资本市场或将迎来“藤椒油第一股”。近日，幺麻子食品股份有限公司（以下简称“幺麻子”）披露了首次公开发行股票招股说明书(申报稿)，拟在深圳证券交易所主板上市，保荐机构为中国国际金融股份有限公司，法定代表人赵跃军。
幺麻子成立于2008 年，一直从事麻系味型特色调味食品的研发、生产和销售，已经初步形成了以藤椒调味油为主导、椒麻味型复合调味料和地方特产食品为特色的产品矩阵。招数说明书显示，幺麻子是国内藤椒油相关调味品类的开拓者，是国内大型的藤椒油及椒麻味型复合调味品生产厂商之一，核心产品“幺麻子”牌藤椒油在全国市场的占有率居于前列。
本次发行上市，幺麻子拟公开发行股票不超过4400万股，占发行后总股本的比例不低于25%，募资6.16亿元，用于扩大产能、营销以及信息化建设、投入研发和补充流动资金。
其中，幺麻子拟投资3.74亿元用于年产20000吨藤椒油以及1800吨藤椒系复合调味酱汁及休闲食品建设项目，1.62亿元用于营销网络及信息化建设项目，0.40亿元用于研发中心建设项目，0.40亿元用于补充流动资金。
幺麻子自成立以来一直致力于藤椒风味调味料的研发。公司以原生态绿色食材为原料，将“传统閟制+常温鲜榨+超临界萃取”三重工艺有机结合，开拓了以藤椒油为核心品牌的中国藤椒文化生态产业。
根据和君咨询的调研数据，2019年幺麻子在藤椒油市场中的占有率约为35%，已经成为国内最大的藤椒油及相关复合调味品的生产厂商之一，在藤椒油领域具有较高的市场知名度和品牌影响力。
报告期内（2018年、2019年、2020年，2021年1-6月），幺麻子分别实现营收3.10亿元、4.10亿元、3.57亿元、2.01亿元，归母净利润分别为5383.50万元、9599.82万元、1.02亿元、5520.28万元，呈现稳中有增态势。
此外，幺麻子综合毛利率逐年上升，分别为 32.17%、37.65%、42.57%以及43.07%。2021年1-6月，海天味业食品制造业的毛利率为40.44%，幺麻子毛利率水平赶超海天味业。
值得关注的是，报告期内，幺麻子调味油系列产品营收占据总营收比重95%甚至以上，其中核心产品藤椒油营收占比85%以上。
近年来，藤椒风味越来越流行，以“清、香、鲜、麻”的独特风味，为消费者带来全新的体验，在餐饮、家庭烹饪中应用广泛，可直接用于制作凉菜、拌面和蘸碟等，也可在烧菜、炒菜起锅后放入为菜品增添风味，藤椒味型已经逐渐成为一种快速发展的基础味型。
21世纪以来，餐饮业内掀起了一股藤椒风味美食风潮，藤椒菜肴在川菜体系内广为流行。目前，除厨房烹饪、家庭烹饪使用藤椒油制作藤椒风味菜品以外，藤椒风味还运用到休闲零食、炸鸡快餐、方便面等食品制造业，市场上的藤椒味瓜子、藤椒味麻饼、藤椒味月饼、藤椒味粽子等点心食品也颇受食客欢迎。
根据和君咨询的测算，2020年中国藤椒油市场的出厂口径销售规模约为14.2亿元。我国藤椒油市场规模的年均复合增长率约为25%，整体增速相较花椒油更高，增速稳中有降，预计2025年藤椒油市场规模将成长至41亿元。
目前的藤椒油市场，基本被幺麻子、万佛、五丰黎红等主要品牌占据，且品牌企业的市场份额近年来呈现进一步增长的趋势。其中，幺麻子凭借独特的产品风味、广泛的经销渠道、强大的品牌影响力和完善的供应链网络，成为这一细分领域内的头部企业，通过大单品策略持续引领市场。此次向A股市场发起冲刺，幺麻子有望成为“藤椒油第一股”。
不过，幺麻子也有着销售模式单一的隐患。其产品销售以经销模式为主，经销收入占公司主营业务收入的比例在90%以上。截至2021年6月末，公司已经构建了由400多家经销商组成的销售网络，以川渝地区为基础覆盖全国34个省、直辖市、自治区和多个海外地区。
来源：粮油调味营销
