又一家四川企业登陆新三板，这次是主攻藤椒油的幺麻子。

2025年2月27日，四川幺麻子食品股份有限公司（以下简称“幺麻子”）正式在全国中小企业股份转让系统（新三板）挂牌公开转让，股票代码为（874322），所属层级为基础层。

这一消息在调味品行业内引起了广泛关注。作为国内最大的藤椒油及椒麻味型复合调味品生产厂商之一，幺麻子的上市之路可谓一波三折，最终在新三板开启了新的征程。

幺麻子位于四川洪雅，自成立以来一直专注于藤椒风味调味料的研发、生产和销售，其中藤椒油作为公司的核心产品，占主营业务收入的比例在80%以上。

根据公开转让说明书，2022年、2023年和2024年1-8月，幺麻子分别实现营业收入4.50亿元、5.45亿元和4.08亿元，归母净利润分别为8116.45万元、9877.78万元和1.01亿元，综合毛利率分别为32.34%、33.30%和38.18%，呈现出稳定增长的态势。

从市场格局来看，藤椒油行业集中度较高，幺麻子、万佛、五丰黎红等品牌占据了主要市场份额。据中国国际食学研究所数据，2022年幺麻子在藤椒油市场的占有率约为27%。

凭借独特的产品风味、广泛的经销渠道和强大的品牌影响力，幺麻子在川渝地区占据主导地位，2022年、2023年和2024年1-8月，幺麻子在西南地区的营收占据总营收比重分别为 51.12%、46.91% 和44.33%。

与此同时，幺麻子也在逐步向全国市场拓展，形成陕西、北京、广东、河南、湖北等多个优势销售区域，2023年、2024年1-8 月西南地区以外的经销收入占公司经销收入的比例已经超过50%。

经销商方面，截至2024年8月，公司合作的一级经销商达604家，经销网络覆盖全国34个省市，触达超10万个零售终端。

其服务客户包括海底捞、绝味食品、眉州东坡等头部餐饮品牌，并进入永辉、沃尔玛等商超体系。报告期内前三大客户销售额分别达2,856万元、2,102万元和1,873万元，客户头部集中度处于合理水平。

幺麻子合作伙伴，据官网

幺麻子的上市之路始于2020年。当年9月，公司向四川证监局提交辅导备案，拟在深交所创业板上市。

2021年3月，公司调整战略，拟申请变更为主板上市。

然而，经过两年多的审核流程，2023年12月，幺麻子主动撤回IPO申请，终止了深交所主板上市进程。

但幺麻子并未放弃资本市场的布局。

2024年6月，公司转战新三板，向全国股转公司递交挂牌申请。经过数月的审核，最终于2025年2月27日正式挂牌。

这一转变不仅体现了幺麻子对资本市场的渴望，也反映出其在战略调整中的灵活性。

挂牌新三板后，幺麻子的发展战略更加清晰。

公司计划通过三条发展曲线实现可持续增长：一是继续深耕藤椒油、花椒油等麻系调味油产品，巩固行业头部地位；二是大力发展藤椒味型复合调味料，推动产品在菜品烹饪、休闲食品等领域的应用；三是培育和开发眉山及周边区域的特色食品，推广钵钵鸡、竹笋等本地特色产品。

根据幺麻子此前的招股书显示，公司计划募资5.66亿元，用于年产2万吨藤椒油及1800吨藤椒系复合调味酱汁及休闲食品建设项目等。这一战略布局不仅有助于提升公司的市场竞争力，也为产能的拓展奠定了基础。

尽管幺麻子在新三板挂牌成功，但其上市之路仍面临诸多挑战。

此前，公司在深交所主板IPO过程中因关联方信息披露问题被监管层处罚，暴露出内控管理的薄弱环节。

此外，其重启上市计划时，因合作的天职国际会计师事务所被暂停证券服务资格6个月，导致新三板挂牌审核一度暂停。这些问题都为幺麻子的未来发展敲响了警钟。

在行业人士看来，幺麻子的成功挂牌为其他中小调味品企业提供了资本运作的范例。新三板作为多层次资本市场的重要组成部分，为中小企业提供了融资渠道和发展平台。幺麻子的经验将激励更多细分领域的龙头企业通过资本市场实现跨越式发展。

同时，幺麻子的成功挂牌新三板，也标志着其在资本市场的重新出发。作为国内藤椒油市场的领军企业，幺麻子凭借强大的品牌优势和市场地位，有望在新三板平台上实现新的突破。

我们期待幺麻子能够在新的起点上，继续推动藤椒风味的全国化，为中国调味品行业注入新的活力。