摘要：2023年度调味品行业的投融资案例包括：吉得利完成2亿元B轮融资、安琪酵母获得瑞交所条件批准上市、恒顺醋业成功落地11.43亿元定增、天味食品并购食萃食品、广盐股份收购美味源、幺麻子进行IPO冲刺拟募资5.66亿元、日辰股份8亿元定增落地、特味浓申请新三板挂牌、太太乐收购朝天香。投融资用途主要包括扩建产能、完善渠道、赋能品牌营销。资本对复合调味品赛道持乐观态度，料酒、蚝油等品类发展空间广阔。同时，调味品行业整合加速，集中度提升，头部企业份额有望扩大。
2023年，调味品在资本市场仍旧较为活跃，调味品企业动作频频：IPO、融资、定增、收购……
其中，谁的手笔最大？资本看好哪条赛道？调味品行业呈现什么趋势？本文盘点了2023年度调味品行业十起投融资案例，一起来看～
2023年初，专注复合调味料生产、销售的江苏吉得利食品有限公司完成2亿元B轮融资，投资方为江苏省产业基金、物产中大集团、温氏股份旗下温润投资。
吉得利在调味料行业有超过30年历史，从传统的调味品企业转型为多品牌、多渠道、多场景的复合调味料企业始于2016年，现任CEO卢明坤从父亲手里全面接手公司的业务，带领公司业绩实现了跨越式增长：从2016年营收不到1千万，发展到2022年营收超过10亿，净利润超过1亿，近7年持续实现80%增长。
物产中大投资消费投资部总经理郑秀峰表示，复合调味品需求高速增长，成为调味品市场的新增量。吉得利抓住消费升级、线上渠道、疫情消费等多重红利，并在努力拓展线下渠道，有机会成长为多品牌调味料集团。
2月14日，安琪酵母发布公告称，瑞士证券交易所监管局同意公司发行的全球存托凭证（GDR）在满足惯例性条件后在瑞士证券交易所上市。
2022年11月，安琪酵母董事会通过在瑞士证券交易所上市及转为境外募集股份有限公司的议案，以拓展国际融资渠道，满足海外业务发展需求，提升公司国际化品牌和企业形象。拟发行GDR所代表的新增基础证券A股股票不超过7820.70万股，包括因任何超额配股权获行使而发行的证券（如有），不超过本次发行前公司人民币普通股总股本的9%。本次发行上市拟募集资金将在扣除相关发行费用后用于建设酵母及深加工产品产能，提升全球竞争力，以及补充运营资金等。
相关分析认为，我国酵母行业在下游烘焙与YE（酵母抽提物）需求增长驱动下，市场规模稳步提升，近年保持中个位数增速。海外市场中，欧美及大洋洲酵母衍生品需求潜力较大，非洲、中东、亚太等区域活性酵母市场需求增长迅速。2021年，安琪酵母营收突破百亿，达到106.75亿元，根据该公司的规划，伴随国内扩产和多元发展以及国际市场逆势扩张，2025年营收目标破200亿。
2023年，恒顺醋业筹划近两年的定增募资终于落定。5月15日，恒顺醋业发布2021年度向特定对象发行A股股票发行情况报告书显示，确定本次发行股票的发行价格为10.39元/股，募集资金总额约为11.43亿元。
恒顺醋业2021年11月发布非公开发行股票预案，计划募集资金总额不超过20亿元，扣除发行费用后的募集资金净额计划投资于恒顺香醋扩产续建工程项目（二期）、年产3万吨酿造食醋扩产项目、10万吨黄酒、料酒建设项目（扩建）等8个项目，后于2022年5月对预案进行调整。2022年7月，恒顺醋业定增获批。
根据资料，此次相关项目建成后，恒顺醋业将新增调味品产能43.5万吨/年，其中包括：食醋产能12.5万吨/年，料酒产能6万吨/年，黄酒产能4万吨/年，酱油产能4万吨/年，复合调味料产能13万吨/年，豆瓣产能4万吨/年。
随着调味品企业业务增长的需要，越来越多的企业不再满足于当前细分赛道，逐渐将业务扩展到其他调味品品类，跨品类竞争时代已经来临。恒顺醋业本次募集资金投资项目，将进一步提升公司的生产能力、管理能力，实现公司产品的高端化与生产能力的规模化，从而巩固公司市场地位，抢占更多的市场份额，实现由醋企龙头向调味品龙头的跨越。
今年5月，天味食品通过股权转让、增资入股的方式获得四川食萃食品有限公司（以下简称“食萃食品”）55%的股权，投资金额3.62亿元。
据了解，食萃食品是一家半固态调味料企业，旗下拥有“拾翠坊”“面之大”“香呷呷”三大品牌，产品近90个品类近200个SKU，在淘宝、天猫、京东、抖音、微信等主流电商平台上拥有11家线上店铺，已为全国超过10万个餐饮终端门店提供服务。2020年至2022年和截至今年8月份，食萃食品的营业收入分别为3888.2万元、6557.83万元、8981.01万元和10862.19万元（仅2022年财务数据经审计）；净利润分别为227.23万元、218.51万元、686.77万元和2476.27万元。
