养元饮品董事长 姚奎章
日前，养元饮品交出2025年全年与2026年一季度两份反差鲜明的财报。
2025年，养元饮品营收53.36亿元，同比下滑11.91%；归母净利润12.60亿元，同比下降26.84%。
但2026年一季度，营收25.57亿元，同比大增37.5%；归母净利润8.08亿元，同比增长25.80%。
值得关注的是，尽管2025年利润下降，但钱反而更充裕了。财报显示，其经营活动产生的现金流量净额达到19.54亿元，比净利润多出近7个亿。
这份先抑后扬的业绩背后，站着养元饮品的核心人物——养元饮品董事长姚奎章。从2005年接手濒临破产的小厂，到2018年带领养元上市，再到跨界投资，姚奎章用了20年时间。
从财报中，可以看出这位实业企业家的关键决策，一方面深耕六个核桃抓基本盘，另一方面布局股权投资拉动新增长。
2025“稳存量·创增量”
2025年，养元践行“稳存量·创增量”的核心发展战略，强化企业核心竞争力。
作为主力产品的核桃乳（六个核桃系列），实现营收44.3亿元，同比下降17.6%。财报解释称，系2026年春节时点较上年度后置，销售旺季延后所致。
报告期内，开发了针对不同消费群体、消费场景的细分产品包括六个核桃精品、无糖、易智、五星、2430、新鲜装等系列，无糖六个核桃通过了低GI产品认证。值得注意的是，六个核桃占总营收的80%，养元尚未突破核桃乳单一品类边界。
此外，功能性饮料业务贡献了8.69亿元的营收，增长33.76%。主要为经销红牛维生素牛磺酸饮料。据了解，养元饮品将进一步扩大该产品的经营地区。
财报显示，养元净利润下降26.84%至12.6亿元，但经营活动产生的现金流量净额达19.54亿元。
2025年，养元饮品加大对外投资布局力度，形成“主业稳健、投资赋能”的发展格局。
早在2019年，姚奎章就将目光投向投资行业，财报数据显示，2019至2022年间，养元持有的交易性金融资产维持在70亿~105亿元，其中绝大部分为理财产品。
到2021年，姚奎章与闻名投资联手打造了“泉泓投资”，初始规模30亿元。2025年10月，养元增资10亿元，总规模40亿元，认缴比例高达99.925%。
报告期末，养元对外股权投资共计14家，投资金额合计43.05亿元，覆盖半导体、新能源、人工智能等多个科技板块。姚奎章没有选择再造一个饮料品牌，而是选择了一条考验眼界的路。
图源：养元饮品2025财报
渠道：“3+6”全域深度分销
财报显示，2025年养元经销模式营收48.6亿元，同比下降15.16%；直销模式营收4.41亿元，增长50.1%，电商及零食折扣渠道销量大幅提升。养元在渠道上的精耕，体现了姚奎章的精细化运营思路。
过去，养元靠“分区域定渠道、独家经销”的打法让六个核桃进入千家万户，面对渠道碎片化、即时零售崛起、折扣店爆发、直播带货常态化的变局，养元在2025年构建了“3+6”全域深度分销体系。
图源：公众号@鑫旺詹鹏
“3”是基本盘，包含流通渠道、商超渠道、电商渠道。这三个渠道要“稳”，养元指出持续完善运营模式，深化合作关系，建立了标准化的运营规范，稳住了“基本盘”的产出。
“6”是增量盘，包含即时零售、折扣渠道、社区团购、野团、区域直播、特通渠道。2025年养元积极拓展新兴渠道，鸣鸣很忙以1.2亿元的销售额成为第二大客户。同时，对接美团、京东等即时零售平台。
这套“3+6”体系，既守住了传统优势，又抓住了流量新洼地，是姚奎章在渠道层面的关键落子。
2026，向精细化运营转型
2025年养元的核心任务是“稳存量、创增量”，那么面向未来，养元要做的是如何在存量市场里，做得更精细、更深入、更系统。财报提到三条主线：
第一，核心产品升级，完善品类布局。养元将聚焦六个核桃系列产品，深入挖掘核桃营养价值，巩固核心产品市场地位。同时，拓展植物奶新品类，推出“六个核桃+植物奶”系列产品，打造健康、适配多元消费场景的植物奶，精准聚焦健康养生人群、素食人群及乳糖不耐受人群等 细分消费群体，开展品类培育。
图源：六个核桃官网
第二，全域深度分销，开展“bC一体化的C端运营” 。协同联动b端网络共创优质内容，通过线上线下联动精准触达终端消费者，有效促进终端动销与复购转化。
第三，开展场景营销，深化品牌形象。养元提到，将持续启动高考送考、婚宴、升学宴等主题场景推广，通过精准触达目标人群，开辟增长新路径。同时，围绕校园即饮、酒店助眠、智慧早餐、老人活力餐等日常饮用场景，实施系列精准推广活动。
结语
从养元的这份财报中，可以看到姚奎章的两个角色。
一面，是扎进车间二十余年的实干家。从一条濒临倒闭的生产线，到植物蛋白饮料的行业龙头，他靠的是对产品的死磕、对渠道的精耕、对品牌的执着。
另一面，是目光如炬的产业投资人。他将资金投向那些能代表未来十年的科技领域。
截至发稿，养元饮品的总市值已达到440.3亿元。对养元而言，2025年的业绩回落，是旺季错期带来的短期波动，更是企业蓄力转型的必经阵痛；而一季度的强势反弹、持续优化的渠道，则展示了企业的经营韧性。
守得住核桃，投得准未来。姚奎章和他的养元，还在书写下一章。