创立11年、上市4年后，名创优品的首笔收购“落子”永辉超市，成为永辉超市第一大股东，29.4%股权作价近63亿元。

永辉的易主在意料之内，让人未曾想到的是，挥别京东，下一任却是名创优品。

单就规模来说，名创优品CEO叶国富主导的这笔交易，堪称蛇吞象。

叶国富，出生于湖北十堰，以340亿元的身价登上了《2024胡润全球富豪榜》第690位。

2023年，永辉的营收几近800亿，在全国拥有850家连锁超市；名创优品内地门店数达4115家，海外门店数达2752家，但营收只有114.7亿，仅为永辉的1/7。

为什么突然入股永辉？

在名创优品收购永辉召开的投资者会议上，名创优品CEO叶国富表示，原因在于他对于胖东来的看好。在他的感知中，胖东来是中国商超唯一的出路，他希望能够让胖东来的模式走出许昌，带领中国零售业走进一个新天地。

他看中的是“胖东来模式+永辉超市的全国渠道”，未来永辉超市能在渠道升级、供应链自建方面与名创优品产生协同。

叶国富相信，永辉能翻身，资本市场则大惊失色。

9月24日，名创优品港股大跌23.86%，报25.05港元/股，市值达311亿元，一天之内市值蒸发103亿港元。

与之对应的，则是永辉超市（SH601933，股价2.48元，总市值225.1亿元）在9月24日开盘涨停。

名创优品今日开盘股价回升，截至发稿时，每股报价25.9港元。

无论是股民还是普通大众也纷纷表达了自己的看法。

有网友调侃“叶的操作很迷，看不懂”，也有网友分析：永辉上涨的股价+25日名创优品股价回升，只需再来几次涨停，名创优品便可回本。

当然，对于外界的看不懂，叶国富9月24日还在朋友圈放话说：“大家看不懂就对了，如果看得懂我就错了。”

债少钱多，是叶国富出手的底气。

财报显示，截至今年6月末，名创优品账面的现金余额为62.33亿元。

“资产负债表有充足的空间完成这一交易。”名创优品CFO张靖京在会议上提到，这笔投资将会增加其负债端的使用，优化资本结构。

从街边十元店到头部IP的理想型，名创优品的发展历程恰好是从极致性价比到品牌化、产品溢价的转变。

2013年的夏天，叶国富在广州创立了名创优品。起初，名创优品定位为“优质低价”的生活百货店，从文具、玩具到家居用品，店内商品涵盖了生活的方方面面，且十元左右的价格迅速吸引了众多追求性价比的消费者。

但是，要在竞争激烈的零售市场中站稳脚跟，仅凭低价优势是远远不够的。

如果只以“十元店”定位，那么名创优品的故事只会停留在创业初期。但是，转折点发生在名创优品开始探索IP联名策略之时。

2016年，名创优品首次与HelloKitty合作，这次成功的联名为名创优品带来了可观的收益，也让名创优品意识到，IP联名不仅是提升品牌形象的有效途径，更是连接品牌与消费者情感的桥梁。

自此之后，名创优品开始大举拓展其IP合作版图。

名创优品部分IP联名产品

联名，一定要有广泛的认知基础，用高品质的产品提供给庞大且精准的粉丝人群，这样的联名才能带来实质性的收益。

通过发挥规模优势+深耕供应链，名创优品用IP普惠来满足全球消费者的情绪价值。同样是一款chiikawa的联名公仔，日本的售价普遍在两三百元，而名创优品的单价则集中在29.9元、49.9元。

截至2023年，名创优品和迪士尼、三丽鸥、漫威等超过100个头部IP合作，开发出300多个IP类目的产品，历史累计销售量超7亿件。

截至2024年6月30日，名创优品品牌全球门店数6868家，净新增门店455家。

其中，国内门店数4115家，净新增门店189家，得益于此，国内营收超50亿元，同比增长17%。

海外业务方面，上半年名创优品海外门店数2753家，净新增门店266家，海外业务收入突破27亿，实现43%的同比增速。

在产品层面，随着IP战略进一步深化落地，2024年上半年，名创优品IP产品销售占比超过30%，名创优品活成了众多品牌羡慕的样子。

另一方面，名创优品在2020年孵化了潮玩集合店TOPTOY，作为对标泡泡玛特的潮玩品牌，TOPTOY2023年营收约6.8亿元，2024上半年则为4.3亿元。

翻看往日的报道不难发现，近年来，叶国富始终推崇Costco的模式。但在看遍全球的零售业态后，叶国富却认为，比Costco、山姆和TraderJoes更优秀的零售模式，是来自中国的胖东来。

永辉的业绩下行虽然有消费环境的因素，但也有其自身的原因。过去几年中，永辉的产品力无法跟上市场的需求，其产品在形象、外观、价格、品质等方面，跟市场的需求都有较大的出入，永辉自己又没有能力去改变。

虽然目前胖东来对永辉门店的调改效果显著，但不少行业人士认为永辉要实现全部门店的调改是一条极其漫长的道路。

调改后的永辉福州公园道店

的确，改变并非一朝一夕就能完成。名创优品在此刻收购永辉，虽然从资本市场来看是一次抄底的好机会，但另一方面，这也是给永辉超市、线下零售打开了一扇通往未来的大门。

而从最近一年多的新闻来看，不少人都在议论着大卖场模式式微，这些零售商们也的确面临着关店、业绩下滑的困境。

名创优品自有品牌打造能力+永辉超市的全国门店和供应链+胖东来模式=？

所有人，都在等待二者给行业带来一个关于未来线下零售业发展的更好答案。