备受关注的君乐宝IPO，又有了新进展。
8月20日，君乐宝向港交所递交IPO更新申报材料，继续冲刺港股IPO，中金公司与摩根士丹利担任联席保荐人。最新申报材料显示，2026年上半年君乐宝主营业务收入与净利润均实现了双位数增长。
那么，本次更新的申报材料都披露了哪些信息，让我们具体来看一下。
根据弗若斯特沙利文的资料，中国的乳制品市场相对集中，以2025年中国市场零售额计，君乐宝位列全国性乳制品公司第三，市场份额为4.3%。2025年，在君乐宝的“优势赛道”低温液奶，其市场份额达到15.6%。
根据申报材料，君乐宝乳业总收入由2023年的175.5亿元增至2024年的198.3亿元、2025年的203.8亿元；经调整净利润则由2023年的6.0亿元跃升至2024年的11.6亿元、2025年的12.6亿元。而在刚刚过去的2026上半年，君乐宝的表现同样亮眼——上半年实现收入106.1亿元，主营业务收入同比增长10.3%；经调整净利润达7.45亿元，同比增长12.7%。
值得注意的是，君乐宝经调整净利润率从2023年的3.4%持续攀升至2026年上半年的7.0%，盈利能力显著提升。对此，君乐宝表示，盈利能力提升主要得益于全产业链一体化运营、低温液奶收入占比提升及数字化驱动运营提效。
君乐宝业绩增长，低温液奶是核心引擎。该板块收入由2023年的62.9亿元增至2024年的75.8亿元，2025年达86.5亿元，2026年上半年达49.3亿元，同比增长25.2%，收入占比升至46.5%。其中，悦鲜活和简醇这两款大单品的表现尤为亮眼。
申报材料显示，悦鲜活2025年上半年营收10.60亿元，全年营收26.17亿元；2026年上半年17.72亿元，同比大涨67%。2025年，悦鲜活成为中国鲜奶第一品牌，并引领君乐宝鲜奶产品收入由2023年的15.7亿元增至2024年的22.7亿元（+44.5%），2025年达31.7亿元（+39.3%），2026年上半年达到20.4亿元，同比增长达到55.4%。
在低温酸奶板块，简醇的表现同样强劲。2025年简醇营收25.12亿元，今年上半年13.51亿元，同比增长15%。简醇的表现也推动君乐宝低温酸奶产品收入由2023年的47.1亿元增至2024年的53.1亿元，2025年达54.8亿元；2026年上半年收入增至28.9亿元，同比增长10.2%，保持高速增长。
申报材料指出，在销售网络方面，君乐宝已覆盖内地31个省级行政区和香港、澳门特别行政区，并在华东、华中及华南等重点拓展区域市场实现强势增长。
今年上半年，君乐宝在以上重点区域市场液奶增速超34%，其中鲜奶增速超63%。君乐宝在申报材料中称，“我们在中国高消费力市场华东、华中和华南的液奶产品收入快速增长，于2025年及截至2026年6月30日止六个月该等地区的总增速分别超过18%及34%。”此外，君乐宝还通过收购银桥、来思尔等区域品牌，强化了在西北、西南市场的布局。
与此同时，随着悦鲜活、简醇等产品进入中国香港及新加坡等市场，君乐宝的国际化战略得以稳步推进落地。此前，君乐宝董事长魏立华表示，新加坡食品安全标准全球最严，能够在此上市销售，充分证明了悦鲜活的品质与安全；同时，作为东南亚市场的桥头堡，新加坡可以辐射整个东南亚7亿人口，也更具战略价值。
君乐宝的核心竞争力，根植于涵盖牧业、研发与产品创新、生产及分销渠道一体化运营模式。截至2026年6月30日，君乐宝乳业运营33座现代化自有牧场和20个生产工厂，奶牛存栏量19.8万头，养殖规模全国第三；泌乳牛年均单产达12.8吨，2025年奶源自给率达63%。
图片来源：君乐宝
此外，研发创新是君乐宝发展的另一驱动引擎。君乐宝基于“科学营养”的核心理念，建立了行业领先的“科学营养研究院”研发平台，与国内外顶尖科研机构及高校深度合作。研发覆盖基础研究和产品创新、母乳成分分析、自有专利益生菌开发、临床医学功能验证、产品配方及生产工艺优化等前沿领域。
此次赴港上市，君乐宝透露募集资金将主要用于新建工厂和产能扩建、产线升级、品牌和渠道建设、研发创新、数智化建设等。值得关注的是，上市筹备期间，创始人及管理团队将近年分红所得悉数增持公司股份，彰显对长期价值的信心。
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