天味食品表示，本次交易定价是各方根据食萃食品在复合调味料市场的竞争地位、客户资源积累、业务成长性及业绩承诺情况协商确定。在天味食品看来，对食萃食品的并购交易能够较好补齐公司中小B客户的线上渠道，公司将具备服务包括从单店到大型连锁餐饮在内的所有B端客户的能力。
5月18日，广东省广盐集团股份有限公司（以下简称“广盐股份”）收购原新三板企业广东美味源的签约仪式暨新产品推介会在广州举行。广盐股份与美味源签署增资协议及股份转让协议，实现了对美味源的绝对控股。不过，具体转让金额及份额并未披露。未来，双方将寻求在调味品业务领域的新突破。
根据企业官网信息显示，美味源是一家集研发、生产、销售食用香料及高端调味料为一体的标杆企业，于2005年4月建成投产，具备香料和复合调味料年产25000吨的生产能力。早在2015年12月30日，广东美味源就成功登陆新三板，不过，今年3月21日公司优先股股票正式在新三板终止挂牌。
为什么广盐股份对美味源青睐有加呢？按照规划，广盐股份在未来发展过程中，将依托食盐主业，积极探索在调味品领域的拓展与发展，美味源因此契合了广盐股份的发展目标。据了解，广盐股份通过自主研发、与美味源联合开发推出了包括蚝油、复合调味酱等17款“粤盐”调味品，产品已进驻广东省内多家连锁超市。未来，双方将加大开发酱油、鸡汁等大品类调味品，进一步拓宽“粤盐”品牌调味品产品线，并针对餐饮客户、工厂客户开发定制化产品，以充分满足不同渠道的多样化需求。
对于广盐股份来说，收购美味源是对其调味品业务板块的有力补充；对于美味源而言，与广盐股份联合有望打破其现有桎梏，在调味品领域再建新功。
6月7日，千禾味业发布公告，公司向特定对象发行股票申请获得中国证券监督管理委员会同意注册批复。7月13日，千禾味业发布向特定对象发行A股股票上市公告书，本次向特定对象发行股票为定价发行，发行价格为人民币12.82元/股，发行数量约6240.25万股，募资约8.0亿元。本次发行的发行对象为伍超群，伍超群系公司控股股东、实际控制人，并担任公司董事长兼总裁职务。
据了解，千禾味业本次募资扣除相关发行费用后，将用于“年产60万吨调味品智能制造项目”。项目达产后，预计将新增年产50万吨酱油及10万吨料酒。项目建成并全部达产后，可实现年营业收入30.60亿元，年净利润5.20亿元。
根据公告，千禾味业目前酱油的产能为32万吨，本次募投项目建成后将新增酱油产能50万吨，基于酱油广阔的市场发展空间、行业不断集中及消费高端化、健康化的发展趋势，并为公司持续发展提供产能保障。
另外，公司目前料酒的产能为5万吨，本次募投项目建成后将新增料酒产能10万吨。我国料酒行业市场前景和潜力巨大，但市场集中度较低，公司2021年料酒市场占有率仅为0.66%，基于行业发展判断，公司将料酒作为未来除酱油和食醋外重点布局的产品，因此对料酒产能进行战略性扩张。
6月27日，幺麻子更新了首次公开发行股票并在主板上市招股说明书，拟在深主板上市。保荐人为中国国际金融股份有限公司。深交所主板发行上市审核信息公开网站显示，项目进展为“已受理”。
据股书透露，幺麻子本次将募资5.66亿元，资金投向将围绕公司主营业务展开，用于年产20,000吨藤椒油及1,800吨藤椒系复合调味酱汁及休闲食品建设项目、营销网络及信息化建设项目、研发中心建设项目及补充流动资金。
据招股书显示，自公司成立以来，幺麻子一直以从事麻系味型特色调味食品的研发、生产和销售，已经初步形成了以藤椒调味油为主导、椒麻味型复合调味料和地方特产食品为特色的产品矩阵。根据和君咨询的调研数据，2019年幺麻子在藤椒油市场中的占有率约为35%。
面对挑战，为把握市场机遇，幺麻子未来将持续扩展产业布局的深度和广度，打造公司可持续发展的三条发展曲线：第一，是继续深耕藤椒油、花椒油、木姜油等麻系调味油系列产品，巩固行业头部企业位置；第二，是大力发展以藤椒味型为主的差异化复合调味料，为消费者提供更多元、更优质的藤椒风味调味品，推动上述产品广泛运用于菜品烹饪、休闲食品等领域；第三，是培育和开发眉山及周边区域的特色食物，推广钵钵鸡、竹笋等本地特色食品或生态资源食品。公司致力于通过以上三条发展曲线的打造，使公司成为中国具代表性的麻系调味品生产企业。
