作为乳制品市场最受关注的细分品类之一，奶酪行业历经2022到2023两年的震荡调整后，再次表现出新的活力。上半年，奶酪龙头妙可蓝多实现营业收入与净利润双增长：营业收入25.67亿，同比增长7.98%；归母净利润1.33亿元，同比增长86.27%。
近日，妙可蓝多接待了上海证券等多家机构调研，围绕新品、渠道、费用、供应链等问题进行了交流。
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预计四类产品有望率先形成规模贡献
针对不同人群，妙可蓝多布局核心产品：儿童群体的成长杯、年轻人群体的奶酪小粒、奶酪小三角；银发人群的人参酪乳等产品获得市场好评。渠道端，山姆专属新品“奶酪坚果脆”已于今年8月上架，该产品经多次配方优化，集美味、营养、低卡于一体，上架后部分门店当日售罄。零食量贩渠道中，奶酪小丸子进入万辰等头部系统，受到消费者的欢迎。
妙可蓝多表示，预计未来杯类（儿童成长杯）、甜品系列（奶酪小粒、奶酪小三角）、脆类（奶酪坚果脆）、酪乳（参酪乳和儿童酪乳）产品有望率先形成规模贡献。
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分三阶段推进渠道拓展，平衡投入产出
对于公司未来渠道拓展的具体规划，妙可蓝多透露将分三阶段推进：
一是精耕现有80万终端网点，持续提升单店产出，保持在传统KA的竞争优势；二是重点发力四大势能渠道，零食量贩、会员超市、抖音和即时零售，目前公司已与“好想来”等头部零食量贩达成合作，小马宝莉IP旗下的奶酪小丸子等产品已入驻，山姆专属新品“奶酪坚果脆”已于今年8月上架，目标未来势能渠道贡献占整体营业收入的比例力争实现翻倍；三是积极探索出海业务，优先拓展东南亚市场，依托国内奶源成本优势输出中国特色奶酪产品。
在渠道的投入产出平衡方面，妙可蓝多采用“精准投放+动态监控”机制：销售费用向抖音、小红书等数字化营销倾斜，确保新兴渠道费用率控制在一定范围以内；同时通过经销商网络下沉三、四及五线市场，提升一线员工能力，降低渠道拓展成本，实现“投入-产出”正向循环。
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优化销售费用投放，提升费效比
上半年，妙可蓝多归母净利润同比大增86.27%，部分得益于销售费用率的下降。未来，销售费用投放将延续“精准化、高效化”方向，不发生根本性变化。结构上，减少传统广撒网式广告投放，增加抖音、小红书等社交媒体数字化营销，以及结合奥运、NBA、世界杯等IP的场景化营销；根据《2025年半年度报告》，2025年上半年销售费用中广告促销费与职工薪酬占比超80%，后续将进一步优化该结构，提升费效比。
在平衡品牌投入与利润增长方面，通过双品牌（妙可蓝多+蒙牛奶酪）资源共享降低重复投入，在保障“奶酪就选妙可蓝多”品牌认知的同时，实现利润稳步增长。公司通过持续的品牌投入，逐步让消费者将奶酪作为健康零食优选和餐桌美食必选。
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优化原材料供应，建立稳定奶源体系
据了解，妙可蓝多的原材料选自欧洲与大洋洲的奶酪原料供应商，2023年开启国产原制奶酪计划，目前已与国内核心供应商签订长期协议。妙可蓝多表示，公司通过“国产替代+长期协议+供应链协同”应对原材料波动：一是推进国产原辅料替代，2025年上半年原材料采购成本下降，带动整体毛利率同比提升；二是与核心供应商签订长期协议，提前锁定1-2年采购量与价格区间，减少短期波动影响。
上游奶源布局方面，依托控股股东蒙牛及中粮集团的支持，妙可蓝多建立稳定奶源供应体系：一是深化黄金奶源带合作；二是布局原制奶酪加工基地，提升奶源深加工能力。
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国内市场“BC双轮驱动”，推进出海相关布局
对于未来展望，妙可蓝多表示，国内市场方面，公司持续巩固奶酪品类领导者地位，2025年上半年包装奶酪市占率超过38%，稳居行业前列并持续扩大领先优势。未来将通过“BC双轮驱动”战略深化全场景布局，进一步扩大市场优势。
国际市场方面，妙可蓝多以“中国特色奶酪发展之路”参与全球竞争。技术端，参与国际乳品联合会（IDF）奶酪科技研讨会，研发成果获国际认可；市场端，通过越南食品展、进博会等平台拓展海外市场，2024年携核心产品亮相越南食品展，推动餐饮工业品类出海；合作端也在推进出海相关布局，将并购与出海相结合，公司已经陆续和东南亚、中亚、中东、欧洲等区域的客户接洽中，积极探讨出海业务合作可能。
来源：新乳业。参考妙可蓝多公告
