2025年6月，北交所正式受理了南方乳业向不特定合格投资者公开发行股票并上市的申请，招股说明书等文件在北交所官网披露。同年9月，因申请上市申请文件中的财务报告已到期需补充审计事项，南方乳业被北交所中止审核。11月，南方乳业根据相关规定完成了2025年上半年财务数据更新工作，公司上市审查状态调整为恢复审核。

2025年7月17日、11月14日，南方乳业先后收到北交所出具的两轮审核问询函，并分别于2025年9月29日、2026年1月9日进行了答复。

菊乐股份

菊乐股份最早设立于1985年， 是成都菊乐企业（集团）股份有限公司旗下子公司。1996年，菊乐股份推出“酸乐奶”含乳饮料，正式进入乳制品行业，深耕含乳饮料及乳制品领域29年，打造出集合奶源基地、研发生产及市场销售的完整产业链，成为西南地区规模乳制品企业之一。目前，菊乐股份的的主要产品有含乳饮料、发酵乳、巴氏杀菌乳及灭菌乳等，能够满足不同群体、不同场景对含乳饮料及乳制品的消费需求。

和南方乳业一样，菊乐股份也于2025年6月向北交所报送了向不特定合格投资者公开发行股票并上市的申请。同年9月因发行上市申请文件中记载的财务资料已过有效期（截至2025年9月30日），需补充提交，IPO被中止审查。更新财务数据后，菊乐股份于2025年12月22日向北交所提交了恢复上市审核的申请。随后，北交所同意其恢复审核申请。

2026年1月13日，菊乐股份回复了北交所第一轮审核问询函，指出报告期内，公司营业总收入稳步增长，销售费用率水平低于同行业的平均水平和中位水平，各期期末经销商数量有所增长，但整体相对平稳。