被称为“食醋第一股”的恒顺醋业，成功迎来“翻盘时刻”。

近日，恒顺醋业交出了一份令人惊喜的半年报：上半年实现营收11.25亿元，同比增长12.03%；归母净利润1.11亿元，同比增长18.07%。

“我们会按照我们的战略，把镇江香醋、恒顺香醋的健康属性开发好、宣传好、利用好，让更多的消费者选择更健康的恒顺产品。”2025年第一季度业绩说明会上，恒顺醋业新帅郜益农的话语掷地有声。

在此前的2023年和2024年，恒顺醋业半年报业绩均为“双降”：2023上半年营收11.39亿元，同比下降3.71%，归母净利润1.24亿元，同比下降3.43%；2024上半年营收10.04亿元，同比下降11.83%，归母净利润0.94亿元，同比下降24.16%。

而在2025上半年，恒顺醋业业绩“双增”，打了一场漂亮的翻身仗。

纵观恒顺醋业2025上半年业绩，可谓亮点纷呈：

从产品来看，醋系列营收7.39亿元，同比增长8.04%，依然是公司的中流砥柱；

从渠道来看，线下渠道营收9.66亿元，同比增长13.48%，线上渠道营收1.46亿元，同比增长13.82%，线上线下均实现双位数增长，全渠道布局收获成效；

从区域来看，苏南战区营收3.44亿元，同比增长22.65%，贡献最大营收；苏北战区营收1.58亿元，同比增长30.89%，成为增长最快区域；全国七大战区中，六个战区实现增长；

截至6月30日，恒顺醋业经销商总数2049家，相比2024年末净增35家。

这份成绩单的背后，是恒顺醋业三大举措的集中发力。

品牌推广全面升级：恒顺醋业以“高端化立基、全国化破圈、健康化赋能、年轻化破局”为四大战略主线，构建全媒体文化传播矩阵，联合央广平台开展“美味中国行”品牌推广活动，讲好品牌故事、传播产品健康属性，全力提升品牌核心竞争力。

产品体系精准优化：恒顺醋业建立A（核心产品）+X（潜力产品）产品矩阵，根据市场变化动态调整，精准制定营销政策，实现全国化布局与区域市场培育相结合；

产能释放专项攻坚：恒顺醋业积极开展产能释放专项行动，积极拓展餐饮、零售、电商、特通等渠道，优化渠道客户结构，加大市场投放力度，以实现降低项目运营成本、提升市场占有份额。

尽管上半年业绩亮眼，但恒顺醋业的发展瓶颈依然明显。

产品结构单一依赖仍未根本改变：醋系列产品贡献了66%的营收，而酒系列和酱系列分别同比下降5.42%和3.53%，这意味着恒顺醋业的“去单一化”战略仍需时日。

线上渠道短板亟待补齐：虽然线上增长13.82%，但绝对值仅占营收的13%，与当下电商发展趋势不相匹配。新帅郜益农也曾经坦言：“我们在线上渠道这几年做的不够。”

全国化布局仍不均衡：华东市场依然是恒顺醋业的“主战场”，苏南和苏北战区贡献了近45%的营收。如何真正实现全国化破圈，仍是恒顺醋业面临的重要课题。

此外，调味品行业竞争日趋激烈。海天味业、千禾味业等对手强势围攻，各类新锐品牌不断涌现，恒顺醋业面临的竞争压力只增不减。

2025年2月11日，恒顺醋业迎来换帅时刻——原董事长杭祝鸿辞职，镇江市统计局原局长郜益农火线接棒。这位新掌门人上任伊始就展现出改革决心。

线上渠道全面发力：郜益农明确表示，“我们一定会高度重视线上渠道的销售，提高产品的市场份额”，2025上半年线上渠道13.82%的增长，初步印证了这一战略方向。

考核机制市场化改革：“公司薪酬与考核委员会正在制定更灵活、市场化的薪酬与考核制度”，郜益农引入绩效与业绩直接挂钩的机制，打破了大锅饭式的分配方式。

战略延伸迈出实质步伐：7月29日，恒顺醋业与苏盐井神签署战略合作协议，两大调味巨头正式联手，这不仅是产品、渠道、品牌的三重奔赴，更是传统老字号在时代变局中的破壁求生，同时意味着从“恒顺醋业”向“恒顺味业”的战略延伸已经迈出关键一步。

小结：

郜益农在业绩说明会上曾经承诺：“我会带领大家坚持‘做强主业、做大副业’的总体发展思路，努力实现醋业强发展、突破调味品产业、强化大健康产业的发展格局，回报广大投资者。”

实现“从虚胖型增长向肌肉型增长”的转变，如今在新帅引领下，百年恒顺正在焕发新生。