摘要：南方乳业完成财务数据更新，恢复北交所IPO审核。公司拟向不特定合格投资者公开发行不超过5000万股股票。此前因财务报告需补充审计被中止审核，北交所要求说明市场地位及经营风险等问题。
11月20日，南方乳业发布公告称，已根据相关规定完成2025年上半年财务数据更新工作，公司本次向不特定合格投资者公开发行股票并在北京证券交易所（以下简称“北交所”）上市的审查状态已调整为恢复审核。
公开资料显示，南方乳业是贵阳市农业农垦投资发展集团有限公司控股子公司，旗下拥有山花、花都牧场、1953及花溪等品牌，主要从事乳制品及含乳饮料的制造与销售业务，包括各类低温乳制品（巴氏杀菌乳、发酵乳、低温调制乳）、常温乳制品（灭菌乳、调制乳）、含乳饮料、其他乳制品及生鲜乳等，产品已推广至湖南、四川、重庆、 广西、云南、广东等周边省市市场。2023年12月，南方乳业正式登陆新三板。
此次冲击北交所IPO，南方乳业拟向不特定合格投资者公开发行人民币普通股不超过5000万股（未考虑行使本次股票发行超额配售选择权的情况下），公司及主承销商可以根据具体发行情况择机采用超额配售选择权，采用超额配售选择权发行的股票数量不得超过本次发行股票数量的15%（即发行总股数不超过5750万股）。
今年9月下旬，因申请上市申请文件中的财务报告已到期需补充审计事项，南方乳业被北交所中止审核。
值得关注的是，此前南方乳业还收到了北交所的第二轮问询函，首先对申请文件中关于南方乳业市场地位披露的准确性提出了询问。
根据申请文件，南方乳业目前的定位为地方型乳企，产品销售主要集中在贵州及周边市场，2023年在贵州省、全国市场占有率分别约为67.84%、1.03%。同时，南方乳业还是是“2024年中国农业企业奶业20强”企业，业务规模在地方型乳企中位于前列。
对此，北交所要求南方乳业说明申请文件及问询回复中引用或测算的市场规模、份额及排名等数据的来源是否权威，是否具有客观、独立的依据，测算方法是否科学、合理，是否与其他公开信息（特别是可比公司披露信息）存在不一致，如有，说明原因及合理性。
申请文件还提到，报告期内及期后，南方乳业积极开拓贵州省外市场，省外市场收入、电商渠道收入有一定增长；省外线下渠道市场以四川、湖南及广西等周边省份为主，线上渠道主要客户为全国范围内的自然人终端消费者，销售产品均以常温乳制品为主。
北交所要求南方乳业在前述基础上，区分常温乳制品和低温乳制品，说明贵州省内、西南地区以及全国范围三个梯级市场乳制品行业的竞争格局、市场规模，结合可比公司的市场份额或占有率测算情况，进一步论证公司在西南地区以及全国乳制品行业的市场地位。
此外，二轮问询函还提出了经营风险揭示充分性，研发费用真实准确性，进一步说明存货、生物资产管理及盘点情况等问题。
