“涨价”已在食品行业上演了很多年，直到今年上半年，涨价风潮依旧凶猛，这映射到企业身上最直观的表现就是毛利率数值的变化。

众所周知，销售毛利率是反映企业盈利能力的指标，销售毛利率越高，则说明该企业的盈利能力越高，控制成本的能力越强。那么，在涨价潮的影响下，那些上市食品企业近三年间的毛利空间有什么变化？谁在坚挺？谁又饱受“成本之痛”？

针对于此，食品板整理了74家企业2020~2022上半年的销售毛利率，并分成饮品、休闲、乳品、调味、方便速冻五大品类，按照2022上半年毛利率从高到低的顺序排序，并带来数据解读。

成本不断走高，超五成企业毛利空间挤压

近些年由于原材料成本上涨、能源价格及运费维持在高位等原因影响，超五成企业近三年毛利率不断下滑。从细分品类来看，以粮油、休闲食品、方便面受影响较大。

其中，以康统为代表的方便面企业，这两年毛利率不断下滑，究其根本，棕榈油价格变化对方便面业务盈利变化影响较大。据wind数据统计，棕榈油价格2022Q1同比增长53.89%，2022Q2同比增长70.18%，较2022Q1进一步加速向上。不过棕榈油价格7月同比涨幅相较于2022Q1/Q2明显收敛，同比增长7.21%，届时后续成本下行或许带来盈利修复。

金龙鱼们创新低，成本疯涨成“元凶”

从毛利空间不断被挤压的企业来看，无疑，粮油企业下滑最为严重。

其中，以包装食用油为主要业务的道道全在财报中提到，2022上半年营收31.99 亿元，净利润却亏损3600.21万元，毛利率更是跌至-0.02%。对此，道道全财报中提到主要原因为：受俄乌战争、全球通胀、疫情反复等因素的影响，公司主要原料价格出现前所未有的快速大幅上涨，尽管 6 月中下旬价格有所下跌，但与去年同期相比，本期原材料采购成本上升较大，公司虽调整了部分产品销售价格，但难以覆盖成本上涨，使主要产品毛利率较去年同期大幅下降。

此外，另一家粮油巨鳄金龙鱼毛利率为7.53%创下新低，最大元凶同样是原材料成本的疯涨，即便金龙鱼上调了部分产品售价，还是没能抵消掉成本压力。金龙鱼盈利能力连续两年衰退，从2020年一直蔓延到2022上半年。金龙鱼给出的解释是：在成本端，受南美干旱天气影响大豆产量预期以及俄乌冲突等影响，主要原材料大豆、大豆油及棕榈油等价格出现前所未有的快速大幅上涨，导致产品成本大幅上升。

部分食企坚挺成本控制，产品调整成关键

尽管成本上涨，导致半数企业毛利率出现下滑，但依旧有不少企业坚挺。

比如：泉阳泉、盐津铺子、来伊份、三全食品在今年上半年均实现了毛利率的增长。其中，三全食品在今年上半年利用预制菜风口发展区域型产品，不断发掘业务空间，实现了净利与毛利率的增长；盐津铺子则靠销售成本的控制，实际毛利率的提升。

除了以上提及的企业之外，“水茅”农夫山泉、“酱油茅”海天味业、“奶粉茅”中国飞鹤，都是各自品类里的龙头老大，表现出了良好的品牌塑造、产品调整、成本控制和渠道优化能力，尤其中国飞鹤以近70%的毛利率每一年都高居行业之首。

平均毛利率在40%+饮品盈利能力居品类之首

从具体细分品类来看，饮品、乳品、休闲、调味、速冻展现出不同的盈利能力。

饮品企业的平均毛利率在40%以上，位居五大品类之首，也是唯一一个毛利率超过40%的品类，成为赚钱能力最强、控制成本能力最强的品类；其中有近半数的企业的毛利率都超过了平均水平，RIO鸡尾酒更是以62.46%位居榜首，成为盈利能力最强的饮品企业。

休闲食品企业的平均毛利率为31.29%，在五大品类中仅低于饮品企业，其中也有近一半企业的毛利率高于行业平均水平。而周黑鸭、五芳斋、来伊份的毛利率之高更是令人咂舌，远超行业平均水平。

乳制品行业毛利率的平均值为29%，虽然行业的整体毛利率低于饮品和休闲食品，但是部分企业的毛利率之高绝对让人眼前一亮。如飞鹤乳业的毛利率高达67.6%，尽管因为星飞帆产品收入下降导致毛利率有所下滑，但在统计的74家企业中仍然一骑绝尘。

在粮油调味企业中，涪陵榨菜展现出较强的盈利能力。近年来，凭借多次提价，其毛利率也水涨船高，2016年~2019年分别为45.78%、48.22%、55.76%和58.61%。不过，在今年上半年，销售费用大幅收窄则成为毛利率增长的主因。

在五大品类中，方便速食以平均值19.47%的毛利率垫底，成为毛利率最低的品类，这也意味着该类企业的盈利能力在众多食品品类中处于底层，企业生产研发中所需要消耗的成本更高。