报告显示，在连续亏损近五年，亏损总额超120亿元后，永辉在今年一季度实现归母净利润2.87亿元，同比飙升94.4%；扣非后归母净利润2.47亿元，同比增长79.55%。
这一数据意味着，永辉超市在今年一季度成功展露复苏苗头。
从持续失血到单季盈利暴增，永辉终于要“翻身”了吗？
亏损百亿后的“反转”
对于永辉来说，过去几年的日子可以用“举步维艰”来形容。
五年累计亏损超120亿，营收也从2020年的932亿元腰斩至2025年的535.08亿元，曾经的行业标杆，一度走到了生死边缘。
几年来，关于永辉“要倒闭”、“被收购”的传闻不绝于耳，门店关停、员工优化的消息也频频传出，不少消费者感叹“曾经常去的永辉，为何变成这样了？”。
事实上，2025年的亏损，很大程度上是永辉“断臂求生”的主动选择。
这一年，永辉大刀阔斧关店381家，同时投入巨额成本进行门店调改，仅门店资产报废、一次性投入就达8.8亿元，停业装修带来的毛利损失也有3亿元，再加上关店产生的离职补偿、租赁违约等费用，非经营性成本就超12亿元。
好在，这份“阵痛”没有白费。2026年一季度，永辉终于交出了一份久违的正向答卷：归母净利润2.87亿元，同比暴涨94.4%，综合毛利率也同比提升1.27个百分点至22.77%。
虽然一季度营业收入133.67亿元，同比仍下降23.53%，但核心盈利指标的全面向好，无疑给市场注入了一剂强心针。
市场也看到了这一点，财报发布后次日，永辉超市股价明显走强，盘中涨幅一度超过9%。
为何转盈？
永辉能在一季度实现盈利大反转，是多重举措叠加的结果，通过对财报的分析，可以拆解出三个核心驱动力，每一个都踩中了其转型的关键。
第一个动作，是“断臂收缩”。过去永辉的亏损，核心症结在于“规模病”——早年疯狂跑马圈地，门店选址草率，要么扎堆竞争激烈的商圈，租金高、客流少；要么布局在人口密度低的区域，坪效垫底。这些低效门店，就像一个个“资金黑洞”，持续拖累整体盈利。
从2025年初到2026年一季度，永辉彻底告别粗放扩张，累计关闭626家尾部门店，门店数量从775家缩减至392家，近乎腰斩，同期仅新开11家门店。
批量剥离低效门店后，企业的盈利结构被直接优化，综合毛利率也随之被动提升，这成为一季度盈利的基础支撑。
第二个动作，是“胖改”。2024年5月，永辉创始人带队向胖东来“拜师学艺”，随后启动“胖改”，名创优品入股后，更是坚定了“胖东来模式是唯一生路”的方向。
商品上，永辉下架了70%以上的冗余SKU，清理复购率低的二三线品牌，引入胖东来DL系列自有品牌，同时发力“永辉定制”“品质永辉”两大自有矩阵；
服务上，大幅提升基层员工薪资，涨幅达30%-50%，同时优化门店布局，货架降矮、过道拓宽，取消强制动线，提升购物体验。
截至2026年3月，永辉已完成327家门店调改，这些调改门店的营收同比增长16.57%。
第三个重要支撑，是供应链改革的落地见效。永辉聚焦“裸价直采、核心聚焦”，淘汰冗余供应商，聚合核心资源，既提升产品品质稳定性，又要压缩中间成本。
同时发力全渠道，一季度线上销售额达24.9亿元，App与第三方平台日均单量稳定在17万单以上，形成了稳定的营收补充。
简单来说，永辉的转机，本质是“放弃规模换质量”——关掉不赚钱的店，做好剩下的店，优化供应链、提升商品力，一步步从“规模扩张”转向“质量增长”。
盈利能否持续？
一季度盈利暴增，确实让永辉看到了希望，但业内流传着这样一种声音：这只是阶段性回血，不代表永辉已经彻底翻身。
事实也确实如此，盈利的持续性，仍面临严峻考验。
首先，关店带来的“被动红利”不可持续。一季度的毛利率提升，很大程度上得益于低效门店的批量关闭，这种优化无关运营能力的提升，属于“一次性收益”。
随着关店工作进入收尾阶段，这部分红利会逐步消退，未来毛利率的稳定性，完全取决于存量392家门店的真实经营质量——能否持续提升单店营收、控制成本，才是关键。
其次，“胖改”的规模化复制难度不小。目前永辉的调改门店虽有成效，但更多是货架、动线等表层改造，而胖东来的核心竞争力，是高薪养廉、员工分利、充分授权的组织文化，这种软实力很难复刻。
更关键的是，财务压力依然巨大，资金链是最大的隐患。2025年末，永辉的资产负债率高达94.6%，现金储备大幅收缩，2026年一季度末现金及现金等价物余额较上年同期减少27.8亿元。
虽然永辉拟定增募资31.14亿元，但目前仍处于审核阶段，尚未落地。而供应链升级、门店精细化运营、自有品牌研发，都需要持续的资金投入，资金链的稳定性，直接决定了转型能否持续推进。
当然，我们不能否定永辉的努力。一季度的盈利，是其转型的初步成果，也是其摆脱“规模病”的重要信号。
至于能否持续盈利、彻底翻身，我们不妨给永辉多一点时间。毕竟，在商超行业进入“精细化竞争”的时代，只有真正守住商品、服务和效率，才能走得更远。