8月30日晚，日辰股份发布公告，中国证券监督管理委员会同意公司向特定对象发行股票的注册申请。至此，日辰股份8亿定增项目落地。
根据公司此前公告，本次非公开发行数量不超过2500万股（含本数），发行对象为不超过35名特定投资者，募集资金总额不超过8亿元（含本数），扣除发行费用后，募集资金净额拟投入以下项目：年产3.5万吨复合调味品生产线建设（扩产）项目、年产3万吨调理食品（预制菜）生产线建设项目、年产2万吨预拌粉生产线建设项目、智能立体库及信息化系统建设项目。
根据艾媒咨询统计数据，我国复合调味料市场规模由2011年的432亿元增长至2021年的1588亿元，年复合增长率达13.90%，高于同期调味品行业增速。预计我国复合调味品市场将保持快速增长的趋势，2025年市场规模达2597亿元。日辰股份作为国内主要为食品加工企业和餐饮企业提供复合调味料解决方案的供 应商之一，在做大做强复合调味料业务的基础上，积极向预拌粉、预制菜等领域拓展。
11月16日，江苏特味浓食品股份有限公司（以下简称“特味浓”）披露了公开转让说明书，公司拟于新三板基础层挂牌，挂牌股份总量为103,110,000股，主办券商为联储证券，专项法律顾问为北京国枫律师事务所，法定代表人姚德祥。
资料显示，特味浓主营业务为复合调味料的研发、生产与销售，主要客户群体为食品加工企业、餐饮企业以及食品流通企业如经销商、贸易商等。其中，以奥尔良口味为代表的腌料产品，作为特味浓创立以来持续布局、持续优化的经典产品，得到了食品加工业和餐饮业广大客户的高度认可，在行业内具有较高市场知名度。
根据公告，特味浓2021年、2022年、2023半年度营收分别为5.06亿元、5.39亿元、3.16亿元，净利润分别为0.77亿元、0.66亿元、0.42亿元；公司毛利率分别为31.54%、28.05%、28.83%；研发投入占营收比例分别为2.18%、2.17%、2.18%。在复合调味品赛道，与其他已在A股上市或已在新三板挂牌的对手相比，2023上半年，特味浓的营收规模已经超越日辰股份、安记食品、味正品康等企业。
今年，太太乐低调买下了复合调味料企业“朝天香”。据了解，这是雀巢中国2022年成为独立大区后的第一笔收购。
资料显示，朝天香专注川式复合调味食品领域，旗下有火锅底料、鱼类调料、龙虾调料、香辣蘸料等产品，并在四川省设有一家工厂，2019年销售已经破亿。目前，朝天香最核心的品类为火锅底料，其电商旗舰店内的销量前三均为川味火锅底料。
雀巢大中华大区烹调食品业务负责人、太太乐首席执行官曹辉指出，此次收购是为太太乐拓展品类图谱，向客户及消费者提供更丰富选择。朝天香所擅长的火锅底料正是一条容量大、增长快的赛道，也符合太太乐加码第二支柱的策略。
根据华西证券今年3月的研报，受惠于火锅消费扩容，火锅底料是近年增速最快的复合调味料品类之一，2015-2020年复合增长率达15.0%。目前，中国火锅底料行业格局较分散。随着行业集中度提升，头部企业份额有望扩大，更多餐饮品牌会倾向于使用大厂的底料及定制产品。
总体来看，在上文提到的已披露投融资具体数额的案例中，恒顺醋业的手笔最大，以11.43亿元定增额度拔得头筹。
从品类来看，多家企业的投融资用于加码复合调味品赛道，如吉得利、恒顺醋业、天味食品、广盐股份、日辰股份、幺麻子、特味浓等，或扩建产能，或完善渠道，或赋能品牌营销，从一定程度上显示出，资本对复合调味品赛道的看好。此外，料酒、蚝油等品类也显示出较为广阔的发展空间。
另外也可以看出，调味品行业整合趋势正在加速。天味食品并购食萃食品，广盐股份收购美味源，太太乐收购朝天香，随着资本运作，调味品行业集中度或将进一步提升，头部企业份额有望扩大，而普通企业未来发展空间将变得更加狭小。
值得关注的是，随着越来越多的监管及实践经验积累，GDR已经正式纳入A股上市公司的融资工具箱。业内普遍认为，作为欧洲最重要的证券交易所之一，瑞交所体量较大、交易活跃，参与主体大多为机构投资者。同时，监管规则相对合理，具有可预期性；审计要求相对宽松，认可中国企业会计准则。从目前A股公司排队的情况来看，九成企业将GDR上市地定在瑞士。
