在北京地区的营收同样出现了0.2%的降低。
除此之外，多年来盘踞于上海地区的光明乳业全国化拓展同样难达预期，今年前三季度，则基本保持了上年同期水平，微增0.01%至58.19亿元，占营收比重为28.16%；而其在外地的营收继2022年下滑5个点后，今年前三季度再次下滑6.56%。
“西南乳王”新乳业近5年来全国化拓展属于较为顺利的那一波，其来自西南地区的营收占比已从2018年的58.21%降至2023年上半年的38%，新乳业方面透露，以唯品为代表的华东子公司在三季度仍然延续着良好的增长态势，部分公司营业收入在三季度实现了超过20%的增长。
终端消费市场回暖缓慢，乳企的好日子还不会很快到来。可以说，行业的艰难时期仍还在持续。
就如伊利半年报开篇所提到：今年市场环境复杂严峻。当前，国内经济处于复苏期，消费品行业面临着消费信心不足、需求增长乏力、新生儿数量减少等挑战。
来源：食代侧写
