营收368亿元，增长14.7%

3月12日，太古可口可乐发布2025年成绩单。财报显示，2025年，太古可口可乐实现收益419.76亿港元（约合人民币368亿元），同比增长约14.7%；EBITDA为47.46亿港元（约合人民币41.6亿元），同比下滑约 5.6%；应占溢利方面，撇除非经常性项目后为13.90亿港元（约合人民币12.19亿元），与2024年基本持平。

其中，太古可口可乐在中国内地的收益250.01亿港元（折合约人民币220亿元），同比下滑0.9%，EBITDA（息税折旧摊销前利润）同比增长3.8%至28.67亿港元，应占溢利同比增长0.8%至8.46亿港元。

香港地区整体销量同比下降3%，收益同比增长14%，为2.01亿港元。台湾地区整体销量同比下降1%，收益同比下降6%，为1.19 亿港元。越南及柬埔寨的收益与销量均告下跌；其中越南收益下跌7%、柬埔寨下跌11%；越南销量下跌8%、柬埔寨下跌2%。

众所周知，可口可乐在华销售主要由中粮可口可乐、太古可口可乐负责。其中，太古在在中国内地十一个省份及上海市拥有生产、推广及经销可口可乐公司产品的专营权，服务近7亿中国内地消费者。因此，其财报也是一窥可口可乐在华业务的重要“窗口”。

碳酸饮料表现稳定，能量饮料销量暴涨

分品类来看，汽水面临增长压力，能量饮料品类是表现最亮眼的板块，继续展现出强劲的增长势头。

在中国内地：汽水及能量饮料的收益增加2%、49%，茶饮料及果汁类饮料的收益分别下跌24%和3%，其中茶饮料业务受激烈竞争所影响。

在香港，汽水收益上升1%、果汁类饮料收益上升23%、咖啡收益上升13%、茶饮料收益下降2%、饮用水收益下降4%。

在台湾，汽水收益下降3%；非碳酸饮料收益上升2%，其中咖啡收益增加23%，能量饮料增加10%。

从财报中看，能量饮料被点名表扬，离不开魔爪与猎兽的出色表现。具体而言，2025年，太古可口可乐在能量饮料领域，打造了魔爪（高端）+猎兽（大众）组合。据悉，魔爪表现出色，第一季度同比增长超过40%，第二季度再增长两成，在太古所有品类中增速第一。

而大众能量饮料猎兽在2025年加大了投入力度，尤其是猎兽Ultra无糖系列贡献了不小增量。

应对外卖冲击，强化新兴渠道执行

财报称，收益表现受市场经销渠道组合持续出现结构性转变和竞争加剧所影响，外卖平台的进取补贴对传统经销渠道造成冲击，对公司的收益增长构成显著压力。而这也在一定程度上影响了太古可口可乐EBITDA利润率。

为了应对经销渠道组合持续出现的结构性转变，可口可乐的管理层迅速做出反应，推出了针对性的消费者举措和商业计划，尤其是外卖平台及电商的迅速扩张，优化物流配送的策略，并加强在新兴渠道的商务执行力。这有助于提升运营效率，同时也能更好地捕捉消费者的消费需求。例如，截至2025年底，其私域会员已突破5000万，新零售渠道铺货量同比增长15%。

尽管期内面临一定挑战，太古可口可乐仍持续看好中国市场，并加码在华投资。总裁苏薇表示，“太古可口可乐计划在未来十年内，在生产设施和物流基础设施方面投入超过人民币120亿元。这一投资计划涵盖了位于郑州、昆山、广州的最新生产设施，以及最近在海南海口的项目。昆山和广州的新工厂预计将于今年5月投产，而海南工厂的建设正在进行中，计划于2028年投入运营。”