作为近年来调味品行业有名的“涨价标杆”，涪陵榨菜（“乌江”为旗下品牌）正面临艰难的抉择时刻。
近日，涪陵榨菜交出了一份“增收未增利”的半年报：2025上半年实现营收13.13亿元，同比增长0.51%；归母净利润4.41亿元，同比下降1.66%。
其中，作为主力的榨菜产品，上半年营收11.23亿元，同比增长0.45%，占据总营收比重85.53%；销量5.93万吨，同比下降1%；平均售价18931.41元/吨，同比增长1.63%；毛利率58.08%，同比增长3.89%。
“价增量减”，成为榨菜业务的真实写照。
另外，萝卜营收0.33亿元，同比增长38.35%；泡菜营收1.19亿元，同比下降8.37%；其他产品营收0.37亿元，同比下降9.30%。
从区域来看，华南销售大区营收3.62亿元，同比下降0.24%，占据总营收比重27.58%，是营收最多的区域；华中销售大区营收1.77亿元，同比增长7.84%，占据总营收比重13.52%，是营收增长最快的区域。华南、华北、中原、西北、西南5个大区营收下滑，仅华东、华中、东北等3个大区营收增长。
渠道方面，截至6月30日，涪陵榨菜经销商总数2446个，相比2024年末净减186个。涪陵榨菜表示，公司为整顿市场秩序，持续对布局不合理、渠道冲突的经销商进行优化清理。
长期以来，涪陵榨菜热衷提价来做大营收和利润规模，此前一度被市场称作“涨价大王”。公开资料显示，2008年以来乌江榨菜多次提价，70克装终端零售价从0.5元/袋一路上涨至3元/袋，相当于每斤榨菜的价格超过20元，让人忍不住直呼“比猪肉价格还贵”。
然而，在激烈的存量竞争下，2024年诸多调味品企业开启了降价模式：海天味业酱油平均吨价约为5362.74元，同比下降2.47%；颐海国际火锅调料每公斤平均售价21.2元，同比下降8.62%；阜丰集团味精每吨平均售价6714元，同比下跌16.1%。
在这样的大环境下，涪陵榨菜2024年“拒绝降价”显得有些突兀：作为拳头产品的榨菜营收20.44亿元，同比下降1.50%；销量11.14万吨，同比下滑1.68%；每吨平均售价18352元，同比微增0.17%。也就是说，在榨菜价格持平的情况下，其市场份额和营收却是下滑的。
面对增长乏力，乌江榨菜该不该降价呢？
这个问题背后，是复杂的利弊权衡。行业观察人士对此呈现两个不同的派别：
一派认为乌江榨菜应适当降价：存量竞争叠加消费保守，当前调味品行业整体正在进入降价通道，乌江榨菜逆势坚持可能会进一步丢失市场份额；尤其是当前榨菜价格处于令消费者敏感的高位，坚持高价或将加速消费者流失；倘若通过适当降价换取销量，可维持产能利用率和渠道信心。
另一派认为乌江榨菜不应降价：涪陵榨菜毛利率已从2019年的58.61%降至2024年的50.99%，降价将进一步侵蚀利润空间；乌江品牌定位中高端，降价可能损害品牌形象；公司拥有约30万吨原料窖池，成本控制能力较强，可通过内部挖潜维持价格。
值得一提的是，涪陵榨菜的毛利率长期处于行业头部水平，以2025上半年为例，涪陵榨菜毛利率54.15%，比海天味业（毛利率40.12%）、千禾味业（毛利率36.58%）、恒顺醋业（毛利率38.41%）、安琪酵母（毛利率26.09%）都要高。由此来看，乌江榨菜确实存在着降价空间，但需要谨慎考量。
需要关注的是，2025年初涪陵榨菜开始“变相”降价：旗下乌江榨菜商超渠道袋装产品全新升级，加量10%，加量不加价。另外，8月底新调味记者在走访河北某大型商超时发现，部分乌江榨菜产品在举行促销活动，例如乌江鲜脆榨菜丝5连包（300g）原价8.90元，促销价8.50元，另一款乌江脆口榨菜芯3连包（360g）原价9.90元，促销价8.99元。
或许，降价与否并非问题的核心。涪陵榨菜需要的，是超越简单价格战的创新策略。
一是产品创新。涪陵榨菜可以考虑建立产品梯队战略：一方面保留高端产品线维持品牌形象和毛利率，另一方面开发更具性价比的大众产品线来收复市场份额。
二是渠道创新。线上渠道特别是抖音平台表现亮眼，成为触达年轻群体的重要阵地。社区团购、仓储会员店等新型终端也值得深入挖掘。
三是品牌创新。根据公告，涪陵榨菜通过自媒体运营、榨菜黑猪肉粽、榨菜咖啡等跨界联名等活动，把乌江品牌形象融入消费者生活当中。这些尝试虽然尚未形成规模效应，但代表了正确的创新方向。
此外，涪陵榨菜提出的“内生+外延”双轮驱动战略也值得期待。若成功收购川调企业味滋美，进军复合调味品，可以帮助公司突破单一品类天花板。但如何整合新业务，实现真正的协同效应，仍面临挑战。
小结：
降价可能带来短期销量回升，但只有创新才能打开长期增长空间。
对于乌江榨菜来说，不应陷入价格战的泥潭，而应通过一套创新组合拳重新定义榨菜行业。
毕竟，未来的竞争不是谁的榨菜更便宜，而是谁的产品更能满足消费者多变的需求。
