日前，泉阳泉披露2025年半年度报告，吉林森工集团泉阳泉饮品有限公司（负责饮品业务的子公司）上半年实现营收5.39亿元，同比增长11.63%；净利润1.03亿元，同比增长10.02%。
泉阳泉在2023年、2024年的全年净利润分别为-4.57亿元、0.88亿元。直到今年上半年，才首次实现净利润破亿。
值得关注的是，在农夫山泉、怡宝等品牌割据的瓶装水市场，泉阳泉在全国范围内的声量并不大。
但在资本市场，它却被股民称为“神水”，市值高达54亿元，市盈率600倍，是农夫山泉的10倍以上。
泉阳泉究竟有何过人之处？
从伐木到卖水
泉阳泉的前身，是吉林森工。
公开资料显示，吉林森工1998年上市，上市前后的营业收入约4亿元，实控主体为吉林省国资委。公司位于长白山林区，是中国四大森工集团、全国制造业500强以及吉林省十大企业之一。
初期，吉林森工主要业务为木材、刨花板等产品的生产与销售。2000年左右，我国全面启动天然林资源保护工程，吉林森工面临转型难题。
2005年，吉林森工开始改制，实现政企分离。此后三年，公司业绩明显改善。但 2008年后，其发展再次陷入停滞。
直到2016年，吉林森工拟发行股份，向森工集团、睿德嘉信、泉阳林业局收购泉阳泉饮品大部分股权。
值得注意的是，森工集团背靠长白山泉阳泉、峡谷泉、仙人泉等5处水源地，在2001年成立了泉阳泉饮品，推出矿泉水业务。
2017年，泉阳泉完成重组，正式登陆A股，成为“中国矿泉水第一股”。
不过，上市之后，泉阳泉的发展并非一帆风顺，2021年~2023年，其营收分别为14.71亿元、12.69亿元和11.22亿元，归母净利润更是从盈利1.05亿元变为亏损4.57亿元。
2024年才开始好转，营收达到12.22亿元，同比增长8.91%；归母净利润8845.45万元，同比增长292.64%。
今年泉阳泉延续增长态势，上半年销量增长14.5%，实现营收6.64亿元，同比增长11.67%。
“神水”的底气
泉阳泉能够被吉林人誉为“神水”，得益于其所处地的水源优势。
泉阳泉水源取自长白山腹地5处优质矿泉水源，所有21大类241项指标均已达到欧盟和德国的矿泉水标准。有网友甚至直言：“泉阳泉用的水是长白山最好的泉，次品才给其他品牌。”
在水源为王的瓶装水行业，长白山与阿尔卑斯山、高加索山并称为世界三大黄金水源地。泉阳泉就出自白山市抚松县泉阳镇，距离长白山天池36km。
据了解，该地所产水为低钠、低矿化度、偏硅酸型天然矿泉水，PH值呈弱碱性部分指标甚至超过了知名水品牌依云。
图源：咸鱼地理
值得一提的是，泉阳泉采用的质量标准是门槛更高的吉林长白山饮用天然矿泉水GB/T20349，并且拥有国家地理标识（GI标）。吉林网友自豪地表示：“泉阳泉采用的是国内最高执行标准，任何水中贵族都是它的弟弟。”
便宜，也是网友讨论最多的点。在小红书的帖子中可以看到，一瓶600ml的泉阳泉价格不到2元，大部分在1~1.5元。
在瓶装水市场，2元价格带的主力是天然水，3元以上的价格带是矿泉水。泉阳泉矿泉水的价格便宜近一半，比天然水更具有价格优势。
图源：小红书@调调~
此外，与中石化易捷的深度合作是泉阳泉增长的重要原因。
泉阳泉旗下负责矿泉水销售的控股子公司长白天泉（北京）营销有限责任公司，由泉阳泉、中石化易捷、中石化销售分别持股60%、20%、20%。
另一家参股销售公司吉林省林海雪原饮品有限公司，由泉阳泉、中石化易捷、中石化销售分别持股40%、35%、25%。
2023年，泉阳泉通过中石化易捷和林海雪原饮品这两家公司，销售的矿泉水就超过1.8亿元。这意味着，很多消费者接触泉阳泉是通过中石化易捷的渠道。
走向全国
一直以来，东北都是泉阳泉的核心市场。
《中国税务报》曾指出，泉阳泉销售市场主要在东三省，吉林省市场占有率达35%。2025年半年报显示，东北地区在泉阳泉饮品板块总营收的占比为86.09%。
不过，仅靠东北市场，显然无法支撑泉阳泉的发展。早在2016年被吉林森工收购时，它就提出 “做深东三省，2017年起启动全国总攻” 的愿景。
因此，泉阳泉正尝试突破地域限制，线上布局天猫、京东、抖音等线上渠道，目前三个平台的累计销量已超百万单；同时，拓展社区团购、生鲜电商等新渠道。
线下拓展面向全国的特通渠道，比如与中石油系统、南航航空系统达成合作，将产品推向全国消费者。
此外，泉阳泉还在积极拓展华北、华南、华中市场。2025年上半年，泉阳泉华北市场营业收入达6515万元，较2024年同期增长27.45%。并且，与湖北黄商、中百、好邻居悦活里、河南百信等区域商超合作，实现销量的增长。
当前，泉阳泉未在外部市场建厂，拓展华南、华中市场将增加泉阳泉的销售成本。财报显示，两地销售成本远高于东北市场，造成了泉阳泉饮品业务整体净利率的下降。
未来，泉阳泉若能在产能布局上找到平衡，这瓶东北“神水”，或许能从吉林骄傲成为全国选择。
