摘要：调味品
今年以来，海天味业的股价持续疲软，市值接连走低。对此，海天味业董事长庞康出手了，提议以5亿元-8亿元回购公司股份！
10月16日，海天味业盘中“闪崩”，截至收盘股价下探至35.85元，跌幅为7.89%，创出2019年3月27日以来的新低，市值也跌落至1993.48亿元。
如果从2021年1月8日的最高点126.2元/股算起，不到三年时间，海天味业股价跌至如今的36元左右，市值也从高峰时的7000亿元跌至不到2000亿元，跌幅超过70%。
就在10月16日当日晚间，海天味业发布公告，董事长庞康提议，公司以集中竞价交易方式回购部分社会公众股份。
据悉，庞康提议以不低于人民币5亿元(含)、不超过人民币8亿元(含)的资金进行回购，回购价格不超过董事会通过回购决议前30个交易日公司股票交易均价的150%，资金来自公司自有，回购股份的期限自公司董事会审议通过回购方案之日起12个月内。
而回购的股份，海天味业将用于员工持股计划或者股权激励。
公告显示，在本次提议前六个月内，庞康不存在买卖公司股份的情况，在回购期间无减持计划，也暂无明确的增持计划。
值得关注的是，即使股价经历了巨大的跌幅，海天味业PE（TTM）依然高达34倍，市净率依然高达7.6倍左右。有业内人士指出，海天味业股价下跌，是过高的估值回归到正常的过程。
作为调味品行业“老大哥”，海天味业自2022年开始，似乎陷入中年“危机”，业绩开始走下坡路：2021年，海天味业营收250.04亿元，同比增长9.71%，归母净利润66.71亿元，同比增长4.18%；2022年，营收256.10亿元，同比微增2.42%；归母净利润61.98亿元，同比减少7.09%；2023上半年，营收129.66亿元，同比减少4.19%；归母净利润30.96亿元，同比减少8.76%。
海天味业表示，过去的2022年，是其直面多维挑战、砥砺爬坡的一年：在这一年里，全球政治经济环境不确定性在加剧，公司经营成本高企的周期在延长，让人措手不及的舆情冲击余波仍未平……当种种挑战以叠加效应横亘于前时，海天味业感知这可能是数十年来环境最为复杂的一年；也正是在这样的2022年里，归母净利润出现了自公司上市以来的首次下降。
提到海天味业2022年遭遇的挑战，就不得不说到其在国庆节前后陷入的添加剂“双标”风波。虽然海天味业发布声明，表示无论是国内市场还是国际市场，公司均有高中低不同档次的产品，均销售含食品添加剂的产品及不含食品添加剂的产品，但是消费者似乎并未买账，使得海天酱油陷入了一场巨大的“信任”危机。
进入2023年，海天味业面临的“挑战”仍在继续：上半年三大主力产品的营收均出现不同程度的下滑：酱油营收67.98亿元，同比减少9.28%；调味酱营收13.37亿元，同比减少5.96%；蚝油营收21.97亿元，同比减少0.53%。截至2023年6月30日，海天味业经销商总数6756个，上半年净减416个。
在半年报中，海天味业指出，报告期内各行各业生产经营的外部环境开始逐步走向全面正常化，餐饮行业的复苏为调味品行业的发展注入了新的活力。尽管如此，公司仍然面临着餐饮逐步恢复尚需时间、行业内企业竞争愈发激烈、部分原材料价格依然处于高位的经营环境。
海天味业业绩重回“增长”轨道，可以从四个方面去判断：
在2023年半年度业绩说明会期间，对未来三年业绩和净利润的预期，海天味业表示，调味品是与民生高度相关的刚需产品，一日三餐都少不了，在面对人口红利下降、消费降级以及后疫情时代的趋势变化下，总体而言仍具有较强的发展韧性，预计未来仍会保持相对稳健的发展态势。未来几年公司将顺应趋势的变化，推动各方面的改革，力争实现营收和净利润的双位数增长，保持公司的持续稳健发展。
海天味业的净利润水平，受原材料成本影响较大。海天味业曾经表示，2023年黄豆等部分原材料价格有下降，但白糖、部分包装物等原材物料价格在持续上涨，2023年判断整体成本会基本维持在2022年的水平。倘若白糖、包装物等原材料价格能稳步下降，将有力推动海天味业净利润提升。
根据国家统计局数据显示，2023上半年全国餐饮收入24329亿元，同比增长21.4%；限额以上单位餐饮收入6230亿元，同比增长23.5%。而海天味业在餐饮渠道拥有极强的护城河。据了解，海天味业在餐饮渠道占比高达60%，也就是说餐饮行业为海天味业贡献了6成以上的营收占比。随着疫情影响结束，我国餐饮行业复苏增长，也将为海天味业的业绩增长提供强有力的支撑。
作为调味品行业“老大哥”，海天味业产销量均超过400万吨，海天酱油市场占有率连续多年位居全国第一。在中国品牌力指数2023 C-BPI榜单中，海天蝉联酱油（连续13年）、酱料（连续4年）、蚝油（连续4年）行业第一品牌。渠道方面，经过多年积累，海天味业的销售网络基本实现省市县三级全覆盖，并在此基础上进一步下沉镇村网络建设，基本实现了在各类消费场景中的可见、可选、可买。
受“双标”风波的影响，海天味业遭遇了一定的“信任”危机，但是海天味业并不是缺少零添加产品，缺少的是旗下零添加产品在消费者心智中的占领。“双标”风波之后，海天味业正在加大零添加调味品的推广，凭借强势的品牌力和渠道力，海天味业零添加调味品正在快速地攻城略地、抢占市场。
至于股价下跌，庞康在2023年半年度业绩说明会期间表示，影响股价的因素是多方面的，业绩稳定增长是对股价最好的支撑，因此公司会全力投入到公司的各项工作和变革中，力求最快速度让企业增速企稳，用优秀的业绩回报投资者的信任！
