文 | 陈默来源｜食品板（ID：tyjspb)
8月20日，许家印案一审公开宣判：无期徒刑，88.2亿罚款。
消息一出，热搜直接爆了。截至目前，#许家印一审被判无期话题阅读量已突破4.2亿。与此同时，#许家印两个儿子也判了、#许家印生活奢靡、#许家印满头白发、#许家印前妻信托、#许家印崩了东北富二代42个亿等各种话题频频冲上热搜榜。
不过，作为中国食业门户，食品板更关心许家印曾经高调打造的一瓶水：恒大冰泉。
出道即巅峰，开局挑战农夫山泉可能很多人都难以想象，曾经的恒大冰泉有多“嚣张”。
2013年，恒大集团高调宣布进军瓶装水市场：20天烧掉13亿的天价广告费，一个月铺下去20万家终端网点、一场3000多名经销商参加的订货会当场签约58亿订单。踌躇满志的许老板，当时给恒大冰泉制定了“一年破100亿，三年做到300亿”的宏大目标。无论哪一组数字，都展现出恒大冰泉对农夫山泉、怡宝等传统瓶装水巨头的强力挑战野心。
有坊间传言，2013年11月，当身披胸前印着“恒大冰泉”字样球衣的广州恒大足球队战胜韩国对手，首次获得亚冠联赛冠军时，一位看球的瓶装水巨头老总再也坐不住了，马上连线电话会议，讨论如何“阻击恒大”。刚刚“出道”，便成“巅峰”，这样的热度与魄力即便是当年红到发紫的“顶流网红”元气森林也难以企及。
三年巨亏40亿，专家诊断“四宗罪”接下来的故事，相信大家都知道了。一语概括：王炸开局，天崩结束。
从2013年到2015年前5个月，恒大冰泉的营业收入分别为0.35亿元、9.68亿元和2.82亿元，净利润分别亏损5.5亿元、28.39亿元和5.5亿元，加起来接近40亿元亏损。恒大冰泉一开始定价4.5元一瓶，走中高端路线，而当时市场主流价格带还是1元水和2元水。2015年9月，卖不动的恒大冰泉开始全线降价，非但没能挽回颓势，反而重创了其高端定位，结果被“一波带走”。2016年，恒大把粮油、乳制品和矿泉水全部消费业务权益打包出售，这场轰轰烈烈的“跨界卖水“以失败告终。
对于恒大冰泉的失败，知名定位专家张知愚归结为“四宗罪”：一是品牌延伸，“钢筋水泥”的恒大与瓶装水并不适配；二是误判竞争对手，定价4-5元的恒大冰泉把2-3元的农夫山泉当成了敌人；三是口号经常换、乱用代言人，不仅模糊了自己的品牌形象，也增加了心智的认知负担；四是一处水源供全球，给自己的后续发展挖下了大坑。
线下全面收缩，线上闷声发财2021年初，恒大冰泉曾短暂回到恒大集团的怀抱。当时恒大集团宣布买回恒大冰泉49%股权，本来计划包装上市。结果4个月后，因为现金流压力，又把这部分股权以20亿元对外出售。
后来，随着股权变更尘埃落定，恒大冰泉公更名为翠林矿泉水集团，彻底与地产体系切割。有意思的是，这瓶水离开恒大集团之后反而活了下来，并且活得还不错。相比曾经的“土豪版本”，恒大冰泉如今走出了一条截然相反的路：在产品定价上，告别“高端水”定位，主力产品单价落在1.5元至2.5元区间；在品牌营销上，彻底抛弃曾经的“烧钱模式”， 资源转而投向产品迭代、电商运营与仓储物流建设；在渠道布局上，线下全面收缩，线上闷声发财。
据悉，恒大冰泉规避了在主流终端与头部品牌的正面消耗战，而是把真正的“主战场”放到线上。在天猫、京东等平台，恒大冰泉构建了清晰的差异化产品矩阵：主打“天然低钠、适合家庭”的低钠水系列，截至2026年7月24日累计卖了超过59万件；面向母婴群体的“宝宝水”，则以矿物质配比优化为卖点切入细分市场；长线精耕的经典深矿泉，则满足大众日常饮用需求。
守住“护城河”，留给未来最后一张底牌对于恒大冰泉来说，他们做得最对的一件事，恐怕就是保住了长白山脚下多处优质泉眼的开采资质与生产基地。当营销热潮退去，这些重资产构成了其“留在牌桌上”的底气。
众所周知，恒大冰泉依托的长白山水源地，是全球顶尖的优质水源，与欧洲阿尔卑斯山、俄罗斯高加索山并称为“世界三大黄金水源地”。在国内，长白山一直被视为国内优质天然矿泉水的重要产区，也是众多饮用水企业争夺最激烈的资源之一。与可快速复制的纯净水不同，天然矿泉水高度依赖稀缺泉点和严格采矿许可，难以后期复制。
水源是决定企业上限的终极壁垒。虽然现在的恒大冰泉不追求规模最大化，而是深耕细分人群，依托电商覆盖全国，形成了一套独特的“小而稳”的生存模型。但手握长白山优质水源，无疑留给了未来更多的可能性。与此同时，今年恒大冰泉甚至跨界推出了电解质水新品，意图在运动补水赛道分得一杯羹。
种种迹象表明，身处潜伏期的恒大冰泉，还在等待东山再起。
食品板锐评在食品板看来，卖水绝对是一门好生意，恒大冰泉也算得上一款好产品。不过，许家印不是不会抄作业，他是压根没看懂农夫山泉那本作业到底在写什么。农夫山泉卖的不是水，是渠道、是供应链、是二十年如一日的品牌积累。许家印看到的是利润，却看不到利润背后的地基，最终收获的注定是一场幻梦。
当然，曾经在亚冠看台上意气风发、觉得卖水能卖到千亿的许老板，大概做梦都想不到，从中国首富到阶下囚的命运起伏，来得如此刺激；而他亲手捧起来的那瓶水，最后活得比自己体面。
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