从普通女工到千亿巨头掌舵人，程雪用一场浩大的港股IPO，将中国酱油送上世界资本舞台。
2025年6月19日上午，港交所交易大厅内，海天味业（03288.HK）H股正式挂牌上市。上市首日涨超3%，开盘价报37.5港元/股，较36.30港元的发行价上涨3.3%，市值一举突破2100亿港元。
此刻，距离程雪接任海天味业董事长仅274天。
港股IPO，是程雪上任之后，为海天味业烧的第一把火。
资料显示，海天味业此次港股IPO，以每股36.30港元发行约2.79亿股H股（包含全面行使的发售量调整权部分），募资总额约101亿港元，为2025年至今发行规模第二大的港股IPO，2023年以来全球发行规模前三的中资企业IPO。
基石投资者阵容堪称“全明星级别”，包括高瓴资本、新加坡政府投资公司（GIC）、瑞银资管、加拿大皇家银行、中信产业基金、源峰基金、红杉资本等8家知名机构。基石投资者认购约1.29亿股，总额达47亿港元，占集资总额的49.74%。
弗若斯特沙利文数据显示，按销量计，海天味业已连续28年蝉联中国头部调味品企业。2024年中国调味品市场规模达4981亿元人民币（如无标明，单位下同），海天味业的市场份额为4.8%，是行业第二名的两倍以上。
招股书显示，海天味业已经拥有7个年收入10亿级以上大单品系列，让其他调味品企业望尘莫及；拥有31个年收入1亿级以上产品系列。按2024年的收入计，海天味业的亿级以上产品系列合计占产品销售收入的76.6%。
根据招股书，海天味业此次募集资金将主要用于四大方向：20%投向海外市场拓展，30%用于产能扩张与供应链数字化，20%强化销售网络渗透，20%投入产品研发与技术升级，剩余10%作为营运资金。
出生于1970年的程雪，是海天味业不折不扣的“老人”。
自1992年加入海天味业以来，程雪从基层做起，1997年以来曾任海天企业策划总监、副总裁、常务副总裁、董事、副董事长、执行总裁。在2024年初的胡润全球富豪榜上，55岁的程雪以335亿元身家位列第774名，被外界成为“最牛打工人”。2024年9月19日，程雪接替庞康成为海天味业董事长。
她的上任堪称“临危受命”。2022年“双标门”风暴席卷海天，添加剂争议导致业绩下滑，尤其是在2023年，海天因为遭遇近十年来首次营收净利双降。程雪掌权后，立即挥出“三板斧”：
渠道革命：2024年，海天砍掉609家低效经销商；2025年第一季度，继续砍掉476家。同时大力押注线上，2024年线上渠道营收12.43亿元，同比大增39.78%。
产品升级：围绕“更健康、更轻盈、更营养”的产品战略使命，不断在健康、便捷产品上推陈出新，推出无麸质酱油、铁强化酱油等健康线产品，其中无麸质系列已通过全球SGS无麸质标准认证。
开拓海外：在国内调味品市场存量竞争、增长乏力的情况下，程雪瞄准了一个更广阔的市场：海外。
早在2023年，海天味业在中国香港设立海天国际投资有限公司；2024年，海天味业新设子公司海天国际贸易。此外，还设立了越南和印尼子公司，开拓当地市场。在东南亚，程雪主推清真认证产品，在欧美则开发低盐酱油。同时，借势“中餐全球化”，在海外设立烹饪学院，推广酱油使用场景。
她和团队规划，在东南亚、中东和美洲等地建立分销体系，目标是印尼工厂今年投产，2028年完成欧洲供应链布局。
此次海天味业港股IPO的募资用途，更凸显了“全球化”野心：约18.54亿港元（占募资总额的20%）将专项用于海外布局，包括15%的资金用于东南亚及欧洲拓展经销渠道、设立区域办公室并组建本地化团队，5%的资金用于海外市场品牌形象打造。
近两年来，“A+H”上市成为资本市场“热词”。此番海天味业正式登陆港股市场，成为调味品行业首家“A+H”双上市企业，也为海天味业出海提供了便利条件。
目前，尽管海天味业产品已进入100 多个国家和地区，但有关报道显示，2024 年海外营收占比仅 4.01%，占比较小。
海天味业出海也面临两大挑战：一是当前全球调味品市场由联合利华、卡夫亨氏、雀巢、味好美等国际巨头主导，海天味业需要直面与这些国际巨头的激烈竞争；二是本地化供应链建设、渠道管理、文化差异等问题，考验其海外运营能力。
据悉，海天味业积极推动营养健康产品国际认证，夯实其在全球市场的竞争力。例如，海天无麸质酱油产品获得了无麸质认证全球标准认证——SGS；海天有机黄豆酱产品已取得中国、欧盟、美国三重有机产品的认证；海天开发的满足清真要求的酱油和蚝油相关产品，成功通过了印度尼西亚清真食品认证；等等。
海天味业在招股说明书中表示，下一步公司将选择消费基础良好、调味品需求旺盛的海外市场，将公司产品专长与当地的饮食偏好相结合，打造高质量及物超所值的产品。
另外，海天味业规划将在东南亚及欧洲等地区拓展海外经销渠道。同时公司将通过设立本土化供应链，提高营运效率及对当地市场需求的响应速度。
小结：
站在2100亿市值之巅，程雪的挑战才刚刚开始。
上市现场，程雪表示，海天味业将保持定力深耕中国市场，坚守长期主义走向世界，不断创新，和时间赛跑，使海天成为为全球用户服务的海天。
值得肯定的是，以海天味业为代表的“中国味道”，已在世界餐桌上飘香。