行业增速放缓之下，一场残酷的洗牌正在调味品市场悄然上演。
近日，19家A股上市的调味品企业纷纷披露了2025年三季报。
营收方面，9家企业实现增长，10家出现下滑。海天味业以216.28亿元营收稳居第一，梅花生物、安琪酵母分别以182.15亿元和117.86亿元位列二、三位。
营收增长率方面，莲花控股以28.74%的增速领跑，日辰股份（15.69%）、宝立食品（10.50%）紧随其后。而雪天盐业（-21.99%）、苏盐井神（-17.04%）、江盐集团（-15.73%）大幅下跌。
净利润方面，11家企业实现增长，8家出现下滑。海天味业净利润53.22亿元排名第一，梅花生物、安琪酵母分别以30.25亿元和11.16亿元位列二、三位。。
净利润增长率方面，莲花控股以53.09%的增速位列第一，梅花生物（51.61%）、日辰股份（18.16%）表现亮眼。而雪天盐业（-90.37%）、江盐集团（-45.16%）和苏盐井神（-37.46%）则出现大幅下滑。
2025年前三季度，19家调味品上市企业营收总计787.05亿元，相较去年同期790.06亿元，微降0.38%；净利润总计126.44亿元，相较去年同期117.81亿元，增长7.33%。
行业分化
从三季报数据看，调味品行业分化趋势愈加明显。
在整体行业承压的背景下，不同企业间的业绩表现冰火两重天。海天味业、安琪酵母、恒顺醋业等龙头企业保持稳定增长，强者恒强。
从营收规模来看，海天味业一家的营收就占19家企业总营收的27%，净利润占比更高达42%，显示出行业集中度不断提升。而位于第二、第三梯队的调味品企业业绩增长乏力，如千禾味业营收和净利润双降，加加食品仍未走出亏损泥潭，区域性调味品企业朱老六业绩亦是双降。
头部企业凭借品牌、渠道和供应链等方面的优势持续扩张，与腰部企业、小微企业之间的差距正在拉大。尤其是小微企业，在激烈的市场竞争中或将举步维艰。
品类博弈
酱油、食盐、味精等基础调味品存量竞争激烈。酱油作为渗透率最高的调味品品类，正面临增长瓶颈。
在“酱油四雄”中，除了海天味业业绩增长之外，其余三家企业要么业绩下滑，要么继续亏损。据线下零售监测机构马上赢发布的数据显示，今年第三季度，酱油品类的新品（在该季度首次登录在马上赢线下零售监测网络中的新商品信息及条形码）只有148个，比去年同期少了87个。并且，酱油在第三季度的销售额和销售件数同比去年分别下滑了1.17%和1.54%。
食盐品类中，雪天盐业、苏盐井神、江盐集团三大上市企业营收和净利润均呈现“双下滑”态势，可谓寒意逼人。
相较之下，复合调味料市场表现亮眼。天味食品、宝立食品、日辰股份、安记食品、佳隆股份5家上市公司中，4家营收同比增长，3家净利润同比增长。以天味食品为例，前三季度火锅调料营收8.06亿元，同比增长1.59%；菜谱式调料营收13.39亿元，同比增长5.26%。
马上赢情报站发布的《2025Q1调味品市场回顾》显示，复合调味料、复合调味汁等类目通过“快速烹饪”等概念迎合市场需求，市场份额同比有一定的增长，西式调味酱也受益于年轻群体西餐偏好亦有所提升；从销售额、销售件数同比变化来看，复合调味汁销售额同比增长11.11%，销售件数同比增长9.02%，领跑调味品市场所有选取的重点类目。飞瓜数据《2025年调味品品类线上消费市场洞察》亦显示，复合型调味料（调味料+调味酱）占据60%市场份额，或反映在“懒人经济”下，消费者既追求烹饪的便捷性，又渴望风味的丰富性。
渠道变革
线上渠道，不同企业的业务出现显著分化。
海天味业线上渠道收入同比大幅增长32.11%，而千禾味业线上收入却同比下降33.84%。这种分化表明，单纯的渠道布局已不是关键，如何运营渠道才是核心能力。
线下渠道，同样面临重构。
有业内分析人士指出，“中国调味品的增长主要是在2015年以后，跟着国内餐饮市场的发展而发展的”。国家统计局数据显示，餐饮收入在前三季度出现了明显的波动，1-9月同比增长3.3%，其中9月同比增长0.9%。面对餐饮渠道的疲软，调味品企业需要加快传统渠道调整和新兴渠道拓展，降低对单一渠道的依赖。
降本增效
从整体数据看，19家调味品上市企业前三季度总营收微降0.38%，但总净利润反而增长7.33%，显示出调味品企业正在从追求规模转向注重质量。企业通过优化产品结构、降本增效等方式提升盈利能力。
莲花控股营收同比增长28.74%，净利润同比增长53.09%。根据莲花控股公告，销售规模上涨，推动销售收入实现较大幅度增长，通过优化产品结构、成本控制及规模效应，销售净利率同比提升，利润总额增加。
梅花生物亦是盈利提升的典型代表，尽管前三季度营收下降2.49%，但净利润反而大增51.61%，展现出卓越的成本控制能力和经营效率。
跨界增长
在传统调味品市场增长放缓的背景下，企业纷纷通过多元化布局寻找新的增长点。
跨界，成为部分调味品企业寻求业绩增长的路径之一。日辰股份于2025年3月完成对嘉兴艾贝棒食品有限公司100%股权收购，正式切入烘焙类冷冻面团赛道。自4月起并表后，烘焙类食品前三季度实现营收2909.88万元，成为业绩新增长极。
产品高端化与健康化，是另一条重要发展路径。尽管千禾味业目前面临挑战，但其在健康调味品领域的先行者地位不容忽视。据悉，继“零添加”概念之后，千禾味业正积极探索复合调味汁、有机及低盐类等健康导向的调味品。
小结：
展望未来，调味品行业将延续分化与整合的发展趋势。头部企业凭借综合优势持续扩大市场份额，中小企业则需通过差异化定位寻找生存空间。
需要一提的是，调味品行业的竞争已不再局限于价格与渠道，而是扩展至供应链管理、产品创新、品牌重塑等全方位能力的比拼。那些能够快速适应市场变化、精准把握消费需求、持续优化运营效率的企业，将在行业变革中赢得先机。
