众所周知，太古和中粮作为可口可乐的两大装瓶商，在中国内地市场向来“两分天下”。因此，这两家装瓶商的业绩可以看作是折射可口可乐在华表现的“晴雨表”。随着昨日中国食品2025年上半年业绩的公布，可口可乐上半年在华销售的“成绩单”也水落石出！

与此同时，百事中国战略结盟的康师傅亦发布财报。自此，可口可乐和百事可乐两大碳酸饮料巨头在内地的成绩单出炉——

可口可乐：242亿元

百事可乐：103亿元

中国食品

今年上半年，可口可乐系列产品不仅保持了销量的稳定提升，收入更实现了显著的增长加速。数据显示，中国食品营收122.78亿元，同比增长8.3%；销量同比增长5.5%，此外，毛利率也实现了3.5%的增长。

对于业绩增长的原因，中国食品在财报中提到，2025年上半年企业精准施策优化价格体系、升级产品结构、拓展渠道资源，实现销量与收入的量价协同增长。期内，毛利率同比实现提升，得益于多数原材料采购价格同比下降，部分抵消了铝价持续高位运行带来的成本压力。

分类别来看，汽水收益93.84亿元，同比增长9.4%。其中，无糖品类以量收双位数高增长有力驱动汽水品类实现超越大盘的增速，经营区域内汽水品类市占率超50%。汽水品类销量同比增长可观，叠加产品价格提升策略成效，共同拉高收入同比增长9%，毛利率同步提升。

果汁收益16.74亿元，逆势增长1%，源于三大因素。一是，橙味产品保持了稳定的增长态势；二是，酷儿的归来，为品类营收增长贡献了重要力量；三是，1.25L 大规格包装，成为拉动品类收入增长的重要因素。

水品类5.76亿元，同比增长8.2%。水品类销量同比增幅超过两成，带动收入同比高单位数增长。

此外，其他品类6.42亿元。其中，功能饮料期内核心品牌魔爪，销量上有重大突破，同比增长接近五成，表现优异。

太古可乐

8月7日，太古股份有限公司发布2025年中期报告，实现收益约为457.74亿港元，同比增长16%；股东应占溢利约为8.15亿港元，同比减少79%。

分业务部门来看，在饮料部门方面，太古可乐实现收益约为215.15亿港元，中国内地收益约为130.31亿港元（约合人民币119.53亿元），应占溢利约为5.88亿港元（约合人民币5.39亿元），同比上升8%。汽水、果汁类饮料及能量饮料收益分别增加4%、2%和51%，茶饮料及饮用水收益分别下跌24%和5%。

太古可乐内地业绩和中国食品业绩相加，得出可口可乐上半年242亿的成绩单。

百事可乐

稳步回升，营收103亿

再来看另一个碳酸饮料巨头——百事可乐。

上半年康师傅碳酸饮料及其他收益为103.56亿元，同比增长6.3%。作为百事中国的战略联盟，该数据反映了百事可乐在中国市场的核心业绩。

事实上，过去几年，百事可乐在中国市场呈现增速放缓的态势。康师傅年报数据显示，2021-2024年间碳酸饮料及其它业务营收分别为164.93亿元、175.61亿元、183.55亿元、184.3亿元，同比增长分别为23.32%、7.89%、2.88%、0.4%。这些数据为我们提供了关于百事可乐碳酸饮料市场发展的重要参考。而在今年上半年，百事可乐以6.3%的增速实现稳步回升。

小结：

可乐依旧“能打”，功能饮料增长迅猛

从以上数据来看，可乐巨头们可谓是交出一份不错的成绩单。

其中，碳酸饮料业务在经历了几个周期的疲软后，在今年上半年可谓是“回血”成功，一方面，无糖可乐类别驱动业绩增长，另一方面，提价策略拉动收入提升；此外，过去不起眼的功能饮料业务上半年成为增长显眼包。早在2016年，可口可乐就将“魔爪”引入中国内地市场，但一直都不温不火；去年上半年，可口可乐又将“猎兽”引入中国市场。从数据来看，今年上半年，太古及中国食品旗下能量饮料品类的增幅均达到50%。

对于今年可乐巨头们的业绩表现，你怎么看呢？欢迎留言讨论。